Alphabet abre fuego en los resultados de los '7 Magníficos': el mercado contiene la respiración
Alphabet (GOOGL) será la primera de las grandes tecnológicas en presentar sus cuentas trimestrales, con Tesla pisándole los talones. Los inversores miran de reojo el impresionante rally de la acción en los últimos tres años.
Esta semana arranca la temporada de resultados para el selecto club de los '7 Magníficos', y el honor de romper el hielo recae sobre Alphabet. La matriz de Google presentará sus cifras trimestrales tras el cierre de la sesión del miércoles, seguida muy de cerca por Tesla. Es un momento clave para el mercado, que lleva meses debatiendo si las valoraciones de estos gigantes tecnológicos se sostienen o si estamos ante una burbuja a punto de pinchar.
La expectación es máxima. Alphabet llega a esta cita con el viento de cola de una revalorización bursátil que los analistas califican de 'espectacular'. Basta con echar un vistazo al gráfico de los últimos tres años para entender el subidón: la acción ha pasado de cotizar en torno a los 90 dólares en 2022 a superar holgadamente los 150 en la actualidad. Gran parte de ese optimismo se debe al entusiasmo en torno a la inteligencia artificial, un terreno donde la compañía quiere plantar cara a OpenAI y Microsoft.
Pero no todo es coser y cantar. Los inversores estarán muy pendientes de dos cosas: el negocio publicitario, que sigue siendo el corazón de Google, y la capacidad de la empresa para monetizar sus inversiones en IA sin disparar los costes. Cualquier señal de desaceleración en la publicidad digital o de gastos desbocados en infraestructura cloud podría aguar la fiesta. Además, el contexto macroeconómico no ayuda: los tipos de interés siguen altos y la guerra comercial con China añade incertidumbre.
Otro foco de atención será la división de computación en la nube. Google Cloud ha sido uno de los motores de crecimiento más prometedores, pero la competencia con Amazon Web Services y Azure es feroz. Si los márgenes no acompañan o el crecimiento se estanca, el castigo en bolsa podría ser severo. Y no olvidemos el negocio de 'otras apuestas', como Waymo, que aunque ilusionan a largo plazo, de momento solo queman caja.
En definitiva, los resultados de Alphabet marcarán el tono para el resto de los '7 Magníficos'. Si el gigante de las búsquedas convence, es probable que veamos un efecto arrastre positivo en sus pares. Si falla, cundirá el pánico. Las miradas también estarán puestas en Tesla, que presenta al día siguiente, y cuyas acciones han tenido un comportamiento mucho más errático. La semana promete emociones fuertes.
El análisis de Salseo
- El hecho de que Alphabet sea la primera en presentar resultados no es casual: el mercado la percibe como la más 'defensiva' dentro de los 7 Magníficos por su dominio en publicidad digital. Si ni siquiera Google convence, la rotación fuera del sector tecnológico podría acelerarse.
- El rally de la acción en tres años ha sido brutal, pero gran parte se sostiene sobre expectativas de IA que aún no se han traducido en ingresos masivos. La verdadera prueba de fuego será ver si el crecimiento de Google Cloud se acelera sin sacrificar márgenes; si no lo hace, la prima por IA podría desinflarse rápido.
- Vigila de cerca el guidance de gasto en capital (capex). Si Alphabet anuncia inversiones milmillonarias adicionales en centros de datos para IA, la rentabilidad a corto plazo se resentirá, aunque a largo plazo pueda ser una jugada maestra. El mercado hoy castiga el gasto sin retorno inmediato.
- No subestimes el efecto contagio con Tesla. Si Alphabet cumple pero sin brillantez, y al día siguiente Tesla decepciona, el castigo al conjunto de los 7 Magníficos podría ser mayor de lo esperado. La correlación entre estos valores sigue siendo altísima en momentos de tensión.