Bloom Energy: la acción que supera a SpaceX en el mercado de opciones
La empresa de pilas de combustible para centros de datos se ha convertido en la favorita de los traders de opciones, con un volumen que supera al de SpaceX. Su inclusión en el S&P 500 explica parte del frenesí.
El petróleo crudo ha vuelto a superar los 90 dólares y las acciones de energía del S&P 500 se acercan a máximos de 52 semanas, con un rally que ya supera el 40% en lo que va de año. A pesar de que el sector es el que mejor lo ha hecho en el índice, los operadores de opciones no parecen convencidos de que esta fuerza continúe. En su lugar, se están volcando en Bloom Energy, una compañía de 82.000 millones de dólares de capitalización que vende sistemas de pilas de combustible para centros de datos y la industrialización de la inteligencia artificial.
En las últimas tres semanas, las acciones de Bloom se han disparado más de un 1.800%. El martes subieron más del 10% y el volumen de opciones se disparó hasta más de 2,5 veces la media de 30 días, con una prima total intercambiada de casi 500 millones de dólares al mediodía, según datos de Cboe LiveVol y SpotGamma. Eso es más que los 350 millones que se negociaron en opciones de SpaceX y deja muy atrás los 25 millones de Valero Energy, la acción energética más volátil del S&P 500. En la última semana, Bloom ha subido más del 30%, y casi un 70% desde que publicó resultados a finales de julio.
El anuncio de que Bloom se unirá al S&P 500 el 21 de septiembre ha acelerado el movimiento. Según el analista de UBS Manav Gupta, será la primera incorporación de una empresa de energía al índice desde 2022. Esto es importante porque los fondos indexados tendrán que comprar acciones de la compañía para replicar el índice, lo que añade presión de compra.
Desde el punto de vista de las opciones, Bloom se distingue claramente de sus vecinos del sector energético. La volatilidad implícita de sus opciones supera el 90%, según ThinkOrSwim, frente a un 50% de Valero y un 30% de ExxonMobil. El contrato más negociado el martes fue una call con strike de 300 dólares que vence el viernes, a un precio de 4,65 dólares, por lo que la acción necesita subir otro 8% para cubrir costes. En contraste, los flujos de opciones en el fondo USO (Oil Fund) y el ETF XLE (Sector Energy Select SPDR) fueron mixtos. En USO, el volumen fue un 50% superior a la media, con unos 90 millones de dólares, y el número de puts y calls fue casi idéntico, con las tres opciones más populares siendo puts. En XLE, se negociaron 48.000 calls frente a 34.000 puts, pero entre los cinco contratos más negociados, tres eran puts.
El análisis de Salseo
- La inclusión en el S&P 500 es un catalizador estructural: los fondos indexados se verán obligados a comprar acciones, lo que dará soporte al precio incluso si el entusiasmo se enfría. Esto explica buena parte del rally reciente y del interés en opciones.
- El mercado de opciones está apostando claramente por una historia específica: la demanda de energía para centros de datos e inteligencia artificial, no por el sector energético tradicional. La debilidad en los flujos de USO y XLE sugiere que los operadores no creen en la continuidad del rally del petróleo.
- La volatilidad implícita del 90% en Bloom es extremadamente alta, lo que significa que las opciones son caras y las expectativas de movimiento brusco son enormes. La call de strike 300 que vence el viernes es una apuesta muy corta y agresiva, lo que refleja un alto nivel de especulación.
- El hecho de que las tres opciones más negociadas en USO sean puts indica que hay cobertura o pesimismo sobre la sostenibilidad de los precios del crudo, a pesar del buen momento del sector. Esta es la lectura contraria: no todo es euforia, también hay quien aprovecha para protegerse.