Broadcom cae 5,4% tras el acuerdo de Marvell con Google por 12.000 millones
Marvell arrebata a Broadcom parte del negocio de chips personalizados de Google con un acuerdo de 12.200 millones de dólares. Las acciones de Broadcom caen un 5,4% mientras los inversores temen perder el monopolio en los TPU de Google.
Las acciones de Broadcom (AVGO) cayeron un 5,4% el miércoles, hasta situarse cerca de los 360 dólares, encadenando su cuarta jornada consecutiva de descensos. El motivo: su rival Marvell Technology (MRVL) ha cerrado un acuerdo comercial multimillonario con Google (GOOGL). Según los términos, Google tiene derecho a comprar hasta 58,97 millones de acciones de Marvell a 206,58 dólares cada una, lo que supone un acuerdo valorado en unos 12.200 millones de dólares.
El desplome refleja el miedo a que Broadcom pierda una parte importante del negocio de chips personalizados de Google con el tiempo. Broadcom ha sido el socio principal de Google para sus chips de IA personalizados, conocidos como TPU, con un acuerdo a largo plazo que se extiende hasta 2031. Pero el nuevo acuerdo de Google con Marvell introduce un segundo proveedor en escena, lo que hace que los inversores se pregunten cómo se repartirán los pedidos de chips en el futuro.
El acuerdo entre Marvell y Google cubre componentes clave para sistemas de IA. Marvell ha estructurado el acuerdo de acciones de forma que Google reciba acciones gradualmente a medida que compra productos. Por ejemplo, un bloque de acciones se desbloquea por cada 500 millones de dólares en productos personalizados que Google compre a Marvell. Este incentivo da a Google una razón para enviar pedidos futuros a Marvell además de a Broadcom. Google ha elevado sus planes de presupuesto de IA para 2026 hasta 205.000 millones de dólares para expandir sus sistemas. Aunque Broadcom sigue gestionando gran parte del trabajo de TPU, la entrada de Marvell pone fin a la posición de Broadcom como proveedor único de los chips personalizados de Google.
A pesar de la caída de las acciones de Broadcom, Stacy Rasgon, de Bernstein, cree que los temores por la pérdida de negocio son exagerados. Señala que la demanda general de hardware de IA personalizado supera la capacidad de las fábricas, por lo que tanto Broadcom como Marvell pueden crecer juntos. James Schneider, analista de Goldman Sachs de cinco estrellas, mantiene una calificación de Comprar y un precio objetivo de 525 dólares para las acciones de Broadcom, afirmando que los temores por la pérdida de cuota de mercado parecen excesivos.
Los inversores obtendrán una visión más clara de las ventas de pedidos de Broadcom en su próxima conferencia de resultados. Broadcom había previsto previamente más de 100.000 millones de dólares en ventas de IA para el próximo año, gracias a la sólida demanda en la nube. Mientras las acciones de Marvell subieron un 9,6% con la noticia, los inversores de Broadcom esperan ver si la empresa mantiene sus márgenes de beneficio a medida que Google incorpora más socios de chips.
El análisis de Salseo
- El acuerdo de Marvell con Google no es solo un contrato, es un cambio estructural: Google deja de depender de un único proveedor para sus TPU, lo que reduce el poder de negociación de Broadcom a largo plazo. Los inversores no reaccionan solo a la noticia, sino a la pérdida de exclusividad.
- El incentivo de acciones de Marvell es clave: Google recibe acciones por cada 500 millones de dólares en compras, lo que alinea los intereses de ambas empresas y asegura que Google tenga un motivo financiero para repartir pedidos. Esto convierte a Marvell en un socio estratégico, no solo un proveedor más.
- El mercado puede estar sobreactuando: la demanda de chips de IA supera la capacidad de producción, así que Broadcom y Marvell podrían crecer a la vez. El analista de Goldman Sachs mantiene un precio objetivo de 525 dólares, muy por encima del nivel actual, lo que sugiere que la caída podría ser una oportunidad si se confirma la demanda.
- La señal a vigilar es la próxima llamada de resultados de Broadcom: si mantiene su previsión de más de 100.000 millones en ventas de IA, el miedo a perder cuota podría disiparse. Si recorta previsiones, el mercado tendrá razones para seguir castigando la acción.