¿Por qué las acciones de Nvidia caen más de un 2% este martes?
La subida de los rendimientos del bono estadounidense a 30 años y un retroceso general en los semiconductores arrastran a Nvidia. BofA mantiene su calificación de compra y un precio objetivo de 350 dólares.
Las acciones de Nvidia (NVDA) cayeron alrededor de un 2% en las primeras operaciones del martes, presionadas por el alza de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y un retroceso generalizado en el sector de los semiconductores. El bono a 30 años superó el 5,3%, alcanzando su nivel más alto desde junio de 2007, lo que generó un movimiento de aversión al riesgo en los mercados. El S&P 500 cedió un 0,5%, el Nasdaq Composite perdió un 1,1% y el Dow Jones bajó 191 puntos.
La caída de Nvidia se produce después de un sólido rebote en las últimas semanas. Las acciones cerraron el lunes en torno a los 225 dólares, un nivel no visto desde mediados de mayo, y acumulan una ganancia superior al 16% en lo que va de año. Desde el mínimo del mercado del 29 de julio, Nvidia ha subido cerca de un 15%, muy por encima del avance del 1,5% del ETF iShares Semiconductor (SOXX) y del 2% del VanEck Semiconductor (SMH). La compañía presentará sus resultados del segundo trimestre fiscal el próximo 26 de agosto.
Bank of America (BofA) reiteró su calificación de compra y su precio objetivo de 350 dólares para Nvidia, apoyándose en las recientes conversaciones con la alta dirección. BofA destacó que Nvidia mantiene su compromiso de asegurar suministro de chips, terrenos, energía e infraestructura para los laboratorios de inteligencia artificial de frontera y las llamadas 'neo-clouds'. La entidad considera que la escasez de capacidad de GPU y las sólidas tasas de alquiler respaldan este enfoque, y señala que el múltiplo de valoración de Nvidia (18 veces el flujo de caja libre estimado para 2027) ofrece una oportunidad frente a su media histórica.
El artículo también menciona que otros valores del sector, como Western Digital, Sandisk, Marvell Technology y Seagate Technology, cayeron entre un 6% y un 7%, lo que refleja un movimiento amplio de ventas. El repunte del crudo (por encima de 85 dólares el barril) y las preocupaciones por la inflación persistente añaden presión sobre los activos de riesgo. Si los rendimientos se estabilizan, el mercado podría corregir este movimiento y Nvidia, como líder del sector, podría arrastrar al alza al resto de los semiconductores.
El análisis de Salseo
- La caída de Nvidia responde a factores macro (rendimientos de bonos y petróleo) y no a un deterioro de su demanda de IA. Si los rendimientos se estabilizan, la recuperación podría ser rápida, como ya ha ocurrido en las últimas semanas.
- BofA mantiene un enfoque alcista basado en los compromisos de infraestructura de Nvidia (suministro, terrenos, energía) y la escasez de GPU. La clave es que esos compromisos se conviertan en ingresos; el 26 de agosto podrían dar más detalles sobre su exposición fuera de balance.
- Otros fabricantes de chips (Western Digital, Sandisk, Marvell, Seagate) caen con más fuerza que Nvidia, lo que sugiere que el mercado está castigando al sector de forma indiscriminada. Esto puede ser una oportunidad de entrada para inversores a largo plazo, pero también un aviso de que la rotación hacia IA no protege del todo contra el macro.
- El verdadero catalizador para Nvidia son los resultados del 26 de agosto. El mercado esperará la evolución de los ingresos de clientes como OpenAI y Anthropic, así como la rentabilidad de sus inversiones en infraestructura. Cualquier señal de desaceleración en el gasto en IA podría pesar más que las valoraciones atractivas.