CoreWeave se dispara un 10%: los analistas huelen un batacazo de pedidos en el segundo trimestre
Las acciones de CoreWeave suben con fuerza después de que Cantor Fitzgerald señalara que la cartera de pedidos podría superar los 131.000 millones de dólares, muy por encima de lo esperado.
CoreWeave ha pegado un subidón este martes en bolsa, con sus acciones saltando cerca de un 10%. El motivo no es otro que el último análisis de Cantor Fitzgerald, que ha puesto el foco en un documento que muchos inversores habían pasado por alto: el memorándum de una reciente oferta de bonos de la compañía.
Según Brett Knoblauch, analista de Cantor, ese documento esconde pistas muy jugosas sobre el ritmo al que CoreWeave está cerrando contratos. En concreto, destaca dos cifras: el crecimiento de la cartera de pedidos (backlog) y el EBITDA anualizado. Este último ha pasado de 16.098 millones de dólares en abril a 18.758 millones en la nueva comunicación, lo que sugiere que la actividad comercial está que arde.
Haciendo números, Knoblauch calcula que la cartera de pedidos podría haber alcanzado ya los 125.000 millones de dólares a principios de junio. Y lo mejor es que ese dato solo refleja el 80% del trimestre actual. Si CoreWeave mantiene el ritmo, el 'backlog' podría superar los 131.000 millones al cierre de junio, dejando muy atrás los 99.400 millones del primer trimestre y pulverizando la estimación del consenso, que se quedaba en 104.400 millones.
El analista no se corta: cree que la empresa se está preparando para un "batacazo considerable" en la cifra de pedidos. Además, mantiene su recomendación de 'sobreponderar' con un precio objetivo de 167 dólares. No es el único optimista: la semana pasada, Macquarie mejoró su visión hasta 'sobreponderar' y subió el precio objetivo de 90 a 125 dólares, destacando los acuerdos con Meta y OpenAI como una ventaja competitiva para la próxima década.
Eso sí, no todo es color de rosa. Para financiar este crecimiento desbocado, CoreWeave está acumulando una deuda considerable: la deuda bruta podría llegar a 68.500 millones de dólares y la neta a 58.300 millones. El mercado está pendiente de si la compañía será capaz de convertir ese EBITDA creciente en flujo de caja libre y reducir su dependencia de la financiación externa. Mientras, el entusiasmo se nota en el mercado de opciones, con muchos inversores comprando 'calls' ante la inminente entrada de CoreWeave en el índice Nasdaq 100 el 22 de junio.
El análisis de Salseo
- La clave está en el ritmo de firma de contratos: el EBITDA anualizado ha crecido un 16% en solo dos meses, lo que apunta a una demanda insaciable de infraestructura para IA. Si esta tendencia se mantiene, las previsiones de ingresos futuros se quedan cortas.
- El 'backlog' es el termómetro de la salud futura de CoreWeave. Superar los 131.000 millones supondría un 32% más que el trimestre anterior, una barbaridad que justifica el subidón de hoy. Pero ojo: cumplir esos contratos requerirá una inversión brutal y más deuda.
- La deuda es el elefante en la habitación. Con 58.300 millones de deuda neta estimada, cualquier enfriamiento en el mercado de IA o una subida de tipos podría apretar las tuercas a la compañía. El verdadero examen será ver si el flujo de caja libre aparece en los próximos trimestres.
- La entrada en el Nasdaq 100 el 22 de junio es un catalizador a corto plazo, pero no cambia los fundamentales. Servirá para atraer más atención y liquidez, pero el inversor debe vigilar si el crecimiento del 'backlog' se traduce en márgenes sostenibles.