Buffett vende Alphabet y Broadcom y avisa del riesgo de ser 'Cenicienta' en el baile
Un fondo participado por Berkshire Hathaway se deshace del 97% de sus acciones de Broadcom y del 48% de las de Alphabet, mientras Buffett insiste en que el mercado está caro y apuesta por fondos indexados.
Warren Buffett vuelve a la carga con uno de sus avisos favoritos: cuando el mercado sube sin parar, la gente se comporta como la Cenicienta en el baile y se olvida de mirar el reloj. Y mientras lo dice, su entorno mueve ficha. Berkshire Hathaway, la empresa que dirige, controla una gestora de inversión llamada New England Asset Management que durante el segundo trimestre del año vendió el 97% de sus acciones del fabricante de chips Broadcom y el 48% de las que tenía en Alphabet, la matriz de Google. Es decir, se ha quitado de encima una parte muy importante de su exposición a dos de los valores tecnológicos más calientes del momento.
El motivo que señala la fuente no tiene que ver con el negocio de estas compañías, sino con el precio de todo el mercado. El conocido como ratio CAPE, un indicador que mide si las acciones están caras o baratas en relación con sus beneficios de los últimos años, se encuentra en niveles que no se veían desde el estallido de la burbuja de las puntocom a finales de los años 90. La fiebre por la inteligencia artificial ha sido el gran motor de las subidas recientes y, según el artículo, Buffett espera que esa burbuja tecnológica termine pinchando hacia 2027. Con la foto actual de precios, mantener en cartera valores tecnológicos tan caros implica asumir bastante riesgo.
Buffett ya vivió en primera persona el boom tecnológico del año 2000, cuando advirtió que los inversores codiciosos acababan comportándose "como la Cenicienta en el baile": quien se queda en la fiesta sabiendo cómo termina la historia acaba encontrándose con calabazas y ratones. Para no quedarse atrapado en esa fiesta, el fondo ha movido más de 149 millones de dólares hacia dos fondos indexados sencillos que replican el S&P 500, el índice que agrupa a las mayores empresas de Estados Unidos. Son productos que reparten el riesgo entre cientos de compañías y que, según recuerda el texto, Buffett ha recomendado siempre a los inversores de a pie por delante de intentar acertar con acciones concretas.
El contraste llega desde Wall Street. A pesar de que el fondo haya vendido, los analistas siguen dando a Broadcom y a Alphabet una recomendación de consenso de compra fuerte. Para Broadcom fijan un precio objetivo de 519,21 dólares, lo que implicaría una revalorización del 38,16% desde los 375,81 dólares en los que cotiza actualmente. En el caso de Alphabet, el objetivo es de 428,12 dólares, un 23,14% por encima de los 347,68 dólares actuales. La foto final es la de siempre: quien prioriza proteger el capital mira los precios del conjunto del mercado con preocupación, mientras quien analiza las empresas una a una sigue viendo recorrido en estos dos gigantes tecnológicos.
El análisis de Salseo
- Ojo con el titular fácil: quien vende no es Buffett en persona, sino New England Asset Management, una gestora participada por Berkshire Hathaway. Son movimientos de una cartera concreta y no una tesis nueva sobre el negocio de chips o de publicidad digital, así que conviene no leerlo como un 'Buffett dice que Broadcom y Alphabet valen menos'.
- Lo que realmente refleja la venta es valoración de mercado, no deterioro de las empresas: el ratio CAPE está en máximos desde la era puntocom. Es el mismo dilema que llevó a Buffett a quedarse fuera del rally tecnológico de finales de los 90 y a parecer anticuado justo antes del estallido. Puede acertar o puede perderse años de subidas, y nadie sabe cuál de las dos cosas será antes de que pase.
- El contraste con los analistas es la parte más interesante: consenso de compra fuerte y objetivos que implican entre un 23% y un 38% de subida. La señal a vigilar no son las palabras de Buffett, sino los próximos resultados de Broadcom y Alphabet y, sobre todo, si los grandes clientes de IA mantienen el ritmo de inversión en centros de datos. Si eso se enfría, la advertencia de burbuja gana enteros; si aguanta, los que se bajaron del carro se arrepentirán.
- La parte práctica del artículo es la que más puede servir al inversor particular: más de 149 millones de dólares han ido a parar a dos fondos indexados del S&P 500 en lugar de a acciones sueltas. Es una forma de decir que, si el problema es que todo el mercado está caro, repartir el riesgo entre cientos de empresas es más cómodo que intentar adivinar cuál aguanta mejor un batacazo. Y el dato de que la supuesta burbuja estalle 'hacia 2027' no deja de ser una previsión: nadie ha acertado nunca el calendario de estas cosas.