Broadcom cae 5%: Marvell le arrebata terreno a Google en chips de IA
Las acciones de Broadcom caen un 5% después de que Marvell anunciara un acuerdo más profundo con Google para chips personalizados, lo que genera dudas sobre la cuota de negocio que Broadcom mantendrá con uno de sus clientes clave de IA.
Las acciones de Broadcom (NASDAQ: AVGO) caen alrededor de un 5% este miércoles después de que su rival Marvell Technology anunciara una relación mucho más profunda con Google en el desarrollo de chips personalizados, lo que ha encendido las alarmas sobre el futuro de los ingresos que Broadcom obtiene de uno de sus clientes más importantes en inteligencia artificial.
El acuerdo con Marvell va más allá de una simple colaboración: abarca varios programas de silicio personalizado dentro del ecosistema de unidades de procesamiento tensorial (TPU) de Google. Como parte del pacto, Google ha recibido warrants para comprar hasta 58,97 millones de acciones de Marvell a un precio de 206,58 dólares cada una, lo que podría representar compras por valor de unos 12.200 millones de dólares si se ejercen por completo. La mayoría de estos warrants solo se activan cuando Google cumple con los objetivos de compra acordados hasta el año fiscal 2033, lo que da a Marvell un fuerte incentivo para profundizar la relación con el tiempo.
Este movimiento importa para Broadcom, que durante mucho tiempo ha sido el socio principal de Google en el diseño de chips de IA personalizados. La compañía todavía tiene un acuerdo a largo plazo que cubre futuras generaciones de procesadores y componentes de red de Google hasta 2031, por lo que el anuncio de este miércoles no implica el fin de esa relación. Aun así, el papel más grande de Marvell da a los inversores una razón adicional para preguntarse cuánto del gasto futuro de Google en este ámbito podrá retener Broadcom a medida que la competencia se intensifica.
La caída de hoy se suma a otros acontecimientos que han pesado sobre AVGO recientemente, como la preocupación por una vulnerabilidad crítica en VMware vCenter, conocida como CVE-2026-59310. Broadcom reveló la falla de seguridad el 29 de julio y publicó un parche, aunque los investigadores encontraron sistemas comprometidos asociados con 361 direcciones IP en 47 países.
Los inversores también tienen en cuenta el fuerte gasto de Broadcom en la expansión de sus operaciones de IA. La empresa está trabajando con Apollo y Blackstone en una plataforma de financiación de infraestructura de IA que arrancó con una transacción de 35.000 millones de dólares para apoyar la expansión de capacidad de cómputo de Anthropic. Bank of America estima que este vehículo de financiación podría alcanzar los 370.000 millones de dólares en deuda senior para mediados de 2029 si la capacidad se expande a 20 gigavatios.
A pesar de todo, el negocio de IA de Broadcom sigue creciendo a un ritmo que da razones de sobra para el optimismo. La compañía generó 10.800 millones de dólares en ingresos por semiconductores de IA durante el segundo trimestre fiscal, un aumento del 143% respecto al año anterior, y la dirección espera 16.000 millones en el tercer trimestre. Broadcom apunta a unos 56.000 millones de dólares en ingresos por semiconductores de IA para el año fiscal 2026 y más de 100.000 millones para el año fiscal 2027.
La próxima gran prueba para Broadcom llega con la publicación de sus resultados del tercer trimestre fiscal, prevista para el 2 de septiembre. Los inversores estarán atentos a si la creciente demanda de chips de IA puede seguir sosteniendo el crecimiento. Wall Street sigue siendo muy optimista a pesar de la creciente competencia en el silicio personalizado: AVGO tiene una calificación de Compra Fuerte, con 23 recomendaciones de compra frente a solo tres de mantener. El precio objetivo medio a 12 meses se sitúa en 515,61 dólares, lo que implica un potencial de subida de alrededor del 43% desde los niveles actuales.
El análisis de Salseo
- El acuerdo de Marvell con Google no es solo un contrato más: incluye warrants que solo se activan si Google cumple objetivos de compra hasta 2033. Esto ata a Marvell a Google a largo plazo y convierte a Broadcom en un socio 'de repuesto', lo que explica el nerviosismo del mercado.
- Broadcom sigue teniendo un acuerdo con Google hasta 2031, así que no es un adiós inmediato. Pero la noticia revela que Google quiere diversificar sus fuentes de chips personalizados, algo que antes no ocurría. Eso reduce el poder de negociación de Broadcom y pone en duda su crecimiento futuro en IA.
- El mercado reacciona con una caída del 5%, pero la empresa mantiene cifras de crecimiento brutales: 10.800 millones en ingresos de IA en el último trimestre, con un +143% interanual. La clave estará en los resultados del 2 de septiembre: si el crecimiento se mantiene, la caída actual podría ser una oportunidad; si decepciona, el castigo será mayor.
- La lectura contraria: el acuerdo con Marvell podría ser positivo para el sector en general, porque valida el modelo de chips personalizados. Pero para Broadcom, el riesgo es que Google reparta su gasto entre varios proveedores, y eso es exactamente lo que los inversores temen.