Broadcom busca financiar más de 50.000 millones para los chips de IA de OpenAI
Broadcom negocia con Apollo y Blackstone una financiación de más de 50.000 millones de dólares para el chip de IA que desarrolla junto a OpenAI, mientras Oracle y SpaceX también buscan miles de millones para comprar chips.
Broadcom (AVGO) lleva un tiempo trabajando para organizar una financiación de más de 50.000 millones de dólares destinada al chip de inteligencia artificial que desarrolla junto a OpenAI, según informa The Wall Street Journal citando a personas al tanto de las conversaciones. Para lograrlo, la compañía ha tanteado a varios prestamistas, entre ellos los fondos de inversión Apollo y Blackstone. Eso sí, las conversaciones están todavía en una fase muy inicial y el importe final del acuerdo podría cambiar, así que no hay nada cerrado.
Para entender qué hay detrás, conviene aclarar dos cosas. La primera es que un 'chip a medida' (lo que en la industria se llama ASIC) es un procesador diseñado específicamente para las necesidades de un cliente concreto, en este caso OpenAI, en lugar de comprar los chips estándar que todo el mundo adquiere. La segunda es que fabricar y desplegar estos procesadores cuesta cantidades astronómicas: hablamos de centros de datos, energía y miles de unidades. Por eso las tecnológicas ya no se financian solo con el dinero que generan, sino que recurren cada vez más a deuda para pagar la factura de la IA.
La noticia no se queda en Broadcom. Según el mismo medio, Oracle (ORCL) está en conversaciones con Apollo y con Goldman Sachs para conseguir dinero con el que financiar una compra importante de chips. Y SpaceX, por su parte, ha hablado recientemente con prestamistas para cerrar una financiación de unos 40.000 millones de dólares destinada a chips de Nvidia (NVDA). Es decir, tres operaciones distintas, todas enormes, y con los mismos nombres apareciendo repetidamente en el lado de quien pone el dinero.
¿Por qué importa esto al inversor? Porque afecta directamente a los dos grandes vendedores de la fiesta: Nvidia y Broadcom. Si estas financiaciones salen adelante, la demanda de chips se convierte en pedidos reales y facturación para ambos. El matiz, y no es menor, es que parte de esa demanda se sostiene sobre deuda: si los ingresos que generan estos proyectos tardan en llegar o se quedan cortos, el problema deja de ser tecnológico y pasa a ser financiero. Y cuando los mismos fondos prestan a varios actores del mismo sector a la vez, el riesgo se concentra en pocas manos.
El análisis de Salseo
- Broadcom no se limita a vender el chip: se está buscando quién lo pague. Ese modelo 'llave en mano' le sirve para atar a OpenAI y asegurarse el pedido, pero también lo acerca al riesgo de que su cliente vaya muy apalancado. La señal a vigilar es si la financiación se cierra y en qué condiciones de coste.
- El detalle de que el dinero venga de Apollo y Blackstone, fondos de crédito privado, y no de la banca tradicional dice mucho: el tamaño del gasto en IA ya no cabe en los balances de los bancos clásicos y se financia en un mercado menos transparente y más caro. Y son los mismos prestamistas los que aparecen en Broadcom, Oracle y SpaceX, lo que concentra el riesgo sectorial.
- Para Nvidia, 40.000 millones destinados a sus chips suenan a demanda imparable, pero el titular oculta el matiz: el comprador necesita financiación para poder pagar. La pregunta de fondo es cuánto de ese pedido es caja real y cuánto es deuda futura disfrazada de crecimiento.
- Ojo al lenguaje del propio medio: conversaciones 'tempranas' y un importe que 'podría cambiar'. No hay acuerdo firmado. Lo que hay que seguir son los próximos resultados de Broadcom y Nvidia y, sobre todo, si los fabricantes empiezan a avalar o financiar a sus propios clientes: ese tipo de ingeniería financiera ya precedió a otras burbujas tecnológicas.