AMD toca nuevo máximo: Lisa Su ve demanda brutal y un as bajo la manga con World Labs
Las acciones de AMD vuelven a marcar máximos tras asegurar su consejera delegada que la demanda de chips sigue siendo fortísima y que habrá más suministro en 2027. Un inversor de referencia ve además en la compra de World Labs una jugada de largo plazo hacia la robótica.
Advanced Micro Devices (AMD) vuelve a estar en boca de todos. La compañía se encamina a cerrar la sesión en un nuevo máximo histórico después de que su consejera delegada, Lisa Su, asegurase que la demanda de chips avanzados sigue siendo extraordinariamente fuerte y que la empresa planea aumentar de forma notable su capacidad de suministro de cara a 2027. Estas declaraciones llegaron durante un viaje a Taiwán, donde Su se reunió con los socios de su cadena de producción para intentar asegurarse la capacidad suficiente con la que atender el tirón de la inteligencia artificial.
El optimismo recibió un empujón extra de Citi, que elevó su precio objetivo para AMD desde 575 hasta 800 dólares. Su analista Atif Malik cree que el auge de los llamados "agentes de IA" —programas capaces de ejecutar tareas por su cuenta, como el Muse de Meta— disparará la demanda de procesadores convencionales (CPU), hasta el punto de proyectar un mercado de CPU de 300.000 millones de dólares para 2030. Es decir, que la fiesta de la IA no solo la pagarían las tarjetas gráficas (GPU), el terreno donde más se habla de AMD, sino también el tipo de chip en el que la compañía compite de tú a tú con Intel.
A esto se suma la lectura que hace el inversor Kumquat Research, situado entre el 5% con mejor historial de TipRanks, sobre el acuerdo de AMD para adquirir World Labs por unos 8.200 millones de dólares en acciones. En lugar de verlo como una compra carísima y sin ingresos inmediatos, este inversor sostiene que lo que AMD está pagando es algo mucho más difícil de conseguir: talento investigador de primer nivel y un asiento en primera fila para saber hacia dónde va la tecnología. La propia AMD defiende que la experiencia de World Labs debería influir en su futuro hardware, software y sistemas a medida que la IA avance hacia la robótica, la simulación y las aplicaciones físicas.
El argumento de fondo es que la IA se mueve tan rápido que anticipar cuál será el próximo cuello de botella es casi tan importante como fabricar el hardware. Hoy el obstáculo pueden ser las GPU; mañana pueden serlo la memoria, las CPU u otra pieza de la infraestructura. Tener a investigadores que entiendan cómo evolucionan los modelos ayudaría a AMD a adelantarse a la demanda en vez de reaccionar tarde. El precedente que se cita es el fichaje en 2012 del diseñador Jim Keller, cuyo trabajo dio lugar a la arquitectura Zen, base de los procesadores Ryzen y EPYC y palanca del cambio de posición competitiva de la compañía. World Labs aporta además exposición a la llamada inteligencia espacial: sus modelos reconstruyen entornos tridimensionales para que los robots perciban espacios y objetos, con un modelo Atlas capaz de recrear entornos reales y simular interacciones, y una tecnología "real-to-sim-to-real" pensada para entrenar y evaluar robots antes de gastar en pruebas físicas costosas.
Con todo esto, Kumquat Research reitera su recomendación de compra fuerte, la misma que arroja el consenso de analistas, formado por 30 compras y 6 mantener. El detalle interesante es que la fuerte revalorización del valor —más de un 207% en lo que va de año— ha dejado el precio muy cerca de la media de precios objetivo del consenso, situada en 662,38 dólares. Por eso, el siguiente movimiento lógico sería ver nuevas subidas de precio objetivo o, por el contrario, alguna rebaja de recomendación.
El análisis de Salseo
- Lo que dice Lisa Su no es solo "hay mucha demanda", es "vamos a ampliar capacidad para 2027". Eso cambia el foco: el negocio de AMD depende de que sus proveedores le den obleas y empaquetado avanzado suficiente, así que la clave a vigilar son los acuerdos con la cadena de suministro y si esa capacidad se convierte en facturación o se queda en un cuello de botella que limite el crecimiento aunque los pedidos sobren.
- La tesis de Citi mueve el foco de las GPU a las CPU: si los agentes de IA consumen más procesadores de propósito general, AMD compite ahí en igualdad de condiciones con Intel, un mercado enorme que hasta ahora se miraba como secundario. La señal concreta que seguirían los inversores son los pedidos de CPU para centros de datos de los grandes clientes tecnológicos.
- Los 8.200 millones por World Labs no se pagan por los ingresos de hoy, sino por una opción de futuro sobre la robótica y la IA física. El riesgo tiene dos caras: se paga con acciones, así que diluye al accionista actual, y en una compra de talento el valor se puede ir por la puerta si el equipo clave no se queda. Habrá que ver qué diseños concretos incorporan esa visión.
- La letra pequeña incómoda: la acción sube más de un 207% en el año y ya cotiza por encima de la media de precios objetivo del consenso (662,38 dólares), lo que significa que los analistas van por detrás del mercado. Además, buena parte del empujón de hoy viene de opiniones de inversores y no de resultados, así que el margen para decepcionar si las cuentas no acompañan es amplio.