Alphabet dispara su inversión en IA y Demmert ve una ganga: ¿es el momento de entrar?
Alphabet sorprende al mercado con un fuerte aumento de su gasto en inteligencia artificial. James Demmert cree que la caída en bolsa es una oportunidad de compra y señala a NVIDIA y ASML como los otros grandes beneficiados.
Alphabet, la matriz de Google, ha puesto toda la carne en el asador de la inteligencia artificial. En su última presentación de resultados, la compañía anunció un incremento significativo en sus previsiones de inversión (CapEx) para infraestructura de IA, muy por encima de lo que esperaban los analistas. Aunque las cifras del negocio fueron sólidas, el mercado reaccionó con recelo: los inversores temen que este gasto masivo erosione los márgenes a corto plazo y las acciones de GOOGL cayeron.
James Demmert, analista de Main Street Research, salió al paso en Schwab Network para calmar los ánimos. En su opinión, este desembolso está más que justificado. "Es una inversión necesaria para mantener su liderazgo tecnológico", argumentó. Demmert ve la reciente debilidad en el precio como una ventana de oportunidad y considera que Alphabet es una compra atractiva a los niveles actuales, confiando en que el retorno de esa inversión llegará con creces a medida que la IA se integre en todos sus productos.
Pero el analista no se quedó solo en Google. Señaló a dos empresas de hardware como las grandes beneficiadas de esta fiebre inversora: NVIDIA y ASML. NVIDIA, con sus chips gráficos de última generación, se ha convertido en el estándar de facto para entrenar modelos de IA. Cada dólar que Alphabet gasta en centros de datos pasa, en buena medida, por sus procesadores. ASML, por su parte, fabrica las máquinas de litografía que permiten producir los chips más avanzados del mundo, lo que la convierte en un cuello de botella tecnológico imprescindible para toda la industria.
El contexto es claro: la carrera por la IA no es un sprint, sino un maratón que exige músculo financiero. Alphabet no quiere quedarse atrás frente a Microsoft y Amazon, que también están invirtiendo miles de millones. La gran pregunta para el inversor particular es si esta avalancha de gasto acabará traduciéndose en beneficios tangibles o si estamos ante una burbuja de inversión que tardará años en dar frutos. Demmert apuesta por lo primero, pero el mercado, de momento, mantiene sus dudas.
La advertencia de Demmert pone el foco en un dilema clásico: ¿prefieres apostar por el que construye la infraestructura (NVIDIA, ASML) o por el que la utiliza para crear servicios (Alphabet)? Con los presupuestos disparados, ambas opciones tienen sentido, pero el riesgo y el horizonte temporal son muy distintos.
El análisis de Salseo
- La subida del CapEx de Alphabet confirma que la batalla por la IA se libra en los centros de datos. Más que una señal de fortaleza, refleja la presión por no quedarse atrás frente a competidores con bolsillos igual de profundos, lo que puede comprimir los márgenes de todo el sector a corto plazo.
- Que Demmert defienda la acción tras la caída es un guiño a los inversores de valor: su tesis se basa en que el mercado está castigando en exceso la incertidumbre del gasto, ignorando el potencial de ingresos futuros de una IA integrada en el buscador, la nube y la publicidad.
- La mención a NVIDIA y ASML no es casual: en una fiebre del oro, los que venden picos y palas suelen ganar antes. Si el gasto en infraestructura se mantiene, estas dos empresas tienen ingresos casi garantizados, pero su cotización ya descuenta un crecimiento perfecto, lo que deja poco margen para decepciones.
- El verdadero riesgo para Alphabet no es gastar mucho, sino gastar mal. La señal clave a vigilar será la próxima presentación de resultados: si el crecimiento de Google Cloud no acelera de forma proporcional a la inversión, la tesis de Demmert se debilitaría y las acciones podrían sufrir otro revés.