CoreWeave guía unos ingresos en el Q3 de entre 3.450 y 3.600 millones, por encima del consenso
La compañía de infraestructura para IA supera las expectativas del mercado con su previsión de ingresos para el tercer trimestre, y destaca una ejecución 'extraordinaria' en el Q2.
CoreWeave (CRWV) ha presentado sus previsiones para el tercer trimestre durante la conferencia de resultados del segundo trimestre, y los números han gustado al mercado. La compañía espera unos ingresos de entre 3.450 y 3.600 millones de dólares, por encima de los 3.420 millones que esperaba el consenso de analistas. Además, prevé un beneficio operativo de entre 200 y 260 millones de dólares en el mismo periodo.
La dirección del grupo calificó el segundo trimestre como 'excepcional' y con una 'ejecución extraordinaria' en toda la organización. Según explicaron, la inteligencia artificial está permitiendo a las empresas rediseñar funciones centrales, crear nuevas ofertas y entrar en nuevos mercados. Este contexto favorable está impulsando la demanda de servicios de computación en la nube especializados en IA, el nicho de CoreWeave.
En cuanto al gasto de capital (CapEx) del tercer trimestre, la compañía lo sitúa en un rango de entre 11.500 y 13.500 millones de dólares, una cifra muy elevada que refleja el ritmo de inversión en infraestructura para satisfacer la creciente demanda. CoreWeave también ha señalado que espera salir de 2026 con al menos 250 millones de dólares de ingresos recurrentes anuales procedentes de inferencia gestionada (managed inference). Además, aseguró que el gasto de sus clientes en la plataforma sigue aumentando.
Estas previsiones llegan en un momento en que el sector de infraestructura para IA está en plena efervescencia, con grandes tecnológicas y fondos de inversión compitiendo por la capacidad de cálculo. CoreWeave se ha posicionado como un proveedor ágil frente a los gigantes tradicionales, pero su agresivo plan de inversión también genera dudas sobre el apalancamiento financiero y la rentabilidad a largo plazo.
El análisis de Salseo
- La guía de ingresos supera el consenso, lo que sugiere que la demanda de infraestructura para IA sigue siendo muy fuerte y que CoreWeave está captando negocio rápidamente. Sin embargo, el CapEx previsto para el Q3 (entre 11.500 y 13.500 millones) es varias veces superior a los ingresos del trimestre, lo que indica que el crecimiento requiere una inversión masiva y que la compañía sigue quemando caja. El reto está en si logrará convertir ese gasto en ingresos recurrentes y rentables antes de que los inversores pierdan la paciencia.
- El objetivo de alcanzar al menos 250 millones de dólares de ingresos de inferencia gestionada para 2026 es una señal de que la compañía quiere diversificarse más allá del alquiler de GPU para entrenamiento de modelos. La inferencia (ejecutar modelos ya entrenados) es un negocio más recurrente y con márgenes potencialmente más atractivos. Si logra ese run rate, demostraría que su plataforma tiene valor más allá de la burbuja del entrenamiento.
- El aumento del gasto de los clientes indica que hay stickiness (fidelidad) y que los clientes no solo prueban el servicio, sino que escalan su uso. Eso es positivo para la recurrencia de ingresos. Pero habrá que vigilar si esos clientes son solo unos pocos grandes (riesgo de concentración) o si la base se está ampliando.
- Aunque la guía de ingresos es positiva, no debemos olvidar que la acción de CoreWeave ha sido muy volátil desde su salida a bolsa y que hay preocupaciones sobre su deuda (como se menciona en otros artículos de TheFly). El mercado está poniendo en precio un crecimiento muy rápido, pero cualquier desviación a la baja en próximos trimestres podría castigar con dureza el valor.