Alphabet, la mejor opción de 2027 para Wolfe Research: el motor es Google Cloud
Wolfe Research reitera su consejo de compra sobre Alphabet con un precio objetivo de 460 dólares y la coloca entre sus favoritas para 2027. El motivo: la aceleración de Google Cloud, que podría crecer un 125% en el tercer trimestre.
La acción de Alphabet cotiza a la baja en la negociación previa a la apertura del jueves a pesar de una recomendación alcista de Wolfe Research. La analista Shweta Khajuria reiteró su consejo de compra (Outperform) y un precio objetivo de 460 dólares, lo que implica un potencial de subida del 34,5% desde los niveles actuales. Además, colocó a la matriz de Google entre sus principales apuestas para 2027, apoyándose sobre todo en la fortaleza de su negocio en la nube.
¿Por qué está tan entusiasmada con Alphabet? Por Google Cloud. Khajuria espera que los ingresos de Google Cloud Platform (GCP) crezcan un 125% interanual en el tercer trimestre, muy por encima del 87% que estima Wall Street. El segundo trimestre ya dio pistas de esa aceleración: la división de nube facturó 24.800 millones de dólares, un 82% más que el año anterior y por encima de los 22.500 millones esperados por el mercado. Su beneficio operativo alcanzó los 8.810 millones de dólares, lo que disparó el margen operativo de la unidad hasta el 35,6%, impulsado por la demanda de servicios de IA para empresas y de sus propios chips TPU.
Wolfe Research cree además que las estimaciones del consenso para 2027 se quedan cortas. La firma ve "un margen de mejora significativo" frente a lo que descuenta el mercado y no considera prematuro hacer ya una apuesta para ese año. Por eso, Khajuria ha elevado sus propias previsiones: ahora espera 595.000 millones de dólares de ingresos, un 10% más que su pronóstico anterior, y un beneficio por acción de 15,89 dólares, un 6% por encima de su anterior estimación.
El mercado, sin embargo, recibe la noticia con cautela y las acciones ceden posiciones en la negociación previa a la apertura. Hay que recordar que Alphabet ya cuenta con una recomendación de compra fuerte (Strong Buy) por parte de los 29 analistas que la cubren, con 24 consejos de compra y 5 de mantener. El precio objetivo medio se sitúa en 422,22 dólares, un potencial de subida del 23% desde los niveles actuales, algo inferior al de Wolfe, lo que indica que la firma es de las más optimistas de la calle.
El análisis de Salseo
- La apuesta de Wolfe por Alphabet es, en realidad, una apuesta por Google Cloud: el analista espera un crecimiento del 125% en el tercer trimestre, muy por encima del 87% del consenso. La señal clave a vigilar será la cifra real de la nube en los próximos resultados; si no llega a ese ritmo, la tesis se debilita.
- El margen operativo del 35,6% de Google Cloud en el segundo trimestre demuestra que la nube ya no es solo un negocio de ingresos, sino de rentabilidad. La demanda de IA empresarial y los chips TPU propios están mejorando la estructura de costes, un cambio que justifica dar un múltiplo mayor al conjunto de Alphabet.
- Wolfe sube sus estimaciones para 2027 hasta 595.000 millones de ingresos y un BPA de 15,89 dólares, y defiende que 'no es pronto' para mirar a ese año. Lo interesante es que el consenso tendría que ir acercándose a esas cifras para que el precio objetivo de 460 dólares se convierta en la nueva referencia del mercado.
- Que la acción caiga a pesar de un 'top pick' es un recordatorio de que no todo el mundo compra la narrativa: con Strong Buy de consenso y un precio objetivo medio de 422 dólares, la nota alcista de Wolfe no es información desconocida. La batalla ahora está en la regulación y en la competencia en IA, factores que ningún analista controla con un precio objetivo.