Broadcom: J.P. Morgan reitera compra y espera un trimestre sólido
El analista de J.P. Morgan, Harlan Sur, reitera su recomendación de compra sobre Broadcom con un precio objetivo de 580 dólares, esperando resultados sólidos y una mejora en las previsiones para el cuarto trimestre fiscal. La inteligencia artificial sigue siendo el motor clave, con ingresos previstos de más de 56.000 millones de dólares en el año fiscal 2026.
Broadcom (AVGO) presentará sus resultados del tercer trimestre fiscal el próximo 2 de septiembre, y antes de esa cita el analista de J.P. Morgan, Harlan Sur, ha vuelto a poner el foco en el valor. Sur reitera su recomendación de compra con un precio objetivo de 580 dólares por acción, y espera que la compañía anuncie unos resultados "sólidos" y unas previsiones para el cuarto trimestre mejores de lo que el mercado anticipa. El analista, que ocupa el puesto 17 entre más de 12.500 analistas seguidos por TipRanks, con un 70% de aciertos y una rentabilidad media del 42,2% por recomendación, confía en que el negocio de inteligencia artificial (IA) vuelva a ser el gran protagonista.
Según Sur, el trimestre se verá impulsado por el despliegue inicial del nuevo TPU v8i, la fortaleza continuada del TPU v7 y la demanda de productos de red como Tomahawk 5 y la nueva plataforma Tomahawk 6 de 102T. Además, el analista espera que el trimestre se beneficie del arranque del ASIC MTIA Iris de Meta Platforms (META) y de la recuperación cíclica de la demanda de chips no relacionados con IA, junto con unas ventas sólidas de software de infraestructura. En conjunto, Sur prevé que los ingresos de IA del año fiscal 2026 superen los 56.000 millones de dólares, gracias al fuerte ritmo de adopción del TPUv8i en la segunda mitad del año.
A pesar de este optimismo, la acción de Broadcom ha tenido un comportamiento discreto en lo que va de año: sube solo un 7%, frente al 61% que avanza el índice PHLX Semiconductor (SOX). Sur atribuye esta debilidad a las preocupaciones del mercado sobre una posible pérdida de cuota en Google (GOOGL) y a la falta de claridad sobre la previsión de ingresos de IA para el año fiscal 2027, que la dirección reiteró en más de 100.000 millones de dólares el trimestre pasado. Sin embargo, el analista cree que esas preocupaciones son "exageradas" tras sus comprobaciones de los últimos 90 días. De hecho, el reciente acuerdo entre Google y Marvell Technology (MRVL) y el interés por otros proveedores como Alchip y GUC indican que Google está ampliando su base de socios para apoyar a su equipo interno de COT y sus proyectos de TPU, pero no que vaya a sustituir a Broadcom como principal socio, dado el acuerdo de cinco años firmado a principios de abril.
De cara a la publicación de resultados, el mercado estará muy atento a si la dirección actualiza la previsión de ingresos de IA para el año fiscal 2027, actualmente por encima de los 100.000 millones, y a los comentarios sobre la durabilidad y el impulso del negocio de IA de cara al año fiscal 2028. Las expectativas de Wall Street apuntan a un beneficio por acción de 3,22 dólares, un 90,5% más que el año anterior, y a unos ingresos de 29.240 millones de dólares, un 83,3% más. El consenso de los analistas es de compra fuerte, con 25 compras y 3 mantenimientos, y un precio objetivo medio de 511,88 dólares, lo que implica un potencial alcista del 38,2%.
El análisis de Salseo
- El verdadero catalizador serán las previsiones para el año fiscal 2027: si Broadcom eleva su objetivo de ingresos de IA, actualmente por encima de 100.000 millones, podría revalorizarse con fuerza, ya que el mercado desconfía de esa cifra.
- La preocupación por Google es el principal lastre para la acción, pero el analista cree que el acuerdo de cinco años firmado en abril blinda a Broadcom. El movimiento de Google con Marvell sugiere que busca más socios, pero no sustituir a Broadcom en el corto plazo.
- El bajo rendimiento de la acción (solo +7% frente al +61% del SOX) podría ser una oportunidad si los resultados sorprenden al alza. El mercado ya ha descontado malas noticias, así que un buen trimestre podría provocar un rebote.
- La recuperación del negocio no relacionado con IA y el software de infraestructura añaden diversificación, reduciendo el riesgo de depender solo de la IA. Esto podría dar soporte a los resultados incluso si la IA se modera.