Broadcom: trimestre récord, pero el objetivo más bajo de Wall Street
Broadcom presenta un trimestre récord y una guía de IA enorme para 2028, pero la guía a corto plazo no colma las expectativas y un analista recorta su objetivo hasta el nivel más bajo de la calle.
Broadcom (AVGO) ha vuelto a presentar un trimestre para enmarcar, pero el mercado no se lo ha premiado del todo. La compañía de chips logró unos ingresos de 29.600 millones de dólares en el tercer trimestre fiscal, un 85% más que hace un año y ligeramente por encima de lo esperado. Su división de semiconductores creció un 127% hasta los 20.800 millones, y ya supone el 70% del total. Aun así, la guía de ingresos a corto plazo no llegó al listón altísimo que habían fijado los inversores, y eso pesó en la cotización.
El análisis más crítico llegó de DA Davidson. Su analista Gil Luria recortó el precio objetivo de Broadcom desde 400 hasta 350 dólares, el más bajo de la calle, con una recomendación de mantener (Hold). Ese nuevo objetivo implica un potencial bajista del 2,2% desde el nivel actual. Luria también señaló dos motivos de cautela: la dependencia de un puñado de grandes clientes de IA y que la demanda a largo plazo depende de recursos tan físicos como el suelo, la energía y la capacidad de los centros de datos.
Sin embargo, Broadcom mostró músculo en el negocio de inteligencia artificial. Los envíos de sus chips personalizados, llamados XPU, se multiplicaron por 3,5 respecto al año anterior y ya representan el 73% de sus ingresos por IA. La compañía también ofreció una guía de ingresos de IA a largo plazo hasta 2028: espera que la facturación de chips de IA se duplique en 2027 hasta los 115.000 millones de dólares y vuelva a subir en 2028 hasta los 230.000 millones, muy por encima de lo que anticipaba Wall Street.
Además, detalló sus planes de entrega para sus grandes clientes de IA. A Anthropic le enviará 1 GW en 2026, 5 GW en 2027 y 10 GW en 2028. A OpenAI, 1,3 GW en 2027 y 5 GW en 2028. La dirección calcula que el coste por gigavatio se mantendrá estable entre 20.000 y 30.000 millones de dólares, porque los chips más potentes necesitan menos unidades para alcanzar 1 GW. Eso sí, la compañía prevé un ligero recorte del margen bruto en el próximo trimestre, hasta el 73% desde el 75%, por el mayor coste de la memoria dentro de sus chips.
En TipRanks, los analistas mantienen un consenso de compra fuerte sobre Broadcom, con 25 compras y tres mantenimientos en los últimos tres meses. El precio objetivo medio de 523,38 dólares por acción implica un potencial de subida del 46,24%.
El análisis de Salseo
- El motivo del castigo no es el negocio, sino la expectativa: la guía a corto plazo se quedó por debajo de un listón que los inversores ya habían puesto muy alto. Es el clásico caso de 'buenas noticias que no son suficientes' y explica que una caída conviva con un trimestre récord.
- El recorte de Luria es más una advertencia de concentración que un análisis de la calidad del negocio: Broadcom depende de un puñado de clientes de IA y de recursos tan físicos como energía, suelo y centros de datos. Si esa cadena se tensa, la visibilidad a largo plazo se vuelve más frágil.
- La guía de 2028 es la parte más interesante: 230.000 millones en chips de IA supone un salto enorme frente a lo que esperaba Wall Street. Pero el dato clave no es esa cifra, sino los gigavatios comprometidos con Anthropic y OpenAI: ahí es donde se ve si la demanda real acompaña a la promesa.
- El margen bruto cae al 73% por el coste de la memoria dentro de los chips. No es un drama, pero recuerda que el crecimiento de la IA no es gratis: cada unidad que se vende lleva componentes que también suben de precio. Es una variable a vigilar en los próximos trimestres.