CoreWeave se dispara un 16%: OpenAI y su nuevo modelo Astra reavivan el interés por la infraestructura de IA
El subidón de CoreWeave refleja el apetito por la infraestructura de IA: la compañía cuenta con una cartera de 104.000 millones y acaba de elevar sus previsiones.
Las acciones de CoreWeave (CRWV) se dispararon un 16% este martes cuando OpenAI presentó su nuevo modelo Astra, un catalizador que llegó justo después de unos resultados sólidos que ya habían puesto a la compañía en el radar de los inversores. La empresa de infraestructura para inteligencia artificial está capitalizando el auge de la demanda de cómputo, y su acuerdo de 22.400 millones de dólares con OpenAI para proporcionar potencia informática se suma a una creciente cartera de pedidos.
El impulso se apoya en las cifras del segundo trimestre fiscal de 2026, publicadas el mes pasado: ingresos de 2.580 millones de dólares, un 112% más interanual y por encima de lo esperado por el mercado. Además, la cartera de pedidos asciende a aproximadamente 104.000 millones de dólares, y en las primeras semanas del tercer trimestre la compañía sumó más de 25.000 millones en nuevos compromisos de clientes. CoreWeave también elevó su previsión de ingresos para todo el año fiscal 2026 hasta un rango de entre 12.400 y 13.200 millones de dólares, y proyecta un ARR de entre 18.500 y 19.500 millones para 2027.
El giro clave está en el modelo de negocio. CoreWeave está pasando de vender capacidad especulativa de GPUs a firmar contratos de largo plazo, del tipo take-or-pay, que garantizan ingresos aunque el cliente no utilice toda la capacidad contratada. Según un análisis de Seeking Alpha, este cambio proporciona una visibilidad mucho mayor y hace que la compañía ya no esté jugando a adivinar la demanda, sino a ejecutar una cartera de pedidos que multiplica por más de diez su facturación anual. Otro dato relevante: solo el 36% de la energía contratada está activa, lo que deja un gran margen para ampliar ingresos a medida que se conecten nuevas instalaciones.
Los analistas han reaccionado con optimismo. Truist Securities elevó su precio objetivo de 155 a 165 dólares, citando el potencial de mejora en márgenes gracias a una mejor estructura de precios y contratos. Oppenheimer mantuvo su calificación de Outperform con un precio objetivo de 150 dólares, y argumentó que las preocupaciones sobre la oferta eran exageradas, puesto que la demanda es aproximadamente cuatro veces la capacidad disponible. Entre los grandes inversores, David Tepper, fundador de Appaloosa Management, ha añadido CoreWeave a su cartera, aumentando su exposición al sector de la inteligencia artificial.
La transición hacia contratos de demanda de infraestructura aporta visibilidad, pero no elimina el riesgo de apalancamiento y ejecución. El equilibrio entre expandir capacidad, convertir energía contratada en infraestructura activa y mejorar los márgenes será crucial para las perspectivas de la compañía. De momento, el mercado ha premiado la historia, pero los próximos trimestres pondrán a prueba si el backlog se convierte realmente en resultados.
El análisis de Salseo
- El repunte del 16% va más allá de la presentación del modelo Astra: refleja que el mercado está empezando a valorar el cambio de CoreWeave hacia contratos take-or-pay, que aportan visibilidad sobre ingresos futuros. Con solo un 36% de la energía contratada activa, el potencial de crecimiento por activación de capacidad es enorme, y ese es el principal argumento alcista.
- La cartera de pedidos de 104.000 millones es impresionante, pero la conversión en ingresos reales depende de la ejecución. Si CoreWeave sufre retrasos en el encendido de nueva capacidad o problemas de apalancamiento, el backlog se convierte en una carga en lugar de una ventaja. Por eso, la métrica clave a vigilar es el ritmo de activación de infraestructura, no solo el volumen de contratos.
- Los analistas apuntan a una demanda cuatro veces superior a la capacidad disponible, lo que sugiere que la escasez de infraestructura de IA sigue siendo acuciante. Pero eso también significa que la entrada de competidores y la expansión de los hyperscalers podrían saturar el mercado a medio plazo. CoreWeave tiene una ventana de oportunidad, pero el tiempo corre en su contra.
- El hecho de que David Tepper haya añadido CoreWeave a su cartera, junto a nombres como Amazon, Micron, TSMC y Alphabet, es un voto de confianza en el sector. Sin embargo, esa misma exposición también implica que la acción está sujeta a la volatilidad del sentimiento general de la IA. Si el apetito por esta tecnología se enfría, CoreWeave podría sufrir una corrección más fuerte que el mercado.