Broadcom presenta resultados: una estrategia de opciones que puede dar la sorpresa
Broadcom (AVGO) publica resultados el miércoles y el mercado llega con el recuerdo de la última caída del 13%. El operador de opciones Mike Khouw cree que una estrategia alcista moderada puede aprovechar la volatilidad.
Broadcom no es tan popular entre el gran público como Nvidia, Google o Apple, pero por tamaño ya juega en la primera división. Con una capitalización que ronda 1,75 billones de dólares, la compañía vale más que Tesla, SpaceX, Eli Lilly y JPMorgan, el banco más grande del mundo. Y, a pesar de eso, sus resultados concitan menos atención que los de Nvidia, que la semana pasada sorprendió con sus cifras. El momento de la verdad llega este miércoles, cuando Broadcom publica sus resultados fiscales del tercer trimestre tras el ciere del mercado.
El antedecedente inmediato no acompana. En la últia presentación de resultados, las acciones llegaron a caer casi un 13% al día siguiente y alrededor de un 23% en el mes posterior, arrastrando también al sector de los semiconductores. El dato curioso: las cifras fueron fundamentalmente sólidas. Lo que castigó al título fue que la compañía no elevara su objetivo de ingresos de IA para 2027. En el argot de Salseo Inversor, el mercado guarda rencor, y esa memoria sigue muy fresca.
Por eso, las opciones ya descuentan movimiento: el rango implícito es de aroximadamente un 8% para el cierre de la semana. El aspecto técnico está dividido: Broadcom se consolida po debajo de su media móvil de 150 sesiones, un nivel que perdió el 19 de agosto tras el anuncio de la ampliación del acuero entre Marvell y Google; pero el CCI, un indicador de momento, apunta a que la fuerza podría estar formándose. En este contexto, el estratega de opciones Mike Khouw plantea una jugada alcista moderada: vender una opción put cubierta con efectivo con un precio de ejercicio de 335$, aroximadamente un 10% por debajo del cierre del viernes, y a la vez vender un call de 430$ y comprar un call de 435$. La idea es cobrar una prima neta de casi 7$ por acción, lo que equivale a más de un 1,8% del precio actual en menos de cuatros semans, un ritmo anualizado superior al 25%.
Si el valor se mantiene más o menos plano, o incluso sube pero devuelve parte de las ganancias después, la rápida caída de la volatilidad implícita tras los resultados queda a favor de la estrategia. Pero el riesgo es evidente: si la dirección vuelve a decepcionar con sus previsiones de ingresos de IA, el castigo del trimestre anterior se puede repetir. En ese caso, el que vende la put podría terminar comprando acciones a unos 328$ por acción. La pregunta es si ese descuento del 10% sería suficiente para compensar el daño, o si el mercado seguirá con el rencor puesto.
El análisis de Salseo
- El mercado no castigó a Broadcom por sus cifras del trimestre pasado, sino por no subir el objetivo de ingresos de IA para 2027. Eso delata que la acción se compra y se vende por expectativas de IA futuras; la guía de este miércoles importa más que el resultado en sí.
- La estrategia con opciones tiene lógica porque la volatilidadd implícita está alta tras el susto. Pero ojo: vender opciones no es dinero fácil; si la guía vuelve a decepcionar, el que vende la put asume el compromiso de comprar a 335$ cuando el mercado puede estar cayendo con fuerza.
- El trasfondo competitivo añade tensión: la ampliación del acuero entre Marvell y Google coincidió con Broadcom perdiendo su media móvil de 150 sesiones. Eso recuerda que en los chips de IA a medida ya no vale con ser el socio evidente de los gigantes; hay más jugadores pelando por ese pastel.
- La lectura contraria también es posible: un resultado sólido sin subida de guía podría repetir las caídas, pero si Broadcom sorprende al alza, el rencor y el posicionamiento negatvio podrían amplificar el rebote. Lo decisivo no será el beneficio por acción, sino el lenguaje sobre ingresos de IA para 2027.