Cerebras se desploma un 18% pese a batir expectativas en ingresos clave
Las acciones de Cerebras cayeron con fuerza tras presentar resultados mixtos: los ingresos GAAP decepcionaron, pero el negocio principal superó previsiones y la compañía elevó sus guías para 2026.
Cerebras Systems, el fabricante de chips de inteligencia artificial, vivió una jornada de fuertes vaivenes en bolsa. Sus acciones llegaron a desplomarse cerca de un 18% en las operaciones previas a la apertura del mercado, después de que la compañía publicara unos resultados del segundo trimestre que, según las normas contables GAAP, se quedaron por debajo de lo que esperaba Wall Street.
La empresa registró unos ingresos de 180,11 millones de dólares, un 74,3% más que el año anterior, pero por debajo de los 194,2 millones que anticipaban los analistas. Además, reportó una pérdida GAAP de 2,98 dólares por acción. Sin embargo, la foto cambia si se miran las cifras ajustadas: los ingresos 'core' (que excluyen ciertas partidas) alcanzaron los 209,9 millones, superando las expectativas, y la pérdida ajustada fue de solo 0,05 dólares por acción, mucho mejor que los 0,17 dólares de pérdida que se esperaban.
El margen bruto ajustado cayó al 40,6% desde el 46,5% del trimestre anterior, presionado por los mayores costes asociados a la capacidad de computación alquilada. Aun así, hay señales de fortaleza: los ingresos de su negocio en la nube casi se cuadruplicaron hasta los 126 millones de dólares, lo que refleja un rápido crecimiento en su negocio de inferencia de IA. Además, la compañía elevó su previsión de ingresos 'core' para todo el año 2026 hasta un rango de entre 880 y 890 millones de dólares.
Pese al castigo inicial en bolsa, los analistas mantienen una visión mayoritariamente positiva sobre la compañía. Mizuho, TD Cowen y Rosenblatt reiteraron sus recomendaciones de compra, con precios objetivos de entre 275 y 300 dólares. Destacan la fuerte tracción con OpenAI, el crecimiento en la nube y la expansión de capacidad, aunque advierten de que las limitaciones en el suministro de hardware podrían seguir pesando en los márgenes a corto plazo.
Desde su salida a bolsa en mayo de 2026, las acciones de Cerebras han caído un 15,8%. La volatilidad reciente también se ha visto influida por el vencimiento de los periodos de bloqueo posteriores a la OPV, un factor técnico que suele generar movimientos bruscos en el precio.
El análisis de Salseo
- El desplome del 18% se debe a una mezcla de decepción por las cifras GAAP y ruido técnico por el fin del lockup post-OPV, no a un deterioro fundamental del negocio: los ingresos 'core' superaron expectativas y la guía para 2026 subió.
- El margen bruto ajustado cayó 5,9 puntos por el alquiler de capacidad de cómputo. Esto refleja una tensión real: Cerebras está priorizando crecer rápido en inferencia en la nube aunque eso erosione la rentabilidad a corto plazo.
- La confianza de los analistas se apoya en la tracción con OpenAI y en la expansión de capacidad (600 MW asegurados). Si la compañía logra ejecutar ese plan, 2027 podría ser un punto de inflexión con ingresos que se multiplicarían por más de tres.
- Vigilar de cerca el margen bruto del tercer trimestre: los analistas esperan que toque fondo ahí. Si no mejora después, la tesis de rentabilidad a futuro se debilitaría y el castigo en bolsa podría ir más allá de lo técnico.