AMD forma patrón alcista raro mientras preocupa su valoración
Las acciones de AMD muestran un patrón de bandera alcista y de cabeza y hombros invertido, apuntando a más subidas. Sin embargo, su elevada valoración (PER adelantado de 68 veces) genera dudas entre los inversores.
Las acciones de Advanced Micro Devices (AMD) cotizan cerca de los 514 dólares y están formando un patrón de bandera alcista en el gráfico diario, además de un patrón de cabeza y hombros invertido, lo que sugiere que podrían continuar subiendo. La compañía ha detallado una emisión de bonos por 4.750 millones de dólares en cuatro tramos con vencimientos entre 2029 y 2036, cuyo objetivo es financiar la compra de ZT Systems, una empresa líder en servidores.
Desde el punto de vista técnico, AMD ha superado sus medias móviles exponenciales de 50 y 100 días, señal de que la tendencia alcista se mantiene. El precio se acerca al límite superior del canal descendente que forma la bandera y, si la rotura se confirma, el primer objetivo sería el máximo anual de 584 dólares, con el nivel psicológico de 600 dólares como siguiente meta.
El negocio de AMD sigue creciendo con fuerza. En el segundo trimestre, los ingresos aumentaron un 50% interanual hasta los 11.500 millones de dólares, impulsados por el segmento de centros de datos, que se duplicó hasta los 6.700 millones. Para el tercer trimestre, la compañía prevé unos ingresos de unos 13.000 millones de dólares, lo que supondría un crecimiento anual del 41%. Los analistas esperan un beneficio por acción de 1,93 dólares, frente a los 1,2 del año anterior, y proyectan ingresos de 50.000 millones en 2025 y 87.000 millones en 2026.
Sin embargo, la valoración de AMD es una preocupación creciente. Su ratio PER adelantado (no GAAP) es de 68 veces, muy por encima de la mediana del sector tecnológico (24 veces) y superior al de Nvidia (25 veces), que crece más rápido. Otros múltiplos como el EV/EBITDA adelantado (61 veces) o el precio/flujo de caja libre (106 veces) también reflejan prima. Un cálculo de flujo de caja descontado indica que la acción no está barata, por lo que necesitará justificar esa prima con crecimiento y expansión de márgenes.
En el lado positivo, AMD combina un crecimiento de ingresos del 40% con un margen neto del 15%, lo que da un múltiplo de la regla del 40 del 55%, considerado seguro. No obstante, esta métrica es más habitual en software que en semiconductores. En definitiva, la acción presenta un setup técnico alcista, pero las dudas sobre su valoración exigen cautela; los próximos resultados trimestrales serán clave para determinar si el mercado sigue premiando su narrativa de crecimiento en inteligencia artificial.
El análisis de Salseo
- El patrón de bandera alcista y de cabeza y hombros invertido son formaciones técnicas que suelen anticipar continuaciones alcistas. La superación del máximo anual en $584 sería la confirmación clave para los traders.
- La emisión de bonos por 4.750 millones de dólares para financiar la compra de ZT Systems refuerza la apuesta de AMD por los centros de datos y servidores, un segmento que ya duplica ingresos. Esta inversión puede sostener el crecimiento, pero también aumenta el apalancamiento.
- La valoración de AMD es el principal riesgo: su PER adelantado de 68 veces es muy superior al de la media tecnológica (24) e incluso al de Nvidia (25). Cualquier decepción en resultados podría comprimir el múltiplo rápidamente.
- La regla del 40 (crecimiento + margen neto = 55%) sugiere que AMD está en zona segura, pero esta métrica es más común en software que en semiconductores. En este sector, los márgenes brutos y la ejecución operativa importan más; habrá que vigilar los márgenes del próximo trimestre.