Amazon, Meta y Microsoft, bajo la lupa de los inversores tras el batacazo de Google
El desplome de Alphabet por su aumento de gasto en IA pone en alerta a los mercados antes de los resultados de los otros gigantes tecnológicos esta semana.
Alphabet, la matriz de Google, ha sido durante mucho tiempo la niña bonita de Wall Street entre los grandes de la nube. Su capacidad para convertir las fuertes inversiones en centros de datos en ingresos crecientes le había granjeado la confianza de los inversores. Pero esa confianza se ha resquebrajado. La compañía anunció la semana pasada, junto con sus resultados del segundo trimestre, que aumentaba su previsión de gasto en infraestructura para 2026, y la reacción fue fulminante: sus acciones se hundieron un 7% en un solo día.
El motivo del castigo es el creciente escepticismo sobre el retorno de las inversiones millonarias en inteligencia artificial. Alphabet elevó el techo de su gasto de capital hasta los 205.000 millones de dólares, superando incluso a Amazon, que en febrero había proyectado 200.000 millones. La noticia no solo golpeó a Google, sino que arrastró a sus rivales: Amazon, Meta y Microsoft también cayeron en bolsa, en un claro aviso de que los inversores ya no aplauden automáticamente las facturas descomunales de la IA.
Esta semana es clave para medir el apetito del mercado. Microsoft y Meta presentan sus cuentas el miércoles, y Amazon lo hará el jueves. Los analistas temen que puedan seguir los pasos de Alphabet y elevar sus propias previsiones de gasto. Microsoft ya había proyectado en abril unos desembolsos de 190.000 millones de dólares para el año, incluyendo 25.000 millones extra por el encarecimiento de los chips de IA. Si esa cifra sube, la presión vendedora podría repetirse.
El contexto es de una creciente fatiga con la IA. Empresas que antes eran máquinas de generar efectivo, como Alphabet, han visto cómo su flujo de caja se volvía negativo por primera vez en el segundo trimestre. La deuda a largo plazo de Amazon se disparó un 81% en el primer trimestre, hasta los 119.000 millones de dólares, y la de Alphabet creció un 111% en la primera mitad de 2026. Los inversores empiezan a preguntarse si este endeudamiento masivo para construir centros de datos acabará traduciéndose en beneficios.
Aun así, no todo son nubarrones. Los analistas de Wedbush creen que un posible aumento del gasto de Amazon no sería del todo negativo, ya que refleja una demanda sólida y podría reforzar las ventajas competitivas de AWS, Alexa y su red logística. La nube de Google creció un 82% en el segundo trimestre, la tasa más alta desde al menos 2020, pero AWS sigue siendo el líder del mercado. La gran pregunta es si el crecimiento de los ingresos justificará el aluvión de gastos, o si los inversores seguirán castigando la ambición sin resultados inmediatos.
El análisis de Salseo
- El castigo a Alphabet marca un punto de inflexión: el mercado ya no premia el gasto en IA por sí solo, sino que exige pruebas de que esas inversiones generan retornos. La caída del 7% es una señal de que la paciencia se agota.
- La deuda creciente de estos gigantes es una señal de alerta. Si empresas como Alphabet, que antes imprimían dinero, entran en flujo de caja negativo, los inversores temen que el ciclo de inversión se esté descontrolando sin un horizonte claro de rentabilidad.
- Los resultados de Microsoft y Meta serán el termómetro real. Si mantienen o suben sus previsiones de gasto, la reacción negativa podría extenderse. Pero si las moderan o muestran un crecimiento de ingresos que las justifique, podrían calmar los ánimos.
- La batalla por la nube añade presión: Google crece más rápido, pero AWS sigue dominando. El mercado quiere ver si el pastel es suficientemente grande para todos o si esta carrera de inversiones acabará erosionando los márgenes de todos los jugadores.