AMD toca el billón de dólares por primera vez: ¿tiene recorrido el rally de la IA?
AMD superó el lunes el billón de dólares de capitalización bursátil en operaciones intradía tras subir cerca de un 10%, impulsada por la demanda de chips para inteligencia artificial. Los analistas siguen optimistas, pero el precio ya descuenta buena parte del entusiasmo.
AMD ha vivido un lunes de los que se recuerdan. Sus acciones subieron cerca de un 10% y, por primera vez en su historia, llegaron a superar el billón de dólares de capitalización bursátil (el valor conjunto de todas sus acciones) durante la sesión. Eso la convierte, aunque fuese de forma momentánea, en la cuarta empresa de semiconductores que toca esa cifra, después de Nvidia, Broadcom y Micron. El motivo de fondo es la demanda ligada a la inteligencia artificial: los procesadores (CPU) y las tarjetas gráficas (GPU) que AMD vende para centros de datos se están vendiendo bien, y eso ha disparado el ánimo de los inversores.
El rally no fue cosa solo de AMD. Las acciones de Intel y de Arm también subieron ese día, y el detonante fue una mezcla de factores. Por un lado, las primeras señales de que Muse, el nuevo agente de inteligencia artificial de Meta, está funcionando, lo que alimenta la esperanza de que hagan falta muchos más procesadores para IA. Por otro, un contexto de mercado más amable: el petróleo y la rentabilidad de los bonos estadounidenses bajaron, y el mercado espera con ganas la reunión de esta semana entre el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y el presidente de China, Xi Jinping.
Los analistas, mientras tanto, siguen siendo optimistas pero con matices. William Stein, de Truist, mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo de 594 dólares. Tras la llamada previa al periodo de silencio, el analista destacó que la dirección de AMD reforzó que la demanda es fuerte y la ejecución, sólida, pese a un bache temporal en el margen bruto (el porcentaje que queda tras restar los costes directos) en el cuarto trimestre de 2026. Por eso rebajó su previsión de margen para ese trimestre al 55% desde el 55,4% y su estimación de beneficio por acción a 2,48 dólares desde 2,50, aunque mantuvo intacta la de 2027, en 14,45 dólares. Stein subraya que el crecimiento de la demanda de servidores de IA (las soluciones Helios basadas en chips Instinct) y de procesadores de servidor sigue siendo potente, y que la cadena de suministro está alineada para cumplir los compromisos de crecimiento.
En la misma línea, Vivek Arya, de Bank of America, reitera la recomendación de comprar con un precio objetivo de 620 dólares, apoyándose en la ejecución de Helios y en el tirón extra que ve en la demanda de procesadores para agentes de IA. Tras reunirse con Matt Ramsay, vicepresidente de relaciones con inversores, Arya señala que los chips MI455 y Pensando ya se están enviando a los racks Helios desde septiembre, y que la compañía espera un aumento significativo de ingresos en el cuarto trimestre de 2026 y el primero de 2027. El crecimiento en procesadores de servidor marcha según lo previsto: más de un 80% interanual en la segunda mitad de 2026 y por encima del 70% en 2027, gracias a la mezcla de producto y a precios de venta más altos. Además, la demanda de inferencia (cuando la IA ya entrenada responde a los usuarios) sigue superando la capacidad disponible, sin cambios en el patrón de pedidos.
Con todo esto, Wall Street mantiene un consenso de compra fuerte sobre AMD: 29 recomendaciones de compra y seis de mantener. Los precios objetivo van de 465 a 1.250 dólares, con una media de 644,62 dólares que implica solo alrededor de un 5% de recorrido desde los niveles actuales. En cristiano: el mercado ya se ha creído la historia y ha pagado por ella, así que las próximas subidas dependerán de que los resultados confirmen lo prometido. Los analistas no descartan revisar sus objetivos al alza si la demanda sigue tan fuerte, pero el listón está alto.
El análisis de Salseo
- Tocar el billón es un titular redondo, pero la letra pequeña dice otra cosa: de media, los analistas solo ven un 5% de recorrido desde el precio actual. Cuando las buenas noticias ya están en la cotización, hacen falta ingresos y márgenes reales para seguir subiendo, no más titulares.
- El motor que de verdad importa está en los envíos: los chips MI455 y Pensando ya entran en los racks Helios desde septiembre y los procesadores de servidor deberían crecer más del 80% interanual en la segunda mitad de 2026. La señal a vigilar es doble: que los ingresos del cuarto trimestre de 2026 y del primero de 2027 confirmen ese salto, y que el margen bruto recupere el terreno perdido (los analistas ya lo han recortado al 55% desde el 55,4%).
- Hay una tensión de fondo que no aparece en el titular: la demanda de inferencia supera la capacidad disponible. En la práctica, el límite no es quién vende más, sino quién consigue fabricar más, y AMD compite por un tipo de capacidad parecido al que necesitan Nvidia o Broadcom. Si hay escasez, el suministro, y no la demanda, es lo que puede frenar el crecimiento.
- Ojo con atribuir todo el mérito a AMD: buena parte de la subida del lunes vino de factores externos, como el empujón del agente Muse de Meta, la caída del petróleo y de los bonos o la expectativa de la cumbre Trump-Xi. Si esos apoyos se desinflan, la acción puede devolver parte del terreno aunque la empresa no haya hecho nada mal.