Un inversor top ve en Alphabet una 'no-brainer' para la era de la IA
El inversor Adam Spatacco ve en Alphabet una oportunidad 'sin cerebro' (no-brainer) en la era de la IA, pese al fuerte gasto en capex. Sus argumentos: el gigante tecnológico va mucho más allá del hardware y está bien valorada.
Se habla mucho de que Alphabet está gastando una fortuna en IA. El capex alcanzó los 44.900 millones de dólares en el último trimestre, y la compañía ha subido sus previsiones de gasto para el próximo año. Tanto es así que en el segundo trimestre registró un flujo de caja libre negativo de 5.900 millones. Pero ojo: no está en la quiebra ni mucho menos.
Los números lo dejan claro: el beneficio operativo creció un 30% hasta situarse en 40.800 millones de dólares, con un margen operativo del 34%. El CEO Sundar Pichai llegó a decir que sus "inversiones en IA están redefiniendo lo que es posible en cada parte del negocio". Ese es el contexto que un inversor de renombre como Adam Spatacco, de The Motley Fool, tiene en la cabeza. Para él, Alphabet es una "no-brainer": una oportunidad obvia para comprar y mantener a lo largo de toda la era de la infraestructura de IA.
Spatacco no está solo. Señala que Berkshire Hathaway ha estado aumentando su posición en Alphabet durante los últimos trimestres, con una compra de nuevos valores de 10.000 millones de dólares. Y el motivo es que Alphabet es más que hardware: vende la infraestructura, ejecuta modelos de frontera, posee múltiples canales de distribución y sigue generando beneficios que Buffett llevaría toda una vida queriendo comprar.
Uno de los puntos que más destaca es Google Cloud. Las ventas de la división saltaron un 82% interanual hasta los 24.800 millones, con un margen operativo del 30% y pico. Además, la cartera de pedidos de Google Cloud asciende a 514.000 millones de dólares, una cifra que Spatacco califica de "impresionante". De hecho, dice que la nube no es un "trabajo secundario" para la compañía.
En cuanto a la valoración, el ratio P/E (precio-beneficio) de Alphabet es del orden de los 17-19 veces (high teens). Para Spatacco, eso la convierte en una acción no cara. En Wall Street hay consenso: 11 compras y una sola retención, con un precio objetivo medio de 430,78 dólares, lo que sugiere una subida potencial cercana al 30%.
El análisis de Salseo
- El flujo de caja libre negativo puede asustar, pero es el precio de montar una infraestructura de IA a escala. El beneficio operativo creciendo un 30% con margen del 34% demuestra que la maquinaria de dinero sigue encendida: el mercado debería mirar el resultado, no el foco encendido.
- Que Berkshire Hathaway haya comprado 10.000 millones en una colocación privada es un visto bueno de los grandes. Si Buffett y su equipo ven valor en una tecnológica con esta capitalización, es difícil ignorarlo.
- Google Cloud es el verdadero motor: con un 82% de crecimiento y una cartera de pedidos de 514.000 millones, la historia deja de ser solo 'búsqueda y anuncios'. El mercado aún no ha capturado del todo ese potencial en la valoración.
- Con un P/E forward en la parte alta de la adolescencia (17-19 veces), la acción no parece cara comparada con su crecimiento. Esa es la tesis contraria al pánico por el capex: el mercado podría estar infravalorando la conversión de la IA en beneficios.