Howmet Aerospace: Bernstein sube su precio objetivo a 328 dólares
Bernstein sube el precio objetivo de Howmet Aerospace a 328 dólares y mantiene su apuesta por el valor. La clave: los resultados sólidos y un negocio que no depende tanto del mercado de repuestos.
Bernstein ha elevado el precio objetivo de Howmet Aerospace (HWM) desde 318 hasta 328 dólares por acción, y mantiene su calificación de Outperform, que en cristiano significa que espera que el título se comporte mejor que el mercado. La firma se apoya en los resultados del segundo trimestre, presentados el 6 de agosto, que fueron sólidos.
Para entender la noticia hay que ponerla en contexto: en el sector aeroespacial existe la preocupación de que el mercado de repuestos para motores, el llamado aftermarket, pueda debilitarse si los ciclos de vuelo de la flota antigua se mantienen bajos. ¿Qué significa esto? Si el combustible está caro, las aerolíneas tienden a volar menos los aviones viejos, que consumen más. Y si vuelan menos, necesitan menos piezas y menos mantenimiento. Eso pega a los fabricantes de componentes que viven del recambio.
Pero en el caso de Howmet, el impacto será mucho menor. ¿Por qué? Porque sus ingresos por equipo original (OE) están creciendo, y además tienen un motor adicional: el IGT, las turbinas de gas industriales. Es decir, Howmet no solo vende piezas para aviones, también suministra componentes para turbinas que se usan en plantas de energía y otros usos industriales. Ese negocio crece y compensa la posible flojera del aftermarket.
Además, la mejora de Bernstein no es un caso aislado. Otras firmas también han revisado al alza sus precios objetivo sobre Howmet. Citi lo ha subido a 329 dólares, Morgan Stanley a 335, JPMorgan a 350, BTIG a 340 y Wells Fargo a 315. El consenso de los analistas parece apostar por Howmet como una de las compañías mejor posicionadas para capear el ciclo, gracias a esa combinación de negocio aeroespacial e industrial.
Ojo: un precio objetivo no es una promesa ni una recomendación de compra. Es la estimación de un analista sobre lo que cree que puede valer la acción en un horizonte de tiempo. Lo que sí refleja es el estado de ánimo de Wall Street hacia la compañía. Howmet ha demostrado resultados sólidos y los analistas ven menos riesgo del que se teme en el aftermarket. La señal a vigilar es si el resto de la industria, la que sí depende más de los repuestos, empieza a dar señales de debilidad.
El análisis de Salseo
- El movimiento de Bernstein no es solo un número: sube el objetivo tras unos resultados sólidos, pero lo relevante es que descarta el miedo al aftermarket. La tesis de Howmet se apoya menos en la flota vieja y más en la demanda de nuevos motores y de turbinas industriales.
- El IGT es la clave menos comentada. Howmet tiene un pie en la generación de energía, un mercado con demanda estructural de electricidad. Eso le da una segunda pata de crecimiento que no todos los rivales aeroespaciales tienen.
- La advertencia sobre el aftermarket no es baladí: si los precios del combustible se mantienen altos, los aviones viejos vuelan menos y se reduce el mantenimiento. Howmet es menos vulnerable, pero no inmune. El dato a vigilar: la evolución de los ciclos de vuelo de la flota mundial.
- Hay una lectura contraria: la ristra de subidas de precio objetivo (Bernstein, Citi, Morgan Stanley, JPMorgan, BTIG, Wells Fargo) puede ser un signo de euforia. Cuando todo el mundo revisa al alza, el mercado ya lo ha descontado. La pregunta no es si el valor es bueno, sino si a 328 dólares ya está todo el optimismo en el precio.