CoreWeave vs Nebius: duelo de neoclouds antes de sus resultados del Q2
Los rivales de infraestructura en la nube para IA, CoreWeave y Nebius, presentan sus cuentas del segundo trimestre en agosto. Analizamos qué esperar y cuál llega mejor posicionada.
El próximo 11 y 12 de agosto, después del cierre del mercado, los inversores tendrán una cita doble con el sector de la infraestructura en la nube para inteligencia artificial. CoreWeave y Nebius, dos de los llamados 'neoclouds' que están construyendo centros de datos repletos de GPUs de última generación, publicarán sus resultados del segundo trimestre de 2026. Será un momento clave para medir quién está capitalizando mejor el apetito insaciable por potencia de cómputo.
CoreWeave llega a esta cita con el viento a favor: sus acciones han subido alrededor de un 27% en lo que va de año. La compañía, que empezó como un proveedor de renderizado para criptominería, se ha transformado en uno de los principales socios de Nvidia para alquilar acceso a sus chips H100 y B200. Su ventaja diferencial es la velocidad: promete poner en marcha clústeres de miles de GPUs en semanas, algo que los gigantes de la nube tradicionales tardan meses en hacer.
Nebius, por su parte, es un jugador más reciente en los mercados públicos, pero con ambiciones globales. Aunque no cotiza en Estados Unidos, su propuesta es similar: ofrecer infraestructura de IA como servicio, con un enfoque particular en el mercado europeo. La empresa ha estado expandiendo su capacidad de centros de datos y forjando alianzas para asegurarse el suministro de los codiciados chips de Nvidia, el cuello de botella de toda la industria.
El contexto no puede ser más favorable para ambos. La demanda de computación para entrenar y ejecutar modelos de IA sigue disparada, y las grandes tecnológicas están gastando miles de millones en infraestructura. Sin embargo, la competencia se intensifica: los propios proveedores de la nube como AWS, Google Cloud y Microsoft Azure están desplegando sus propias flotas de GPUs, y los inversores empiezan a preguntarse si los neoclouds podrán mantener márgenes y diferenciación cuando la oferta de chips se normalice.
Los resultados del segundo trimestre darán pistas sobre quién está ganando la carrera. Los analistas estarán muy atentos a las cifras de ingresos, pero sobre todo a las guías de futuro y a los márgenes. En un negocio tan intensivo en capital, la eficiencia operativa y la capacidad de asegurar contratos a largo plazo serán las claves para separar a los ganadores de los que se quedan por el camino.
El análisis de Salseo
- La subida del 27% de CoreWeave en 2026 refleja que el mercado ya descuenta un fuerte crecimiento, lo que eleva el listón para estos resultados: cualquier señal de desaceleración en la captación de clientes o en los márgenes podría golpear la acción.
- El verdadero campo de batalla no son solo los ingresos, sino la capacidad de asegurar suministro de GPUs. Quien tenga contratos de compra más sólidos con Nvidia podrá crecer más rápido y defender mejor sus precios frente a la competencia de las grandes nubes.
- Aunque Nebius no cotiza en EE.UU., su evolución sirve de termómetro para el sector en Europa. Si muestra un crecimiento más lento o dificultades para escalar, reforzaría la tesis de que los neoclouds americanos llevan ventaja por su cercanía a los grandes clientes tecnológicos.
- Más allá de las cifras trimestrales, la clave estará en las previsiones de inversión (capex) y en la duración de los contratos con clientes. Un aumento del gasto sin una cartera de pedidos proporcional sería una señal de alerta sobre la rentabilidad futura del negocio.