BofA sube el precio objetivo de Nebius mientras Michael Burry se pone corto
Nebius se dispara un 34% tras unos resultados que pulverizan expectativas, pero el famoso inversor de 'La gran apuesta' ve en la euforia una señal de techo de mercado.
Nebius, la empresa de infraestructura de inteligencia artificial, ha vivido una jornada de infarto en bolsa: sus acciones se dispararon un 34% tras presentar unos resultados del segundo trimestre que dejaron boquiabierto al mercado. Los ingresos crecieron un 454% interanual, muy por encima de lo que esperaban los analistas, impulsados por una demanda desbocada de capacidad de computación para IA. La compañía, que se ha posicionado como uno de los 'neoclouds' de moda, está viendo cómo su modelo de negocio empieza a generar márgenes que hasta hace poco parecían imposibles.
Bank of America no tardó en reaccionar. El analista Tal Liani reiteró su recomendación de compra y elevó el precio objetivo de 280 a 310 dólares por acción. ¿Su argumento? Que Nebius está mejorando su economía unitaria a pasos agigantados. La clave está en que la empresa ha empezado a vender capacidad de computación a contratos más cortos, de entre tres y seis meses, para clientes que necesitan potencia de cálculo de forma inmediata. Estos contratos se pagan a precios mucho más altos que los acuerdos tradicionales de uno a tres años: entre 40 y 50 millones de dólares por megavatio, frente a los 20-25 millones de los contratos largos. Eso ha reducido el periodo de recuperación de la inversión a solo un año y diez meses, cuando antes se tardaba entre dos años y medio y tres.
Además, Nebius mantuvo su objetivo de tener conectados entre 800 megavatios y un gigavatio de potencia para finales de 2026, lo que disipa las dudas sobre su capacidad para poner en marcha su centro de datos de Vineland. El mercado respiró aliviado: la acción acumula una subida del 205% en lo que va de año, y los resultados del trimestre parecen darle gasolina para seguir.
Pero no todo el mundo está de acuerdo. Michael Burry, el inversor que se hizo famoso por anticipar la crisis de las hipotecas subprime en 2008, ha revelado que ha aumentado su posición corta en Nebius a 247 dólares por acción. En un post en Substack, Burry fue tajante: 'Nebius es lo que parece la cima de un boom'. El gestor ya había abierto una posición corta en torno a los 212 dólares, y ahora la ha ampliado. Sus dudas se centran en los precios tan altos que Nebius cobra por los contratos a corto plazo, que a su juicio podrían no ser sostenibles si la demanda de IA se enfría.
El consenso de Wall Street sigue siendo moderadamente alcista: siete analistas recomiendan comprar y cuatro mantener, con un precio objetivo medio de 260,20 dólares, lo que apenas deja un potencial de subida del 2% desde los niveles actuales. La batalla entre los que ven una oportunidad histórica y los que huelen una burbuja está servida. Y, de momento, la acción no da tregua.
El análisis de Salseo
- El giro hacia contratos a corto plazo es una apuesta arriesgada: mejora los márgenes hoy, pero expone a Nebius a una caída brusca de precios si la demanda de IA se enfría. Es el clásico dilema entre maximizar ingresos ahora o asegurar estabilidad a futuro.
- La subida del 34% en un solo día refleja más euforia que cambio fundamental. El precio objetivo medio de los analistas apenas está un 2% por encima del cierre, lo que sugiere que el mercado ya ha descontado gran parte de las buenas noticias.
- La posición corta de Michael Burry no es un simple 'no me gusta': es una señal de que inversores muy experimentados ven grietas en el modelo. Si los precios de los contratos cortos caen, el payback de 1 año y 10 meses se iría al traste y la rentabilidad se resentiría.
- El dato clave a vigilar es la evolución de los precios por megavatio en los próximos trimestres. Si se mantienen altos, Burry se equivoca; si empiezan a bajar, la tesis alcista de BofA se desmorona.