El renacimiento nuclear tiene otra cara: las constructoras que ya facturan
Mientras los desarrolladores de reactores aún no ven ingresos, las constructoras como Fluor y AtkinsRéalis ya están cobrando por proyectos nucleares. La clave: diversificar la inversión en el sector.
El renacimiento nuclear suele asociarse con mineros de uranio y desarrolladores de reactores, pero hay otro grupo de empresas que ya está cobrando por ello: las constructoras. Compañías como Fluor y AtkinsRéalis tienen proyectos activos en toda la cadena de valor nuclear, y están viendo dinero hoy, mientras que muchos desarrolladores de reactores podrían tardar años en generar ingresos significativos.
Fluor, por ejemplo, trabaja con algunos de los nombres más importantes del sector. Centrus Energy lo eligió como contratista principal para ampliar una planta de enriquecimiento de uranio en Ohio, un proyecto que forma parte de un plan de inversión multimillonario para aumentar la capacidad de enriquecimiento nacional. Centrus ya había recibido 900 millones de dólares del Departamento de Energía para facilitar esa expansión. Además, Fluor participa en el proyecto de reactores en Texas junto a X-energy y Dow: X-energy está buscando la aprobación de la Comisión Reguladora Nuclear para construir cuatro pequeños reactores modulares Xe-100, que alimentarán directamente una planta de Dow en lugar de la red eléctrica.
En Canadá, AtkinsRéalis tiene una presencia destacada. Su filial Candu Energy recibió un contrato de 450 millones de dólares para construir cuatro SMR en el proyecto Darlington. El reactor elegido es el BWRX-300, un SMR de agua en ebullición capaz de alimentar a 300.000 hogares, diseñado por una joint venture entre GE Vernova y Hitachi. El proyecto acaba de alcanzar un hito importante con la instalación del módulo de base de 2,1 millones de libras, la cimentación que sostiene el reactor. Fue una demostración de la modularidad de los SMR: mientras que la base de un reactor grande puede tardar días en construirse, la del BWRX-300 se colocó en horas. AtkinsRéalis también participa en la extensión de vida de seis reactores en la central nuclear de Bruce, la mayor del mundo en funcionamiento, junto a su propietario y operador Bruce Power, para que la planta siga operando hasta la década de 2060. Todo el trabajo realizado hasta ahora ha estado por debajo del presupuesto y por delante del calendario.
Para los inversores, la lección es que el renacimiento nuclear no es solo una apuesta por los reactores. El índice VettaFi Nuclear Renaissance (NUKZX), que sirve de base para el ETF Range Nuclear Renaissance Index (NUKZ), incluye a empresas de toda la cadena: desde constructoras como Fluor y Centrus Energy hasta socios de suministro como BWX Technologies (BWXT) y operadores de reactores como Constellation Energy (CEG). Esta diversificación puede ayudar a equilibrar el riesgo de las compañías de desarrollo de reactores que aún no tienen ingresos, y permite capturar el crecimiento del sector desde distintos ángulos.
El análisis de Salseo
- La clave está en el momento del dinero: las constructoras cobran por adelantado mientras los desarrolladores de reactores dependen de un futuro incierto. Eso convierte a empresas como Fluor o AtkinsRéalis en una forma de participar en el renacimiento nuclear con ingresos ya, no con promesas.
- El hito del basemat en Darlington no es un detalle técnico: demuestra que la modularidad de los SMR reduce drásticamente los tiempos de obra. Si se repite en otros proyectos, el coste y el plazo de construcción podrían caer, algo clave para que la energía nuclear sea competitiva.
- La noticia viene de un proveedor de índices que tiene un ETF ligado a NUKZX, así que conviene leerla con esa lupa. Aun así, la idea de fondo es válida: diversificar a lo largo de la cadena de valor nuclear (constructoras, operadores, suministradores) reduce la exposición a un solo eslabón.