Citi ve 'oportunidad única' en Howmet tras el susto por SpaceX
Citi añade Howmet Aerospace a su lista de catalizadores alcistas a 30 días y mantiene la compra. El banco cree que la caída por el plan de SpaceX de fabricar palas por su cuenta es pasajera.
Citi ha añadido a Howmet Aerospace (HWM) a su lista de 'vigilancia de catalizadores alcistas' para los próximos 30 días, un movimiento con el que el banco señala que espera algún acontecimiento que pueda impulsar la acción. El analista John Godyn mantiene su recomendación de compra y asegura que la reciente caída del valor es una 'oportunidad única y probablemente breve' para entrar. El detonante de ese desplome fue el anuncio de SpaceX (SPCX) de que planea fabricar internamente palas y álabes de turbina, piezas que hoy dependen de proveedores externos.
Citi no ve ese anuncio como una amenaza, sino como una confirmación de lo críticas que son las piezas de Howmet y de la demanda excepcional que tiene. En su nota, el banco sostiene que la reacción del mercado ha sido exagerada y que el castigo al título será pasajero. La lógica es sencilla: si SpaceX quiere hacer en casa algo tan delicado como la fundición de palas, es porque esas piezas son estratégicas y difíciles de sustituir.
No es la única firma que sale en defensa de Howmet. Deutsche Bank apunta que SpaceX podría acabar aliándose con un fabricante consolidado de palas en lugar de hacerlo todo por su cuenta. Bernstein también considera que la caída es una oportunidad de compra. Y Jefferies calcula que el plan interno de SpaceX tardaría unos cuatro años en materializarse, lo que deja margen de sobra a Howmet para seguir siendo relevante.
El contexto importa: la fabricación de estos componentes exige tecnología muy especializada y, como apunta Jefferies, un desarrollo que puede llevar años. Aunque SpaceX logre desarrollar su propia capacidad, el camino es lento. Mientras tanto, la demanda de motores y turbinas sigue fuerte, y Howmet sigue siendo un proveedor clave. Por eso Citi cree que el susto del lunes es una oportunidad para comprar antes de que el mercado se dé cuenta de que el riesgo no es inminente.
El análisis de Salseo
- La lectura de Citi convierte la mala noticia en buena: que SpaceX quiera fabricar sus propias palas demuestra lo estratégicas que son esas piezas y lo difícil que resulta sustituir a un proveedor como Howmet. El mercado leyó solo la parte de 'pierde negocio', pero el banco subraya la parte de 'demanda excepcional'.
- El factor tiempo juega a favor de Howmet: Jefferies calcula que SpaceX necesitaría unos cuatro años para tener su propia producción. Hasta entonces, cualquier programa nuevo o ampliación de capacidad necesita piezas de fundición, y Howmet está en el centro de esa cadena. La amenaza, de materializarse, no es inmediata.
- La lectura contraria: si SpaceX acelera sus planes o decide aliarse con otro fabricante de palas, la tesis de Citi se debilita. Además, que varios bancos salgan a defender el valor justo después del desplome no garantiza que el suelo esté hecho; puede ser simplemente un intento de aprovechar el miedo.
- El movimiento refleja una tensión de fondo en el sector aeroespacial: los grandes actores quieren depender menos de un puñado de proveedores con capacidades muy especializadas. A corto plazo eso refuerza a Howmet, porque confirma que su trabajo es crítico; a largo plazo, si la integración vertical avanza, podría reducir su mercado potencial.