CoreWeave, Nebius e IREN suben tras los potentes resultados de Oracle
Los 'neoclouds' cotizados arrancan la sesión al alza después de que Oracle haya demostrado que la demanda de infraestructura de nube para inteligencia artificial sigue disparada. Las tres compañías suman además novedades propias esta misma semana.
Las acciones de las llamadas 'neocloud' —empresas que alquilan capacidad de cálculo para inteligencia artificial— empezaron el viernes 11 de septiembre con subidas antes de la apertura oficial del mercado. CoreWeave (CRWV) avanzaba un 2,5%, Nebius Group (NBIS) un 2,4% e IREN Limited un 1,4% en los primeros compases de la jornada. El detonante común no venía de ellas, sino de Oracle.
El gigante del software publicó unos resultados trimestrales mejores de lo esperado tanto en beneficios como en facturación, con un comportamiento especialmente fuerte en su negocio de infraestructura de nube: esta división ingresó 7.400 millones de dólares, un 121% más que un año antes. Además, Oracle ha cerrado más de 30.000 millones de dólares en nuevos contratos de nube vinculados a la inteligencia artificial, lo que eleva sus obligaciones de rendimiento pendientes (los compromisos de servicio ya firmados pero aún no facturados) hasta los 664.000 millones de dólares.
Esa montaña de contratos futuros es la que ha contagiado al sector. Los 'neoclouds' ofrecen acceso a tarjetas gráficas de Nvidia y a infraestructura de IA a clientes que necesitan más capacidad de la que les dan los grandes proveedores de nube tradicionales. Si Oracle, uno de los mayores actores del mercado, sigue acumulando pedidos multimillonarios, la lectura del mercado es que las empresas continúan comprometiendo presupuestos enormes a la computación de IA, y eso sostiene la demanda de capacidad de GPU y de centros de datos.
A ese empujón externo se han sumado movimientos propios de cada compañía. El 10 de septiembre CoreWeave presentó un nuevo servicio de ingeniería de campo para IA física, con el que sus técnicos trabajan directamente con los clientes para desplegar modelos de IA, una fórmula pensada para dar soporte desde el primer día y fidelizar a largo plazo. El 8 de septiembre Nebius anunció una alianza estratégica con Palantir para dar servicio de nube y cómputo de IA a los clientes corporativos de la firma de análisis de datos. Ese mismo día, IREN informó de avances en su proyecto de centro de datos de 2 GW en Sweetwater (Texas): el operador de red ERCOT ha incluido el proyecto en su grupo de revisión más temprano para una posible conexión a la red eléctrica.
El negocio de estos tres proveedores exige inversiones muy elevadas en chips, electricidad y centros de datos, así que la clave para que esas inversiones salgan rentables es que la demanda de IA se mantenga alta. Y ahí está la otra cara: son valores muy volátiles, cuyo crecimiento depende de que el gasto en IA no se enfríe y de que sean capaces de desplegar grandes cantidades de capital con eficiencia. Según la herramienta de comparación de TipRanks, los tres cuentan con una recomendación de consenso de 'compra moderada' entre los analistas; el mayor potencial de subida medio lo tiene IREN (73,4%), por delante de CoreWeave (55,8%) y Nebius (26,4%).
El análisis de Salseo
- Oracle acaba de dar al mercado la métrica que de verdad importa: 664.000 millones en compromisos pendientes y 30.000 millones en contratos nuevos de IA. Traducido: hay clientes firmando por años, no solo probando. Es la mejor prueba disponible de que el gasto en IA es recurrente y no un pico pasajero, y por eso arrastra al alza a los que alquilan capacidad de cálculo.
- Ojo al matiz: estas tres acciones no suben por sus propios números, sino por el 'efecto contagio' de los resultados de otra compañía, y con alzas moderadas (entre el 1,4% y el 2,5%). Es un movimiento de sentimiento, no un cambio en la tesis de inversión. La señal a vigilar son los pedidos y contratos que anuncien los propios 'neoclouds' en sus próximas cuentas, no el rebote de hoy.
- La diferenciación se está moviendo del chip al enchufe y al cliente anclado. CoreWeave va por servicios de ingeniería que generan dependencia del cliente, Nebius se apoya en el canal empresarial de Palantir e IREN pelea por conectar 2 GW en Texas con ERCOT. En un negocio donde la electricidad es el cuello de botella real, tener acceso a energía se convierte en ventaja competitiva difícil de replicar.
- El riesgo no se ve en el precio de la acción, se ve en el balance. Estas empresas compran GPU y construyen centros de datos con mucha antelación, financiándose con deuda, así que cualquier moderación del gasto en IA de los grandes clientes les golpearía dos veces: menos ingresos y una factura de intereses que no se puede frenar de un día para otro. Si el capital se encarece, los múltiplos se ajustan rápido.