Burry apuesta contra Nvidia y Micron: "la IA es lo único que sostiene la economía"
El inversor de 'The Big Short' vuelve a cargar contra el boom de la inteligencia artificial: cree que al Gobierno de Trump no le queda más remedio que sostenerlo y mantiene apuestas bajistas contra Nvidia, Micron, Palantir y CoreWeave. Los resultados de Micron el 30 de septiembre serán su primer examen.
Michael Burry, el inversor que se hizo famoso por anticiparse al estallido de las hipotecas basura en 'The Big Short', vuelve a la carga contra el boom de la inteligencia artificial. Su advertencia ahora tiene un giro político: asegura que la administración Trump "no puede permitirse" que la IA se desinfle, porque el dinero que se está gastando en esta tecnología se ha convertido en uno de los principales sostenes de la economía estadounidense. En su opinión, ese gasto es "lo único que mantiene en marcha esta economía" y lo más positivo que está ocurriendo este año. Y lanza una pregunta incómoda: si el boom empieza a enfriarse, ¿qué podría hacer realmente Washington para evitarlo?
El fondo de su tesis es económico, no tecnológico. Burry duda de que las empresas vayan a ganar lo suficiente con sus inversiones en IA como para justificar los precios a los que cotizan. Y avisa de que las grandes tecnológicas están gastando cifras enormes en esta carrera, unos desembolsos que, si finalmente no generan los retornos esperados, podrían acabar convertidos en grandes pérdidas contables (los llamados 'write-offs', ajustes que restan valor a lo invertido). Como consecuencia, mantiene posiciones bajistas —apuestas a que el precio caerá, ganando dinero si acierta— contra varias compañías ligadas a la IA: Nvidia, Micron, Palantir, Oracle, Nebius y CoreWeave.
El primer examen real de esa apuesta llega pronto. Micron presenta resultados el 30 de septiembre y el mercado espera un beneficio ajustado por acción de 31,62 dólares, muy por encima de los 3,03 dólares del mismo trimestre del año anterior, con unos ingresos que se dispararían más de un 350% interanual hasta los 51.190 millones de dólares. La acción se ha revalorizado un 16% en el último mes. En ese contexto, el analista de JPMorgan Harlan Sur ha reiterado su recomendación de sobreponderar el valor con un precio objetivo de 1.540 dólares de cara a esa cita. Sur espera que Micron supere las estimaciones de ingresos, margen bruto y beneficio por acción de su cuarto trimestre fiscal, y que además eleve sus previsiones para el primer trimestre de su ejercicio 2027, porque la demanda de memoria sigue siendo fuerte: según sus datos, los clientes piden "todavía más" que en el informe anterior y la propia dirección espera una oferta de memoria "aún más ajustada" en 2027.
Ahí está el contraste que retrata el momento actual del mercado. Según la herramienta de comparación de acciones de TipRanks, Micron, Nvidia y Oracle cuentan con una recomendación de compra fuerte, mientras que Nebius, Palantir y CoreWeave se quedan en compra moderada. Si se mira al potencial que otorgan los precios objetivos medios de los analistas, Oracle encabeza la lista con un 79,25%, por delante de CoreWeave (63,36%), Nvidia (44,10%), Micron (37,06%), Nebius (26,32%) y Palantir (6,36%). Es decir: la apuesta bajista de Burry va justo en dirección contraria a la de la mayoría de las casas de análisis, que siguen viendo margen de subida en los mismos valores que él 'shortea'.
El análisis de Salseo
- El argumento de Burry esconde un mecanismo que conviene entender: si el gasto en IA se ha convertido en un pilar del PIB de EE. UU., el Gobierno tiene incentivos para que la fiesta no pare, pero eso no arregla el problema de fondo. Que un gasto sostenga la economía no significa que las empresas que lo hacen ganen dinero con él. Ahí está la trampa: el día que las grandes tecnológicas recorten sus planes de inversión, el golpe se sentirá a la vez en sus cuentas y en el conjunto de la economía.
- Micron es el primer test porque la memoria es la parte más cíclica de todo el sector: cuando la demanda se gira, se gira en cuestión de trimestres. El problema no es que los resultados vayan a ser malos, sino que las expectativas ya son altísimas (multiplicar por diez el beneficio por acción y un 350% más de ingresos). Con un listón tan elevado, lo que mueve la acción no es 'batir el consenso', sino la guía que dé la empresa para los próximos trimestres.
- La foto que deja TipRanks es reveladora: casi todo Wall Street está del mismo lado (comprar Micron, Nvidia u Oracle), con potenciales de subida de dos dígitos. Cuando el consenso está tan apretado, cualquier decepción hace más daño de lo normal, porque no queda nadie comprando al otro lado. La tesis de Burry es minoritaria, y eso hoy es un riesgo tanto para él como para quien le siga a ciegas.
- Y ojo con el detalle que no sale en el titular: acertar la tesis no es lo mismo que acertar el momento. Las posiciones bajistas cuestan dinero cada día que se mantienen abiertas (hay que pagar por pedir prestadas las acciones) y Burry ya ha llegado tarde o temprano a varias de sus predicciones anteriores. Su voz tiene un altavoz enorme en los medios, pero es un solo gestor: sirve como señal de lo que está tenso en el mercado, no como una recomendación.