Alphabet, Microsoft y Amazon: 615.000 millones de dólares en IA este año
Los tres gigantes tecnológicos van a gastar la friolera de 615.000 millones de dólares en infraestructura de inteligencia artificial este año, más que el PIB de la mayoría de países. Te contamos en qué se va el dinero y qué opinan los analistas de Wall Street.
Microsoft, Amazon y Alphabet (la matriz de Google) tienen un plan de gasto conjunto de 615.000 millones de dólares en infraestructura de inteligencia artificial solo para este año. Es una cifra tan descomunal que supera el producto interior bruto (PIB) de la mayoría de países del mundo. La pregunta es obvia: ¿en qué se va a gastar todo ese dinero y qué significa para el inversor de a pie?
Empecemos por el mayor gastador del trío: Amazon. La compañía ha elevado su previsión de gasto de capital (capex) para 2026 hasta los 220.000 millones de dólares, frente a los 200.000 millones que había anunciado antes. La mayor parte de ese presupuesto se destina a los centros de datos de AWS, su división de computación en la nube, y a su propio chip de IA llamado Trainium, que ya han confirmado que usarán Anthropic y OpenAI. En su último trimestre, Amazon superó las expectativas de beneficios e ingresos, con una facturación de AWS de 42.200 millones de dólares, un 36% más que el año anterior, y una tasa de ingresos por IA de más de 25.000 millones.
Microsoft, por su parte, planea gastar 190.000 millones de dólares, pero con un matiz importante: más del 60% de ese dinero no va a parar a chips, sino a energía, refrigeración y construcción física de centros de datos. La compañía, que mantiene su alianza con OpenAI, sumó 31 nuevos centros de datos en cinco continentes en su último trimestre fiscal, donde también superó previsiones de beneficios e ingresos. Su acción, eso sí, lleva una trayectoria más discreta: en el último año cae casi un 5%, aunque en los últimos tres meses ha rebotado un 15%.
Alphabet es el caso más llamativo en bolsa: en los últimos 12 meses ha subido más de un 70%, aunque en el último trimestre ha corregido un 12%. Su plan de gasto es de 205.000 millones de dólares, repartidos en un 60% para servidores, GPUs y CPUs, y un 40% para construcción de centros de datos y redes. La joya de la corona es su chip personalizado TPU, cuyo nombre en clave es Ironwood y que impulsa sus modelos de IA Gemini. Su negocio de nube creció un 82% en el segundo trimestre, un ritmo que pocos pueden igualar.
¿Qué opinan los analistas de Wall Street? Pues bastante optimismo, aunque con matices. Amazon tiene 38 de 39 analistas con recomendación de compra y un precio objetivo medio de 334 dólares, lo que implica un potencial de subida del 29%. Morgan Stanley incluso apunta a que AWS podría alcanzar el billón de dólares de ingresos en los próximos 8 a 10 años. Microsoft cuenta con 33 de 34 analistas en compra y un objetivo medio de 564,49 dólares (un 17% de potencial). Alphabet tiene 24 de 29 analistas en compra y un objetivo medio de 422,22 dólares, un 22% por encima del precio actual. Eso sí, gastar 615.000 millones en un año es una apuesta colosal: el mercado premia la ambición, pero también castiga cualquier señal de que el desembolso no se traduzca en resultados.
El análisis de Salseo
- La cifra de 615.000 millones es la clave: no es un gasto puntual, es una reasignación estructural del capital de las tres mayores tecnológicas. Si la IA no genera los ingresos esperados, ese capex se convertirá en una losa sobre el beneficio y el flujo de caja libre durante años.
- El reparto del gasto delata estrategias distintas: Amazon y Alphabet apuestan por sus propios chips (Trainium y TPU Ironwood) para reducir dependencia de Nvidia, mientras Microsoft dedica más del 60% a energía y construcción física. Eso significa que Microsoft está apostando por la infraestructura eléctrica y de refrigeración como cuello de botella crítico, no solo por el cómputo.
- El dato de Alphabet es el más revelador: su nube creció un 82% interanual, muy por encima de AWS (36%). Si esa tendencia se mantiene, la narrativa de que Google llegó tarde a la nube se desmonta, y su valoración (más de un 70% en el año) podría justificarse por cuota de mercado, no por hype.
- La lectura contraria: los analistas siguen mayoritariamente en compra con objetivos que implican subidas del 17-29%, pero el mercado ya ha descontado parte de ese optimismo (Alphabet corrige un 12% en tres meses). El riesgo real no es que gasten poco, sino que gasten demasiado y el retorno tarde más de lo que el mercado exige.