AMD cae e Intel sube: las dos caras de los resultados de Nvidia
Nvidia proyecta un 70% más de ingresos para 2028 y refuerza su alianza con AWS e Intel. El mercado premia a Intel por vender CPUs junto a las GPUs, pero castiga a AMD, su rival más directa en aceleradores de IA.
Los resultados de Nvidia han vuelto a agitar el sector de los chips, pero no en la misma dirección para todos. El fabricante de aceleradores de inteligencia artificial proyecta un crecimiento de ingresos del 70% para el año fiscal 2028 y dice que la demanda de infraestructura de IA sigue superando con claridad a la oferta. En bolsa, el índice de semiconductores de Filadelfia subió cerca de un 1,7%, con Marvell, Arm, SK Hynix y Broadcom también en verde. Pero dentro de ese rebote hubo una divergencia llamativa: Intel subió más de un 3%, mientras que AMD retrocedió alrededor de un 1%.
La explicación está en cómo cambia el mapa de alianzas. Nvidia ha invertido 5.000 millones de dólares en Intel por aproximadamente un 4% del capital, y ambas compañías han acordado desarrollar varias generaciones de productos conjuntos que conectarán los procesadores de Intel con los chips de Nvidia mediante la tecnología NVLink. Eso convierte a Intel en algo más que un competidor: pasa a ser uno de los 'picos y palas' del crecimiento de Nvidia. En vez de intentar desplazar al líder en aceleradores, Intel puede ganar cuota suministrando las CPUs que se colocan junto a las GPUs en los grandes centros de datos.
El otro anuncio que marcó la jornada fue el refuerzo de la alianza con Amazon Web Services. El gigante del cloud desplegará dos millones más de GPUs de Nvidia en su infraestructura global y ampliará la colaboración en fábricas de IA, CPUs, redes, modelos abiertos, procesamiento de datos y robótica. Jensen Huang, consejero delegado de Nvidia, llegó a decir en una entrevista con CNBC que Amazon podría comprar también 'millones de CPUs'. Nvidia impulsa su propio procesador de servidor, Vera, y con ello entra directamente en el negocio tradicional de Intel y AMD.
Para AMD, la noticia acentúa su principal vulnerabilidad: depende de que los hiperescaladores elijan sus aceleradores y sus CPUs en los racks de IA. Según el analista de Gartner Kevin Knox, AMD es actualmente la compañía a batir en CPUs para servidores de IA en empresas, y controla cerca del 33% del mercado de CPUs para servidores, frente al 66,8% de Intel. Pero el anuncio de AWS llega después de que AMD se hubiera beneficiado de la decisión de Amazon de elevar su gasto de capital previsto para 2026 hasta unos 220.000 millones de dólares, y también de que hace unas semanas sus acciones cayeran cuando Elon Musk dijo que SpaceX eligió a Nvidia como socio exclusivo de infraestructura de IA.
AMD, eso sí, no se limita a vender chips sueltos. Su plataforma Helios combina aceleradores Instinct, procesadores EPYC, redes Pensando y software ROCm en sistemas a escala de rack, pensados para que los clientes no tengan que montar la infraestructura pieza a pieza. Anthropic se ha comprometido a desplegar hasta 2 gigavatios de GPUs de la serie MI450 con Helios, y la compañía también tiene acuerdos con OpenAI y Meta. La pregunta que deja la jornada es si el ecosistema completo de Nvidia, con su CPU Vera y su alianza con Intel, deja suficiente espacio para que AMD mantenga su avance o si la presión sobre su cuota en hiperescaladores irá a más.
El análisis de Salseo
- La clave no es que Nvidia gane dinero, sino que está ampliando el cerco: con su CPU Vera aspira a quedarse también con la parte del servidor que hoy dominan Intel y AMD, y con la alianza NVLink convierte a Intel en socio, dejando a AMD como el único gran competidor frontal en aceleradores. Cuanto más crezca el ecosistema Nvidia, más difícil es que AMD se cuele en los racks de los hiperescaladores.
- El dato de AWS (dos millones de GPUs más) y la inversión de 5.000 millones de dólares en Intel son señales de que la batalla se libra por el paquete completo del centro de datos. Lo que hay que vigilar es qué proporción de CPUs acaban siendo Vera, de Nvidia, frente a las de Intel o AMD en cada despliegue.
- AMD parte de una posición real (33% del mercado de CPUs de servidor y plataforma Helios con clientes como Anthropic), pero su cotización es muy sensible a decisiones de clientes concretas: el caso SpaceX y la reacción al anuncio de AWS demuestran que una sola elección puede mover sus acciones más que los fundamentales.
- La lectura contraria existe: si los productos conjuntos de Intel y Nvidia se retrasan o no llegan a escala, AMD puede aprovechar su papel de único gran proveedor alternativo de aceleradores con una plataforma rack completa. El catalizador a vigilar serían nuevos contratos de Helios con grandes hiperescaladores, no solo con startups de IA.