Alphabet: los analistas ven hasta un 40% de recorrido en bolsa gracias a la IA
Evercore ISI y Tigress Financial elevan sus precios objetivo para Alphabet: la búsqueda de Google aguanta el empuje de la IA y Gemini recorta distancias con ChatGPT.
Dos firmas de análisis han movido ficha sobre Alphabet, la matriz de Google, y ambas en la misma dirección. Evercore ISI ha subido su precio objetivo hasta los 450 dólares por acción desde los 420 anteriores, lo que según sus cálculos supone un recorrido de más del 30% respecto al cierre del jueves. Por su parte, Tigress Financial Partners lo ha elevado hasta los 485 dólares desde los 415, lo que equivaldría a una subida superior al 41% desde ese mismo cierre. La acción lleva un mes plano y acumula una revalorización de alrededor del 9% en lo que va de año.
El argumento central de Evercore ISI, firmado por el analista Mark Mahaney, no es una corazonada: se apoya en una encuesta propia. Según ese sondeo, Google fue elegido como buscador principal por el 78% de los encuestados, lo que deja claro que su dominio sigue intacto pese al auge de las herramientas de inteligencia artificial. ChatGPT sigue siendo, en palabras del analista, el "claro ganador de cuota a largo plazo", pero su peso se ha estancado: del 13% que alcanzó en agosto de 2025 ha bajado al 10% actual, y desde mayo de 2025 apenas se mueve.
El estudio también desmonta uno de los grandes miedos del mercado: que la inteligencia artificial se coma el negocio publicitario de Google. Lejos de eso, el 60% de los encuestados dice que busca más desde que usa herramientas de IA, frente a solo un 8% que afirma buscar menos. Y en las búsquedas con intención comercial (comprar vuelos, reservar hoteles, elegir restaurantes o planificar viajes) Google sigue siendo la primera parada, además de liderar en todas las franjas de edad analizadas. En resumen: la IA está cambiando cómo buscamos, pero de momento no ha desbancado a Google donde de verdad se genera el dinero.
Donde sí se ve un avance claro es en el pulso entre los asistentes de IA. La diferencia entre el porcentaje de encuestados que elige ChatGPT y los que eligen Gemini, la herramienta de Google, se ha reducido a tres puntos porcentuales, el dato más ajustado de toda la serie de la encuesta, frente a los once puntos de distancia que había en agosto de 2024. Tigress Financial añade a esa foto los buenos resultados del segundo trimestre, con la búsqueda manteniendo el impulso, la nube acelerando y los márgenes mejorando. Eso sí, la propia firma avisa de que el enorme gasto en IA puede pesar temporalmente en la rentabilidad del capital invertido, aunque defiende que ese esfuerzo posiciona a la compañía para ganar más a medio plazo. Entre las nuevas vías de negocio que menciona el análisis están la venta de los chips personalizados de Google a clientes externos, el negocio de coches autónomos Waymo y la monetización de Gemini.
A partir de aquí, las miradas se centran en varios frentes: el lanzamiento de la próxima versión de Gemini, si logra superar a los modelos punteros de OpenAI y Anthropic; la demanda de esos chips propios fuera de casa; y si el asistente Gemini Spark consigue enganchar al gran público. La conclusión de fondo es que el reto de Alphabet ya no consiste solo en defender su buscador de los nuevos rivales, sino en convertir su gigantesca base de usuarios y su infraestructura de computación en fuentes de ingresos adicionales.
El análisis de Salseo
- El dato importante no son los precios objetivo, sino la encuesta que los sostiene: si los usuarios de IA buscan MÁS (60%) y no menos (8%), se cae el argumento de que ChatGPT se está merendando el negocio publicitario de Google. Lo que hay que vigilar es si el 10% de ChatGPT deja de estar estancado en las próximas encuestas.
- La cuota de mercado de la búsqueda aguanta, pero eso no equivale a ganar la carrera de la IA. El propio analista llama a ChatGPT el "ganador de cuota a largo plazo", y el avance de Gemini (tres puntos de diferencia) todavía no se ha traducido en ingresos comparables a los de la publicidad. Google puede estar defendiendo el presente y cediendo terreno en el futuro.
- De las nuevas vías de negocio que se citan, la más interesante y menos conocida es la venta de sus chips personalizados (TPU) a clientes externos: ahí Alphabet dejaría de ser solo cliente de los fabricantes de chips para convertirse en competidor, pero es un terreno dominado por otro gigante y con márgenes aún por demostrar.
- Ojo con el aviso que incluye Tigress en su propia nota: el ciclo de inversión en IA puede pesar temporalmente en la rentabilidad del capital. Es decir, más gasto hoy y beneficios que llegan mañana. Con la acción plana en el último mes, el mercado todavía no da por hecho ese recorrido del 30-40% que dibujan los analistas.