Baillie Gifford ve rebote en Duolingo y CoStar: dos castigadas con potencial

Un gestor de fondos de la casa escocesa Baillie Gifford ha señalado dos valores que, a su juicio, están preparados para dar la vuelta: Duolingo y CoStar. Ambos comparten el mismo punto de partida, un castigo fuerte en bolsa y un sentimiento inversor claramente negativo, pero la gestora considera que el mercado ha sido demasiado duro con ellos y que su potencial a medio plazo sigue intacto. La idea que lanza es la clásica de la inversión de crecimiento: cuando el pesimismo se instala, a veces se tira por la borda el negocio junto con el precio de la acción.

En el caso de Duolingo, la empresa cotizada detrás de la popular aplicación para aprender idiomas, el debate está en si una app de consumo basada en suscripciones puede seguir creciendo al mismo ritmo cuando el mercado exige cada vez más a las compañías tecnológicas. Su modelo combina una parte gratuita que engancha al usuario con planes de pago, así que la clave es cuánta gente sigue dispuesta a pagar y cuánto cuesta captarla. El respaldo de una gestora de referencia como Baillie Gifford, conocida por apostar a largo plazo por compañías de crecimiento, funciona como un espaldarazo al relato de la compañía, aunque no cambia ni una coma de sus resultados.

La otra pata de la apuesta es CoStar, un negocio de datos y plataformas del sector inmobiliario que la gestora también coloca en la lista de candidatos a rebote. La pareja no es casual: mezcla una aplicación de consumo masivo con un negocio más de datos y servicios profesionales, y en los dos casos el argumento es el mismo, compañías con posiciones sólidas en su mercado que han pasado por un periodo de desconfianza inversora. Ese tipo de situaciones suelen atraer a fondos con horizonte largo, que compran cuando el precio ya recoge malas noticias y esperan a que la ejecución vuelva a mandar.

Conviene no perder de vista qué es esta noticia y qué no lo es. Es una opinión de un gestor, no un cambio en los fundamentales de las empresas ni un dato nuevo de negocio: no hay cifras de resultados, ni un contrato, ni un movimiento regulatorio detrás. Para el inversor particular sirve como termómetro de por dónde respiran los fondos de crecimiento, pero la señal que de verdad importa llegará en las próximas publicaciones de resultados, con el crecimiento de ingresos, la evolución de los usuarios de pago y el gasto en marketing como protagonistas. Si esas métricas acompañan, la tesis del rebote tendrá base; si no, hablamos de una simple opinión con gancho.

Un detalle que conviene vigilar de cerca es el papel de la inteligencia artificial. Los modelos de lenguaje ya traducen y mantienen conversaciones de forma gratuita, lo que presiona el terreno tradicional de aplicaciones como Duolingo. La empresa se defiende con hábitos, gamificación y una comunidad difícil de replicar, pero el mercado quiere ver cómo integra esa tecnología en su propio producto en lugar de sufrirla. Esa tensión entre apps especializadas y herramientas generalistas de IA será la que decida, en buena medida, si el castigo en bolsa era exagerado o si el mercado ya estaba descontando algo real.