BofA pronostica que las acciones de Nvidia pueden subir un 55% desde aquí
El analista de Bank of America ve margen para que Nvidia suba un 55% desde los 225 dólares actuales, destacando que su acuerdo de financiación con OpenAI está bien diseñado y que la compañía podría aumentar la recompra de acciones.
Bank of America cree que las acciones de Nvidia tienen potencial para dispararse un 55% desde su precio actual de 225 dólares. Según el analista Vivek Arya, la clave está en mirar más allá de los riesgos financieros de los acuerdos que la compañía está firmando con clientes y proveedores, y centrarse en su capacidad para generar caja y devolverla a los accionistas.
El detonante de esta visión es el último movimiento de Nvidia: una alianza con SB Energy para proporcionar hasta 105.000 millones de dólares en financiación para un centro de datos en Ohio, del que será inquilino OpenAI. Aunque pueda sonar a un lío financiero de cuidado, Arya señala que la garantía de Nvidia está limitada al valor residual del arrendamiento en caso de impago de OpenAI, con un tope de 105.000 millones. Eso es mucho menos que los 250.000 millones que se habían rumoreado, y reduce el riesgo para el balance de la compañía.
Pero el verdadero argumento alcista no está solo en el acuerdo, sino en lo que Nvidia puede hacer con su dinero. Arya destaca que la empresa solo dedica aproximadamente la mitad de su flujo de caja libre a recomprar acciones, mientras que otros gigantes tecnológicos dedican entre el 75% y el 100%. Si Nvidia aumentara ese porcentaje, el efecto en el beneficio por acción sería notable y podría atraer a inversores que ahora dudan por los riesgos de sus inversiones en ecosistema.
El analista cree que el momento es adecuado porque la infraestructura de IA (terrenos, electricidad, edificios) es escasa y Nvidia necesita asegurarla antes que sus competidores. Al mismo tiempo, este tipo de acuerdos le permite expandirse más allá de los grandes hiperescalares que ya están desarrollando sus propios chips. Eso sí, Arya advierte de que un frenazo en la demanda de IA podría complicar la reventa del centro de datos y poner presión sobre el crecimiento y el balance de Nvidia.
La compañía presentará sus resultados el 26 de agosto, y se espera que entonces revele más detalles sobre sus compromisos fuera de balance. Será una cita clave para ver si el mercado compra el argumento de BofA o si los riesgos pesan más que el potencial de revalorización.
El análisis de Salseo
- El acuerdo de financiación con SB Energy demuestra que Nvidia está dispuesta a ir mucho más allá de vender chips: quiere asegurar toda la cadena de infraestructura (terrenos, electricidad, centros de datos) para que sus GPUs tengan dónde instalarse. Eso refuerza su posición frente a competidores como AMD o los chips personalizados de los hiperescalares, pero también mete a Nvidia en el negocio inmobiliario y financiero, con riesgo de balance.
- El argumento más potente del análisis de BofA no es el acuerdo en sí, sino la posibilidad de que Nvidia aumente drásticamente la recompra de acciones. Si la empresa pasa de usar el 50% de su flujo de caja libre a un 75-100%, el efecto en el beneficio por acción sería inmediato y podría justificar una revalorización importante. El mercado estará muy atento a los comentarios sobre buybacks en la presentación de resultados del 26 de agosto.
- La garantía máxima de 105.000 millones, aunque enorme en términos absolutos, es muy inferior a los 250.000 millones que se especulaban. Eso sugiere que Nvidia ha negociado condiciones más favorables de lo que se temía, y reduce la percepción de riesgo excesivo. Además, al estar limitada al valor residual, el riesgo real es menor si el centro de datos puede realquilarse a otro inquilino.
- La lectura contraria: el propio Arya reconoce que si la demanda de IA se enfría, encontrar un nuevo inquilino para un centro de datos tan grande sería difícil, y el balance de Nvidia podría resentirse. La tesis alcista depende de que el crecimiento de la IA se mantenga a un ritmo vertiginoso, algo que no está garantizado. Por eso los resultados del 26 de agosto y las perspectivas de demanda serán más importantes que el acuerdo en sí.