Camtek bate récords en el segundo trimestre y apunta a crecer más del 30% en el semestre
La fabricante israelí de equipos de inspección para chips cierra un trimestre récord con 133,2 millones de dólares de facturación y dispara sus previsiones: espera un tercer trimestre un 20% mejor y más de un 30% de crecimiento en el segundo semestre.
Camtek, compañía israelí que fabrica equipos de inspección y metrología para la industria de los semiconductores, ha presentado los resultados del segundo trimestre de 2026, cerrado el pasado 30 de junio. La empresa facturó 133,2 millones de dólares, su mejor trimestre hasta la fecha y un 8% más que los 123,3 millones del mismo periodo de 2025. El consejero delegado, Rafi Amit, ha asegurado que las cifras han superado sus propias expectativas. Además, la compañía ha confirmado que ya ha completado la compra de Visual Layer.
El detalle de las cuentas deja una foto de dos caras. El margen bruto se mantuvo en el entorno del 50% (50,1% en términos oficiales y 51,4% ajustado), pero los beneficios se quedaron por debajo de los del año pasado: el beneficio operativo oficial fue de 27,2 millones (un 15% menos) y el margen operativo cayó del 25,9% al 20,4%. El beneficio neto oficial bajó un 31%, hasta 23,3 millones, con un beneficio por acción de 0,46 dólares. En la versión ajustada, que es la que suele mirar el mercado, el beneficio neto fue de 39,4 millones (0,78 dólares por acción), un 2% más. La compañía cerró el trimestre con 815,8 millones en caja, depósitos y valores negociables, frente a los 849,7 millones de finales de marzo, y generó 12,2 millones de caja operativa.
Donde está la verdadera noticia es en las previsiones. Camtek espera facturar entre 158 y 160 millones en el tercer trimestre, lo que supone un salto cercano al 20% de un trimestre a otro, y anticipa un crecimiento superior al 30% en el conjunto del segundo semestre de 2026 frente al primero, con la vista puesta en seguir creciendo en 2027. La empresa justifica este optimismo con los pedidos: desde enero ha recibido encargos por unos 600 millones de dólares, con entregas programadas para 2026 y 2027, y asegura tener una cartera de pedidos récord. Su negocio de empaquetado avanzado (AP) crecería un 45% de un semestre a otro.
¿Y qué hace exactamente esta empresa? Sus máquinas revisan y miden las obleas en las que se fabrican los chips a lo largo de casi todo el proceso productivo, desde las fases iniciales hasta el comienzo del ensamblaje. Trabaja en los segmentos más exigentes del sector: empaquetado avanzado, integración heterogénea, memoria y HBM (la memoria que usan las tarjetas de inteligencia artificial), sensores de imagen, semiconductores compuestos, MEMS y radiofrecuencia, y tiene como clientes a grandes fabricantes de chips, ensambladores y fundiciones. Produce en Israel y Alemania y cuenta con ocho oficinas en el mundo. Amit atribuye el momento a la revolución de la IA: "la adopción aún está en sus primeras fases" y la demanda de infraestructura para centros de datos seguirá creciendo, dice.
Para el inversor, la lectura es la de una empresa pequeña pero muy bien colocada en el cuello de botella de la IA: sin equipos de inspección como los suyos, no salen bien los chips apilados ni la memoria HBM. Su suerte va ligada al gasto en centros de datos de los gigantes tecnológicos, lo que la convierte en un valor de ciclo puro, y sus márgenes ya muestran signos de presión a pesar del récord de ventas.
El análisis de Salseo
- El titular es el récord de facturación, pero lo que de verdad mueve la historia está más abajo: la empresa guía entre 158 y 160 millones para el tercer trimestre, casi un 20% más que en tres meses. Ese acelerón vale más que el 8% de crecimiento interanual del segundo trimestre, que ya es agua pasada.
- Atención a la letra pequeña: los ingresos suben, pero los márgenes se estrechan. El beneficio operativo oficial cae un 15% y su margen pasa del 25,9% al 20,4%. La empresa vende más pero gana menos por cada dólar facturado; si en el segundo semestre no recupera margen, el crecimiento se quedará a medio camino en la cuenta de resultados.
- El motor real es el empaquetado avanzado, la parte de la cadena donde se montan y conectan los chips de IA y la memoria HBM, y ahí Camtek dice que crecerá un 45% de un semestre a otro. Traducción: si los grandes de la nube mantienen el gasto en centros de datos, vende más máquinas; si ese grifo se cierra, el golpe sería igual de grande. Es un valor de ciclo puro.
- Los 600 millones de pedidos recibidos desde enero equivalen prácticamente a un año de ventas al ritmo actual y son la mejor prueba de que el impulso no es solo una promesa. Aun así, conviene vigilar dos cosas: que ese encargo se convierta en facturación y no se retrase, y que la caja operativa del trimestre, de solo 12,2 millones con una facturación de 133,2, acabe entrando en las arcas en lugar de quedarse en inventario y cobros pendientes.