Bernstein: la reutilización de Starship es clave para el negocio de IA orbital de SpaceX
El analista Douglas Harned mantiene una visión 'muy positiva' sobre SpaceX (SPCX), pero advierte que el éxito de la inteligencia artificial orbital depende de lograr la reutilización total y rápida de Starship. A pesar de la volatilidad post-IPO, reitera su precio objetivo de 248 dólares, que implica un potencial alcista del 66,7%.
El analista sénior de Bernstein para el sector aeroespacial y defensa, Douglas Harned, se ha mostrado "muy positivo" sobre SpaceX (SPCX), pero subraya que la oportunidad de inteligencia artificial a largo plazo de la compañía depende en gran medida de que Starship sea completamente y rápidamente reutilizable. En declaraciones a CNBC el lunes, Harned afirmó que el camino hacia la reutilización total es "absolutamente central" para las ambiciones de IA de SpaceX y para las valoraciones que los inversores están otorgando a la empresa.
Las acciones de SPCX han registrado una gran volatilidad desde su salida a bolsa en junio. En los últimos cinco días de negociación han subido un 10,2%, pero aún acumulan una caída del 9,2% desde el IPO. Diversos factores han impactado en el valor: el fin del primer periodo de bloqueo (lock-up), los primeros resultados trimestrales públicos de SpaceX, los avances en los vuelos de Starship y las revelaciones de fondos de cobertura que poseen miles de millones de dólares en acciones de SPCX.
Pese a la volatilidad, Harned mantiene su recomendación de compra (Buy) y un precio objetivo de 248 dólares para SPCX, lo que implica un potencial alcista del 66,7% desde los niveles actuales. El analista estima que SpaceX podría generar unos ingresos de aproximadamente 600.000 millones de dólares en 2031, asumiendo unos 3.500 lanzamientos de Starship ese año. Aunque esa previsión está por debajo del objetivo de Elon Musk de un billón de dólares en ingresos para 2030, Harned señala que los inversores deben ver avances significativos en la reutilización de Starship. "Lo que necesitas ver es el éxito de la reutilización de Starship. Todavía no lo hemos visto", afirmó.
La reutilización de Starship es especialmente importante porque SpaceX planea desplegar infraestructura de computación de IA en órbita. Los centros de datos orbitales a gran escala requerirían que Starship transportara grandes cantidades de equipos al espacio a costes lo suficientemente bajos como para que el negocio fuera económicamente viable. SpaceX ha indicado que la reutilización total de Starship será crítica para que la computación de IA orbital sea competitiva, mientras que unos tiempos de respuesta más lentos podrían aumentar los costes y retrasar los despliegues.
Harned también ve un potencial alcista adicional en la creciente exposición de SpaceX al software de IA, aunque aún no lo ha incluido en su valoración. El analista destacó el lanzamiento de Grok 4.6 y la adquisición de Anysphere, matriz de Cursor, por 60.000 millones de dólares como posibles catalizadores. Este acuerdo podría reforzar la posición de xAI en la programación con IA y darle acceso a valiosas interacciones con desarrolladores que ayuden a mejorar sus modelos. "Para nosotros, es un poco un comodín", comentó Harned, añadiendo que SpaceX podría desarrollar un producto de IA más atractivo.
El análisis de Salseo
- La reutilización de Starship no es un lujo, sino la condición económica que haría viable el negocio de centros de datos en órbita. Sin ella, los costes de lanzamiento impedirían competir con la computación terrestre y el caso de negocio de la IA orbital se desmoronaría.
- La previsión de ingresos de 600.000 millones de dólares para 2031 (basada en 3.500 lanzamientos anuales) es ambiciosa pero aún por debajo de las metas de Musk. El mercado debe calibrar si ese ritmo de lanzamientos es realista y qué progreso en reutilización se necesita para alcanzarlo.
- La adquisición de Anysphere (Cursor) por parte de xAI es un comodín que Harned aún no incluye en su valoración. Si la integración permite a SpaceX acceder a ingresos de software y datos de interacción con desarrolladores, podría añadir una pata de ingresos recurrente más allá de los lanzamientos.
- La acción de SPCX ha sido muy volátil desde su salida a bolsa, con múltiples catalizadores (resultados, lock-ups, fondos de cobertura). El precio objetivo del consenso implica un 59% de potencial, pero la clave para que se materialice está en los hitos de Starship, no en el ruido a corto plazo.