Broadcom cae 5,4% por el acuerdo de Marvell con Google por 12.000 millones
Marvell firma un acuerdo multimillonario con Google para suministrar chips personalizados, lo que amenaza el monopolio de Broadcom como proveedor único de los TPU de Google. Las acciones de Broadcom caen un 5,4% mientras el mercado teme perder parte del pastel.
Las acciones de Broadcom (AVGO) se desplomaron un 5,4% el miércoles, hasta cotizar cerca de los 360 dólares, encadenando su cuarta jornada consecutiva de caídas. El motivo: su rival Marvell Technology (MRVL) ha cerrado un acuerdo comercial de gran envergadura con Google (GOOGL). Según los términos, Marvell ha concedido a Google el derecho a comprar hasta 58,97 millones de acciones a un precio de 206,58 dólares cada una, lo que eleva el valor total del acuerdo a unos 12.200 millones de dólares.
El desplome refleja el temor de los inversores a que Broadcom pueda perder una parte importante del negocio de chips personalizados de Google a medio plazo. Broadcom ha sido el socio principal de Google para sus chips de IA personalizados, conocidos como TPU, con un contrato de larga duración que se extiende hasta 2031. Sin embargo, el nuevo acuerdo de Google con Marvell introduce un segundo proveedor en la ecuación, lo que genera dudas sobre cómo se repartirán los futuros pedidos de chips.
El acuerdo entre Marvell y Google abarca componentes clave para infraestructuras de IA. Marvell ha estructurado el acuerdo de acciones de manera que Google vaya ganando títulos de forma gradual a medida que realice compras de productos. Por ejemplo, un bloque de acciones se desbloquea por cada 500 millones de dólares en bienes personalizados que Google compre a Marvell. Este incentivo da a Google una razón para enviar pedidos futuros a Marvell además de a Broadcom. Google ha elevado sus planes de presupuesto para IA en 2026 hasta los 205.000 millones de dólares para expandir sus sistemas. Aunque Broadcom sigue gestionando gran parte del trabajo de los TPU, la entrada de Marvell pone fin a su posición como proveedor único de los chips personalizados de Google.
A pesar de la caída de la acción, algunos analistas creen que los temores están exagerados. Stacy Rasgon, de Bernstein, señala que la demanda global de hardware de IA personalizado supera la capacidad de fabricación, por lo que Broadcom y Marvell pueden crecer a la vez. James Schneider, analista de Goldman Sachs, mantiene una calificación de Comprar y un precio objetivo de 525 dólares para Broadcom, argumentando que los temores por la pérdida de cuota de mercado son excesivos. Los inversores obtendrán una visión más clara de los pedidos de Broadcom en su próxima conferencia de resultados. La compañía prevé más de 100.000 millones de dólares en ventas de IA para el próximo año gracias a la demanda constante de la nube. Mientras Marvell subió un 9,6% con la noticia, los accionistas de Broadcom esperan ver si la empresa mantiene sus márgenes de beneficio a medida que Google incorpora más socios de chips.
El análisis de Salseo
- El acuerdo de Marvell con Google no es solo un contrato más: es la primera grieta seria en el monopolio de Broadcom sobre los TPU de Google. Hasta ahora, Broadcom era el socio único y eso le daba un poder de negociación enorme; ahora Google tiene una alternativa real, lo que podría presionar los precios y los márgenes a largo plazo.
- La estructura del acuerdo es clave: Google recibe acciones de Marvell por cada 500 millones de dólares en compras. Esto alinea los intereses de Google con los de Marvell y le da un incentivo claro para repartir pedidos entre ambos proveedores, no solo por capacidad, sino por estrategia de diversificación de riesgo.
- El mercado reacciona con miedo, pero hay un matiz importante: la demanda de chips de IA personalizados es tan grande que la capacidad de fabricación no da abasto. Eso significa que Broadcom y Marvell pueden crecer a la vez sin canibalizarse, al menos a corto plazo. La pregunta es si la entrada de Marvell erosionará el poder de fijación de precios de Broadcom cuando el mercado se sature.
- El verdadero termómetro será la próxima conferencia de resultados de Broadcom. Si la compañía mantiene su previsión de más de 100.000 millones en ventas de IA y confirma que los pedidos de Google siguen fluyendo, la caída actual podría ser una oportunidad de compra. Si recorta previsiones, el mercado tendrá razón en castigarla.