Amazon vs. Alphabet: Rosenblatt ve a AMZN como el 'líder más resiliente'
Rosenblatt Securities inicia cobertura de Amazon y Alphabet con recomendación de compra, pero destaca a Amazon por su crecimiento acelerado en AWS y su ventaja competitiva más amplia. Alphabet también tiene potencial, aunque con un riesgo clave en la nube.
La inteligencia artificial está moviendo los hilos del mercado, y dos de los gigantes tecnológicos más grandes del mundo, Amazon (AMZN) y Alphabet (GOOGL), están en el centro de la fiesta. Pero no todos los invitados son iguales: el analista Scott Devitt, de Rosenblatt Securities, acaba de iniciar la cobertura de ambas compañías con recomendación de compra, aunque deja claro que ve a Amazon como el 'líder más resiliente' de su universo de cobertura. En concreto, fija un precio objetivo de 335 dólares para AMZN (un potencial de subida del 26%) y de 410 dólares para GOOGL (un 18,9% por encima del precio actual).
¿Qué hace que Amazon destaque? Para Devitt, la clave está en la combinación de tres factores: el fuerte crecimiento de AWS, la creciente exposición a la IA y un foso competitivo más amplio. Su infraestructura en la nube, sus capacidades de inteligencia artificial y su enorme red de cumplimiento de pedidos le dan a Amazon múltiples vías para beneficiarse del aumento del gasto en IA, al tiempo que impulsan el crecimiento en el resto de su negocio. No es solo una empresa de nube: es una máquina de vender y distribuir que también sabe de tecnología.
Los números respaldan esa visión. AWS creció un 37% interanual en el segundo trimestre, encadenando cinco trimestres consecutivos de aceleración. Devitt va más allá y estima que el crecimiento de AWS alcanzará el 45% a finales de 2026, frente al 38% que espera el consenso del mercado. Además, proyecta que los ingresos de AWS superarán los 335.000 millones de dólares en 2028. Su razonamiento: las empresas que aumentan su gasto en IA también están usando más servicios cloud de Amazon, lo que genera una demanda adicional para AWS.
Alphabet tampoco se queda atrás. Devitt es optimista con GOOGL y cree que las preocupaciones sobre el negocio de búsqueda de Google ya están en gran parte descontadas en el precio de la acción. Su papel como proveedor importante de nube con IA está ganando peso, y el analista espera que Google Cloud siga siendo un motor de crecimiento clave. Los mayores beneficios de la nube, junto con los ingresos crecientes de sus unidades de procesamiento tensorial (TPUs) personalizadas, podrían dar más alas a la valoración de Alphabet. Sin embargo, Devitt identifica un riesgo importante: una desaceleración en el crecimiento de Google Cloud podría dañar su tesis de inversión más que un renovado temor sobre la búsqueda.
En resumen, Wall Street ve potencial en ambas. Según la herramienta de comparación de acciones de TipRanks, tanto AMZN como GOOGL tienen una calificación de consenso de 'Compra fuerte'. El precio objetivo promedio de AMZN implica un potencial de subida del 25,6%, mientras que el de GOOGL sugiere un 22,5%. La pregunta no es si la IA es el futuro, sino quién la aprovecha mejor. Y por ahora, Rosenblatt apuesta por Amazon.
El análisis de Salseo
- La apuesta de Rosenblatt por Amazon no es solo por AWS: es por el efecto combinado de nube + logística. Mientras otras empresas de IA dependen de terceros para la infraestructura, Amazon tiene sus propios centros de datos y una red de reparto que le permite capturar valor en toda la cadena, desde el cálculo hasta la entrega del producto. Eso es un foso difícil de replicar.
- El hecho de que Devitt fije un crecimiento de AWS del 45% para 2026, muy por encima del 38% del consenso, es una señal de que el mercado podría estar infravalorando la aceleración de la nube. Si AWS sigue creciendo a este ritmo, los ingresos de Amazon podrían sorprender al alza en los próximos trimestres, lo que daría soporte a la acción.
- Para Alphabet, el riesgo no está en la búsqueda, sino en la nube. Si Google Cloud no mantiene el ritmo, la tesis de inversión se debilita. Esto significa que los inversores deben vigilar de cerca los resultados trimestrales de Google Cloud, especialmente el crecimiento de ingresos y márgenes, como indicador clave de la salud de GOOGL.
- La lectura contraria: aunque Rosenblatt es optimista, el hecho de que ambos precios objetivo impliquen subidas de dos dígitos sugiere que el mercado ya ha descontado parte del optimismo. Si la IA decepciona o la competencia en la nube se intensifica, las acciones podrían sufrir correcciones. No todo es color de rosa en el sector tecnológico.