CoreWeave sube un 6% por el rally de la IA, pero su gráfico enciende las alarmas

CoreWeave subió más de un 6% el lunes y sus acciones se colocaron en 86,57 dólares, un rebote modesto desde el mínimo de 78 dólares que marcó la semana anterior. El movimiento no tuvo nada que ver con una noticia propia de la compañía: lo que ocurrió es que el dinero volvió a rotar hacia el sector de la inteligencia artificial en bloque. AMD se disparó un 11%, Intel un 12% y tanto Arm Holdings como DigitalOcean avanzaron más de un 15%. Dentro del grupo de los llamados "neoclouds" —proveedores de capacidad de cómputo en la nube especializados en IA— Nebius subió un 5,5%, mientras que IREN y RIOT Platforms ganaron más de un 4%. El detonante fue un ambiente general de apetito por el riesgo: el precio del crudo cayó y los inversores esperaban con expectación la reunión entre Donald Trump y Xi Jinping, en la que se prevé que se aborden cuestiones como los estándares de seguridad en inteligencia artificial.

Más allá del gráfico, el negocio de CoreWeave va como un tiro. La compañía, que nació como minera de bitcoin, se ha convertido en una de las empresas de crecimiento más rápido del mundo. En su último trimestre publicado, los ingresos se dispararon un 112% hasta los 2.600 millones de dólares, el beneficio bruto de explotación ajustado (una medida de la caja que genera el negocio antes de ciertos gastos) subió cerca de un 60% hasta los 1.500 millones y la cartera de pedidos pendientes alcanzó los 104.000 millones de dólares. El consenso de analistas espera que la facturación anual llegue a los 12.900 millones este año, muy por encima de los 5.130 millones del año pasado, y que salte hasta los 26.300 millones el próximo ejercicio. El propio consejero delegado lo resumía así: la empresa habría alcanzado "un punto de inflexión importante" porque su escala empieza a traducirse en más eficiencia operativa, con una demanda que se acelera a medida que la adopción empresarial se amplía. Sus grandes contratos con clientes como OpenAI, Microsoft y Anthropic son el motor detrás de esas previsiones.

Sin embargo, el crecimiento tiene una factura. La deuda total de la compañía no deja de engordar y ya ronda los 30.000 millones de dólares, y al mismo tiempo se enfrenta al encarecimiento de componentes clave como los servidores y las tarjetas gráficas (GPU) que necesita para montar sus centros de datos. Dicho en plata: cada dólar adicional de ingresos exige antes una fuerte inversión en infraestructura, y buena parte de esa inversión se financia con dinero prestado.

El apartado técnico tampoco ayuda. Las acciones de CoreWeave tocaron un máximo de 137,60 dólares en mayo y desde entonces han ido cuesta abajo hasta los 86,84 dólares actuales, manteniéndose por debajo tanto de sus medias móviles de corto plazo como de las de largo plazo. En el gráfico se ha dibujado un patrón conocido como "hombro-cabeza-hombro", una figura que suele anticipar un cambio de tendencia a la baja, cuya "línea de cuello" (el nivel que separa la figura de su confirmación) está en los 67 dólares. Si el precio pierde ese nivel, el siguiente soporte relevante se sitúa en torno a los 50 dólares.

Conviene tomarse ese gráfico con la dosis justa de escepticismo: un patrón técnico es una señal de aviso sobre el comportamiento de otros inversores, no una bola de cristal. En una empresa con poco recorrido en bolsa como CoreWeave, la volatilidad es enorme y cualquier contrato nuevo o resultado trimestral puede romper el dibujo en cuestión de días. La subida del lunes es, de momento, solo eso: un rebote de todo el sector, no una confirmación de que la tendencia bajista haya terminado.