BMO recomienda apostar por la recuperación de MACOM: le ve un 23% de recorrido
BMO Capital mejora su recomendación sobre MACOM Technology y mantiene un precio objetivo que implica cerca de un 23% de subida. El analista cree que la caída del 30% desde máximos ha dejado la acción barata y que el gasto en centros de datos de IA y la demanda de defensa sostienen el negocio.
MACOM Technology Solutions vivió este viernes un respiro en bolsa después de que un analista veterano de BMO Capital, Harsh Kumar, publicara una nota claramente favorable sobre la compañía de semiconductores. Kumar ha elevado su recomendación sobre las acciones de MACOM a "Outperform" (por encima del mercado) y ha mantenido su precio objetivo en 335 dólares, lo que, según sus cálculos, deja un recorrido al alza de alrededor del 23% desde los niveles actuales. La llamada llega en un momento delicado para el valor, que acumula una caída cercana al 30% desde su máximo del año, registrado a finales de mayo en 418,90 dólares.
El argumento central de BMO es que esa corrección ha dejado la acción en un punto de entrada atractivo. El múltiplo de precio sobre beneficio esperado (el llamado P/E forward, que mide cuánto paga el mercado por cada euro de beneficio que se espera que gane la empresa en el futuro) se ha desplomado desde cerca de 60 veces en junio hasta unas 29 veces. Dicho en cristiano: la acción cuesta hoy la mitad, en relación con sus beneficios previstos, que hace apenas cinco meses. Y, según el analista, eso ha ocurrido sin que los fundamentales se deterioren: "los fundamentales se han mantenido bastante sólidos en todo momento, impulsados por centros de datos e industrial/defensa".
El gran catalizador que señala el informe está en el despliegue de los hiperescaladores, es decir, los gigantes de la nube y los laboratorios de inteligencia artificial, que están destinando inversiones multimillonarias a construir la infraestructura de cómputo y redes de próxima generación. Ese esfuerzo debería traducirse en un crecimiento del 70% en la división de centros de datos de MACOM durante 2026, una aceleración notable frente al 47% que registró en el ejercicio anterior. A eso se suma el negocio industrial especializado y de defensa, donde la demanda "sigue resistente" y donde el segmento espacial "se convertirá en un contribuyente material al crecimiento el año que viene". Los productos analógicos y de radiofrecuencia de alto rendimiento de la compañía le están permitiendo ganar cuota en comunicaciones por satélite, radar y hardware de telecomunicaciones avanzado.
La nota de BMO no va a contracorriente de Wall Street, sino que refleja el consenso. Los datos de LSEG muestran que, de los 19 analistas que siguen el valor, 15 mantienen una recomendación de compra o compra fuerte y los cuatro restantes se quedan en mantener. Ninguno aconseja vender. El precio objetivo medio de esas casas ronda los 395 dólares, muy por encima de la cotización actual. Además, más del 76% del capital está en manos institucionales, lo que suele dar estabilidad al accionista. En el plano técnico, la acción logró superar su media móvil de 20 sesiones el viernes, y el informe recuerda que históricamente tanto octubre como noviembre han terminado en verde para este valor. Como contrapunto, MACOM no reparte dividendo, así que no encaja en carteras que busquen rentas periódicas.
El análisis de Salseo
- La razón de fondo de la mejora de BMO no es que MACOM vaya mejor, sino que su acción se ha abaratado: el múltiplo que paga el mercado por sus beneficios previstos se ha reducido a la mitad en cinco meses sin que las cuentas se resientan. Es una apuesta a que el castigo bursátil fue excesivo, no a un cambio real en el negocio.
- La tesis depende casi por completo del gasto de las grandes nubes y los laboratorios de IA. Ese crecimiento del 70% previsto para la división de centros de datos en 2026 se queda en nada si esa inversión se enfría, así que el dato a vigilar son los planes de capex de los hiperescaladores y la evolución de los pedidos de esa división.
- El motor que menos aparece en el titular es el de defensa y espacio, y puede ser el más valioso: son contratos más largos y menos cíclicos que los del consumo, y si el segmento espacial empieza a pesar de verdad en las cuentas, la compañía reduce su dependencia del tirón (y del posible batacazo) de la inteligencia artificial.
- Cuidado con el consenso: que 15 de 19 analistas recomienden comprar y ninguno vender no es necesariamente buena señal, porque indica que las expectativas ya están muy alineadas y deja poco margen a sorpresas positivas. La prueba está en que la acción cotiza muy por debajo del precio objetivo medio, señal de que el mercado todavía no se cree del todo la historia.