Alphabet cae pese a lanzar Gemini 4 Argon: por qué los analistas siguen confiando
Google presenta Gemini 4 Argon, su modelo de inteligencia artificial más avanzado, con precios agresivos y foco en programación y ciberseguridad. La acción bajó igualmente y los bancos mantienen sus recomendaciones positivas.
Alphabet presentó este jueves Gemini 4 Argon, su nuevo modelo de inteligencia artificial de última generación (lo que el sector llama un modelo "frontera", es decir, de los más potentes que existen hoy), y la reacción del mercado fue de lo más llamativa: la acción de la compañía cayó en la sesión pese al anuncio. Los analistas, en cambio, no se movieron de su posición. JPMorgan mantuvo su recomendación de sobreponderar el valor y señaló que Google necesita "volver a situarse en la frontera y reafirmarse como líder de la IA, tanto para la industria como para los inversores". KeyBanc repitió también su apuesta positiva con un precio objetivo de 435 dólares, Jefferies mantuvo su recomendación de compra con 445 dólares y Morningstar dejó intacta su estimación de valor razonable en 433 dólares.
El modelo llega dispuesto a pelear de tú a tú con los rivales del sector. Según las comparativas que publica la propia Google, Gemini 4 Argon compite con los modelos de OpenAI y de Anthropic —GPT-6 Astra, Claude Fable 5.1 y Claude Opus 5.5— y lidera varias evaluaciones centradas en trabajo de conocimiento, programación y tareas de contexto muy largo, aunque en algunas pruebas los competidores siguen por delante. Google destaca un resultado récord del 77,9% en la prueba de programación DeepSWE v1.1, mientras que Jefferies apunta que Argon todavía va por detrás en el examen más exigente FrontierSWE v2. En el ranking de código de LLM Arena, el modelo es primero en Text Arena y octavo en Code Arena: Web Dev, 21 puestos por encima de Gemini 3.8 Flash. En CWE-bench v1, que mide la capacidad de corregir vulnerabilidades, empata con Grok 4.7 con un 68%. Google asegura que Argon puede detectar, verificar y resolver fallos de seguridad en programas por su cuenta.
El despliegue será escalonado. En esta primera fase, Argon se entrega a defensores de ciberseguridad de confianza a través del programa Fairwind, además de a equipos internos, y lo hace sin algunas de sus protecciones habituales, algo que la compañía justifica para recoger opiniones y reforzar los mecanismos de seguridad antes de abrirlo a desarrolladores, empresas y público general. La empresa de ciberseguridad Wiz ya está utilizando el modelo a través de su programa Scan for Good, según Google. La firma dice que antes del lanzamiento amplio reforzará las salvaguardas, vigilará posibles usos indebidos e intervendrá cuando sea necesario para evitar acciones dañinas. KeyBanc considera que adelantar el lanzamiento respecto a lo previsto puede sostener el ánimo a corto plazo, aunque advierte de que este arranque tan limitado dificulta comprobar cómo funciona el modelo en el mundo real.
En el apartado económico, Argon se estrena con un precio introductorio de 2 dólares por cada millón de "tokens" de entrada y 10 dólares por cada millón de salida (los tokens son la unidad con la que se factura el uso de estos modelos). Jefferies compara: Claude Fable 5.1 cuesta 10 y 50 dólares respectivamente, y Claude Opus 5.5, 4 y 20 dólares. Google añade además un descuento del 95% en los tokens de entrada que ya están en caché, es decir, la información que el modelo reutiliza sin volver a procesarla. KeyBanc puso sobre la mesa lo que de verdad debe vigilar el inversor: la velocidad a la que Google mejora sus asistentes de IA, cómo afectan Gemini 4 y esos asistentes a los negocios de Búsqueda y Nube, y el gasto en inversiones que hace falta para sostener todo esto. Jefferies avisa de que hará falta ver uso real para saber si los buenos resultados en las pruebas se traducen en rendimiento práctico. Morningstar, por su parte, cree que su valoración ya recoge esa vuelta de Alphabet a la frontera de la IA y una adopción sólida de Gemini, y sostiene que la oportunidad de la compañía por tener la cadena completa de la IA (desde los chips hasta el usuario final) sigue estando infravalorada por el mercado; añade que su negocio de nube puede seguir beneficiándose de los acuerdos de capacidad de cálculo con Anthropic, incluso si la compañía sufre en la capa de los modelos.
Lo curioso del caso es que lanzar el modelo más potente ya no basta para que la acción suba. El listón del mercado se ha movido del titular al negocio: los inversores quieren ver cuánto dinero entra por el uso de estos modelos, cuánto se gasta en infraestructura para sostenerlos y qué pasa con la joya de la corona, la publicidad en Búsqueda, cuando los asistentes de IA responden directamente a las preguntas en lugar de llevar al usuario a un enlace.
El análisis de Salseo
- La paradoja del día: un modelo puntero ya no mueve la acción al alza. El mercado ha dejado de premiar los buenos resultados en las comparativas técnicas y ahora exige ver dinero. Por eso los analistas repiten recomendación positiva pero la acción cae: la tesis ya no se juega en el benchmark, sino en cuánto se monetiza realmente.
- :El precio es el arma más afilada del lanzamiento. Argon entra a 2 y 10 dólares por millón de tokens frente a los 10 y 50 de Claude Fable 5.1, y con un 95% de descuento en lo que ya está en caché. Es una jugada clásica de captación de clientes que presiona los márgenes de todo el sector, pero también puede dejar fuera de juego a rivales con menos capacidad de asumir esos costes.
- :El despliegue por fases es a la vez escudo y freno. Entregar el modelo a defensores de ciberseguridad de confianza y sin algunas protecciones estándar sirve para decir a los reguladores que hay cautela, pero también genera titulares incómodos sobre su uso y retrasa justo lo que piden los analistas: evidencia de rendimiento con usuarios reales, no en laboratorio.
- :La letra pequeña que cambia la tesis está en la nube, no en el modelo. Morningstar admite que su valoración ya da por hecho que Alphabet vuelve a la frontera de la IA, así que la sorpresa ya está descontada. Donde puede haberla de verdad es en los acuerdos de capacidad de cálculo con Anthropic y en el gasto necesario para sostenerlos: ahí conviene vigilar si ese dinero se convierte en ingresos o solo en facturas.