AMD sube: Lisa Su promete más suministro en 2027 y los analistas disparan sus precios objetivo
AMD cotiza al alza después de que su consejera delegada, Lisa Su, anunciara un aumento "sustancial" del suministro en 2027 ante una demanda que no deja de superar la capacidad de producción. Citi, Mizuho y Stifel han aprovechado para subir sus precios objetivo.
Advanced Micro Devices (AMD) cotiza al alza este martes después de que su consejera delegada, Lisa Su, afirmara que la compañía tiene previsto aumentar "sustancialmente" su suministro en 2027. Su ha reconocido que AMD ya elevó su capacidad de producción durante 2026, pero la demanda sigue por encima de lo que la empresa es capaz de fabricar. La directiva espera "una demanda muy alta durante los próximos años" y ha subido el tono sobre una necesidad concreta: AMD necesita más capacidad de obleas avanzadas para no quedarse atrás.
El mensaje ha caído en terreno abonado en Wall Street. Citi, Mizuho y Stifel han revisado al alza sus precios objetivo en las últimas semanas. Citi, de la mano de su analista Atif Malik, los eleva de 575 a 800 dólares y mantiene la recomendación de comprar. Mizuho, con Vijay Rakesh, sube de 580 a 705 dólares y repite su visión positiva. Stifel, con Ruben Roy, pasa de 635 a 700 dólares manteniendo también el consejo de compra. El consenso de los analistas que cubren el valor es de "compra fuerte" (30 compras frente a 6 mantener), aunque el precio objetivo medio se sitúa en 662,38 dólares, apenas un 1,02% por encima de la cotización actual. La acción acumula una revalorización de alrededor del 195% en lo que va de año.
El argumento que sostiene estas revisiones tiene nombre: la "IA agéntica", es decir, asistentes de inteligencia artificial capaces de ejecutar tareas por su cuenta en lugar de limitarse a responder preguntas. Citi ha elevado su previsión del mercado de procesadores (CPU) para 2030 hasta los 300.000 millones de dólares tras el lanzamiento de agentes personales como Muse, de Meta, y considera que este tipo de IA puede multiplicar la demanda de capacidad de cómputo frente a los chatbots tradicionales. Mizuho va en la misma línea: cree que la IA agéntica está acelerando la demanda de los procesadores de servidor de AMD (Turin, Genoa y Venice), que las nuevas generaciones de aceleradores MI400 y MI450 aportan otra vía de crecimiento y que el mercado de CPU para cargas "agénticas" podría alcanzar los 80.000 millones de dólares en 2030, casi el 30% de los envíos de procesadores de servidor.
Stifel añade otro matiz. Su analista espera que AMD presente resultados por encima de lo previsto y los suba (lo que en la jerga se conoce como "beat-and-raise") cuando publique las cuentas de su tercer trimestre fiscal de 2026. Roy se muestra "cada vez más positivo" con el negocio después de la reunión con inversores celebrada en septiembre y señala a los procesadores EPYC como la fuente más probable de sorpresas positivas a corto plazo. Eso sí, advierte de que la capacidad de fabricación de servidores y el suministro de memoria DRAM siguen siendo limitaciones para crecer más rápido.
Leído en conjunto, el mensaje de esta jornada es que el problema de AMD ha dejado de ser la demanda y ha pasado a ser el suministro: hay más pedidos que capacidad para atenderlos, y la empresa tendrá que asegurarse obleas avanzadas y memoria suficiente para convertir ese interés en facturación. El próximo examen serio llegará con las cuentas del tercer trimestre fiscal de 2026, donde se verá si el discurso se traduce en números. Mientras tanto, conviene no perder de vista una paradoja: el consenso recomienda comprar, pero su precio objetivo medio apenas deja un 1% de recorrido sobre el precio actual, señal de que el mercado ya ha descontado buena parte del optimismo.
El análisis de Salseo
- El consenso dice "compra fuerte", pero el precio objetivo medio (662,38 dólares) está solo un 1,02% por encima de la cotización actual. Con la acción un 195% arriba en el año, las subidas de Citi, Mizuho y Stifel son en buena medida ir detrás del precio, no una apuesta por mucho más recorrido: el optimismo ya está en el precio.
- El mensaje importante de Lisa Su no es "venderemos más", sino "necesitamos más obleas": el cuello de botella se ha movido de la demanda a la capacidad de fabricación. Eso ata el crecimiento de AMD a la capacidad avanzada de sus proveedores y al suministro de memoria DRAM, que Stifel sigue señalando como limitante. Sin capacidad, el pedido no se convierte en ingresos.
- La narrativa que empuja los precios objetivo al alza es la "IA agéntica" (asistentes que ejecutan tareas solos, como Muse de Meta), que consume mucha más CPU que un chatbot. Citi eleva a 300.000 millones el mercado de CPU en 2030 y Mizuho ve 80.000 millones en CPU "agéntica". Son proyecciones a 4-5 años vista, no pedidos en cartera: cuanto más dependa la tesis de 2030, más frágil será ante cualquier señal de frenazo en el gasto.
- El catalizador tangible más cercano son las cuentas del tercer trimestre fiscal de 2026, donde Stifel espera un "beat-and-raise" apoyado sobre todo en los procesadores EPYC para servidores. También hay que vigilar el arranque de los aceleradores MI400 y MI450: si esa pata despega, AMD reduce su dependencia de un único motor de crecimiento.