CoreWeave se dispara un 18%: radiografía de una máquina de crecer con vértigo
Las acciones de CoreWeave saltaron tras unos resultados que batieron récords de ingresos y cartera de pedidos, pero la deuda de 35.000 millones y el flujo de caja negativo mantienen viva la tensión entre optimismo y riesgo.
CoreWeave ha roto por fin su mala racha. La compañía de infraestructura cloud para inteligencia artificial vio cómo sus acciones subían alrededor de un 18% en el mercado extendido tras presentar sus cuentas del segundo trimestre. Hasta ahora, el valor había caído después de cada uno de sus cinco informes anteriores, así que este giro es un soplo de aire fresco para los inversores que confían en su historia de crecimiento.
Los números que encendieron la mecha son de los que impresionan. Los ingresos se dispararon un 112% hasta alcanzar los 3.450 millones de dólares, muy por encima de lo que esperaba el mercado. Además, la empresa elevó sus previsiones para el conjunto de 2026 hasta los 3.520 millones y reveló una cartera de pedidos pendientes de 104.000 millones de dólares, con más de 25.000 millones en nuevos compromisos de clientes solo en este trimestre. Por si fuera poco, el margen operativo ajustado alcanzó el 5%, superando el 2,9% que anticipaban los analistas.
Pero bajo esa superficie brillante hay grietas que ningún inversor debería ignorar. La deuda de CoreWeave ronda los 35.000 millones de dólares, mientras que su flujo de caja libre fue negativo en 5.700 millones. La pérdida neta se amplió un 116% hasta los 626 millones. La compañía gasta cantidades colosales en equipamiento —solo en el trimestre invirtió 9.400 millones en bienes de capital— y su gasto por intereses se ha más que duplicado. Son cifras que explican por qué un 18% de las acciones en circulación están en manos de vendedores en corto.
Aun así, el mercado ha decidido mirar hacia otro lado y centrarse en la promesa de futuro. CoreWeave está logrando asegurarse el suministro de las codiciadas GPU de Nvidia y convertirlo en contratos a largo plazo con gigantes como Meta y Anthropic. La demanda sigue superando a la oferta: la empresa tiene contratados 4,2 gigavatios de potencia eléctrica, pero solo 1,5 están ya operativos. Esa brecha es el argumento central de quienes apuestan por el valor.
El subidón también tuvo un empujón técnico: la cobertura de posiciones cortas amplificó el movimiento al alza. Pero la pregunta de fondo sigue en el aire: ¿conseguirá CoreWeave transformar esa gigantesca cartera de pedidos en ingresos rentables antes de que el peso de la deuda y las fuertes inversiones pasen factura? La respuesta definirá si este rebote es el inicio de una nueva tendencia o solo un espejismo en un sector que no perdona los excesos.
El análisis de Salseo
- El mercado está premiando la capacidad de CoreWeave para cerrar contratos millonarios y asegurar suministro de chips escasos, lo que indica que, en el negocio de la infraestructura para IA, la señal de demanda futura pesa hoy más que la rentabilidad presente.
- La enorme deuda y el flujo de caja negativo no son un simple detalle técnico: si los tipos de interés se mantienen altos o el crecimiento de ingresos se frena, el servicio de esa deuda puede comerse cualquier mejora operativa, convirtiendo el apalancamiento en una trampa.
- El dato clave a vigilar de aquí en adelante es la evolución del margen de contribución de los nuevos contratos. Si la promesa de márgenes entre cinco y diez puntos superiores se materializa, la narrativa alcista gana fuerza; si no, el castigo puede ser severo.
- La elevada posición corta (18% del capital flotante) añade volatilidad: cualquier noticia positiva puede provocar subidas explosivas por cobertura forzosa, pero también indica que hay inversores sofisticados que ven grietas profundas en el modelo.