Applied Digital firma un contrato de IA de 5.200 millones y los analistas ven más recorrido
Applied Digital sube más del 10% tras cerrar un alquiler de 15 años con un gran cliente de computación en la nube por 210 megavatios de capacidad. Los analistas elevan sus valoraciones y ven margen para más acuerdos.
Applied Digital (APLD) se anotó una subida de más del 10% en la sesión del martes después de anunciar un acuerdo de alquiler a largo plazo con un gran cliente de computación en la nube. La compañía, dedicada a desarrollar centros de datos para inteligencia artificial, ha firmado un contrato de 15 años por 210 megavatios de capacidad en un nuevo campus que todavía está en construcción. Es una nueva muestra de que la demanda de infraestructura para IA sigue muy viva, incluso en un momento de bandazos en las acciones tecnológicas.
Según la empresa, el cliente es un hiperescalador estadounidense con calificación crediticia de grado de inversión, aunque no ha desvelado ni su nombre ni la ubicación exacta de las instalaciones. El nuevo centro, bautizado como Delta Forge 2, estará en algún estado del sur del país y empezará a operar en 2028. El acuerdo generará al menos 5.200 millones de dólares en ingresos contratados, una cifra que podría llegar a 12.700 millones si se ejercen las opciones de renovación y el contrato se extiende hasta 30 años. No es un cliente nuevo: ya tenía contratos firmados en otras dos instalaciones de Applied Digital, lo que convierte este en su tercer contrato a largo plazo con la misma compañía.
El movimiento encaja en la estrategia de Applied Digital de construir grandes campus para alojar la enorme potencia de cálculo que necesitan los modelos de inteligencia artificial. Ahora mismo tiene una fábrica de IA en construcción en Dakota del Norte, otra instalación parcialmente operativa en el mismo estado y Delta Forge 1, otro campus que desarrolla en otra zona del sur. Sumando todos los contratos vigentes, la empresa acumula unos 36.000 millones de dólares en ingresos por alquiler ya comprometidos, que se irían a cerca de 86.000 millones si se ejercen todas las renovaciones. Alrededor del 70% de ese dinero depende de clientes hiperescaladores estadounidenses con calificación de grado de inversión.
La reacción de Wall Street no se hizo esperar. El analista de Needham John Todaro aseguró que le sigue sorprendiendo "gratamente" el ritmo al que la compañía cierra acuerdos de capacidad, y la firma mantuvo su recomendación de compra y subió su precio objetivo de 66 a 83 dólares. Compass Point repitió compra con un objetivo de 70 dólares, Citizens mantuvo su visión positiva con 60 dólares y Lake Street elevó su valoración de 70 a 90 dólares, destacando el valor que crea el nuevo contrato. La empresa sigue comercializando alrededor de 1,4 gigavatios de capacidad de centros de datos, un colchón enorme para seguir firmando acuerdos, y ya acumula casi 2.100 millones de dólares en ingresos operativos netos contratados.
El contexto ayuda a entender el entusiasmo. La acción sube cerca de un 60% en lo que va de año y ha multiplicado por más de tres su valor en los últimos doce meses, a pesar de contratiempos como la salida de Nvidia de su capital o el batacazo general del sector tecnológico del viernes, provocado por unos datos de empleo mejores de lo esperado que hicieron a los inversores dudar sobre los próximos movimientos de la Reserva Federal. Según datos de FactSet, los 13 analistas que siguen el valor mantienen una recomendación de compra, lo que refleja la confianza en que Applied Digital sea capaz de convertir su cartera de energía y terrenos en contratos de ingresos a largo plazo.
El análisis de Salseo
- El detalle más relevante es que el cliente repite: es el tercer contrato a largo plazo que firma con Applied Digital. Eso reduce la duda de si estamos ante un acuerdo real o una carta de intenciones, pero a la vez concentra el negocio: buena parte de la caja futura depende de unos pocos hiperescaladores y, si uno recorta su plan de inversión, el golpe llega directo a los ingresos contratados.
- Ojo con los tiempos: el centro no empieza a operar hasta 2028, así que el mercado está pagando hoy por dinero que llegará dentro de varios años. El riesgo de estas compañías no suele ser la demanda, sino la ejecución: conseguir energía, permisos, construcción y financiación a tiempo y sin sobrecostes.
- La gran baza de Applied Digital es que ya no necesita firmar contratos para crecer: tiene 1,4 gigavatios de capacidad pendiente de colocar. La señal concreta que hay que seguir es cuánta de esa capacidad va cerrando cada trimestre, porque mide si el ritmo de captación de clientes se mantiene o se enfría.
- La lectura contraria: la acción sube cerca de un 60% en el año incluso después de que Nvidia saliera de su capital, y los 13 analistas que la cubren recomiendan comprar con precios objetivo bastante por encima del precio actual. Con el listón tan alto, cualquier retraso en las obras o un dato de inflación que frene las bajadas de tipos se paga caro en un negocio muy intensivo en capital.