Broadcom encara resultados con el foco en sus chips TPU y la competencia
RBC Capital espera que Broadcom presente un leve batir de previsiones gracias a su negocio de redes, pero avisa de que la cuota de sus chips TPU es clave ante la competencia de MediaTek y el acuerdo de Google con Marvell.
RBC Capital ha puesto el foco en Broadcom (AVGO) justo antes de que presente sus resultados del tercer trimestre fiscal. El analista Srini Pajjuri mantiene una recomendación de 'Sector Perform' (mantener) y un precio objetivo de 400 dólares, y espera que la compañía anuncie un leve batir de expectativas y una mejora de sus previsiones. Ese impulso vendría, sobre todo, de su negocio de redes (Networking), no necesariamente de los chips de IA.
El gran tema a vigilar, según el analista, es la cuota de los procesadores TPU de Broadcom. Son los aceleradores que la compañía diseña para Google (GOOGL), y ahora se enfrentan a dos frentes: la competencia de MediaTek y el reciente acuerdo de suministro de Google con Marvell (MRVL). La lectura es directa: si Google diversifica sus proveedores de chips a medida, el pastel de Broadcom podría encoger, aunque por ahora la compañía sigue teniendo contrato a largo plazo.
Aun así, RBC cree que el contrato de largo plazo y la expansión de los TPU más allá de Google deberían sostener el crecimiento de Broadcom durante los próximos años. Es decir, el miedo a depender de un único cliente podría rebajarse si la compañía demuestra que otros grandes tecnológicos también quieren sus aceleradores de IA.
Para un inversor particular, el mensaje es que la noticia no cambia el cuento por sí sola, pero marca qué vigilar en la próxima presentación de resultados: la cuota de TPU, la evolución del negocio de redes y cualquier pista sobre nuevos clientes de sus chips de IA.
El análisis de Salseo
- El miedo no es que Broadcom venda menos, sino que Google, su gran cliente de TPU, reparta el pastel. Si Marvell se lleva parte de los pedidos de aceleradores de Google, el techo de crecimiento de Broadcom en IA quedaría más limitado, y por eso el mercado mira tanto la cuota de TPU.
- El 'beat and raise' esperado no depende solo de la IA: RBC apunta al negocio de redes (Networking) como motor del trimestre. Ese es el matiz que muchos inversores pasan por alto: Broadcom tiene varias patas y los chips no lo son todo.
- MediaTek aparece como un competidor nuevo en el radar, lo que refuerza la idea de que el negocio de chips a medida para IA ya no es cosa de dos. Lo interesante será ver cómo Broadcom defiende su posición o busca clientes alternativos.
- La señal a vigilar tras los resultados: qué dice la dirección sobre la adopción de TPU más allá de Google y sobre la duración de los contratos. Si confirman esa expansión, el recelo por la dependencia de un solo cliente pierde fuerza.