Cuban y Burry alertan: el boom de la IA depende peligrosamente de Nvidia
Mark Cuban y Michael Burry comparan el papel de Nvidia en la IA con la burbuja puntocom, advirtiendo que su financiación masiva a clientes podría desencadenar un colapso si algo falla.
Dos voces de peso acaban de lanzar una advertencia que ha sacudido al mundo inversor: el boom de la inteligencia artificial podría estar construido sobre un castillo de naipes con Nvidia como único sustento. Mark Cuban, el multimillonario tecnológico y ex inversor de 'Shark Tank', y Michael Burry, el legendario gestor que anticipó la crisis de las hipotecas subprime, han coincidido en señalar que la dependencia del ecosistema de IA hacia el fabricante de chips es alarmante.
Cuban fue especialmente gráfico en X (antes Twitter). Comparó la situación actual con el estallido de la burbuja puntocom, pero con un giro: en lugar de que las startups salieran a bolsa para financiarse, ahora es Nvidia quien actúa como 'salida a bolsa', financiando a diestro y siniestro a cualquiera que quiera comprar sus chips. 'Un avance en otro proveedor de chips, o un paso en falso, y todo podría desmoronarse', escribió. 'Es realmente aterrador'.
Nvidia ha cerrado acuerdos por cientos de miles de millones de dólares con pesos pesados del sector como OpenAI, Microsoft, CoreWeave y SK Hynix. El temor de Cuban es que el fabricante esté tan entrelazado con sus clientes que cualquier problema podría propagarse de forma rápida y dolorosa, provocando un efecto dominó en todo el mercado. El propio CEO de Nvidia, Jensen Huang, bromeó en una reunión interna diciendo que la compañía 'básicamente mantiene unido el planeta', y que eso 'no es falso'.
Michael Burry no se quedó atrás. En un mensaje casi simultáneo, señaló que los seguros contra impago de deuda de Nvidia a cinco años (CDS) se han disparado, duplicándose en apenas dos meses. 'Todo esto es un exceso de Nvidia para llevar el gasto circular a proporciones bíblicas', afirmó, sugiriendo que el mercado ya está poniendo en precio un mayor riesgo de que la empresa no pueda cumplir con sus compromisos financieros por estar sobreextendiéndose con tantos acuerdos.
Burry, que saltó a la fama por apostar contra los bonos basura durante la burbuja inmobiliaria, ha revelado que mantiene una posición corta en Nvidia y opciones de venta 'de buen tamaño'. Cree que gran parte de la demanda no proviene de clientes finales, sino de una financiación circular que se mantiene fuera del balance. Ambos inversores ya habían criticado en semanas anteriores la sobreinversión en infraestructura de IA, con Cuban bromeando sobre que muchos centros de datos acabarán convertidos en pistas de pádel.
El análisis de Salseo
- La crítica de Cuban y Burry apunta al corazón del modelo de negocio actual de Nvidia: financiar a sus propios clientes para que le compren chips. Esto crea un 'círculo vicioso' donde los ingresos dependen de la capacidad de esos clientes para pagar deudas que, en última instancia, están respaldadas por el propio hardware de Nvidia. Si la demanda de IA se enfría, el castillo de naipes podría venirse abajo.
- El hecho de que los CDS de Nvidia se hayan disparado es una señal de alerta que el mercado no puede ignorar. Significa que inversores sofisticados están dispuestos a pagar más por protegerse de un posible impago, lo que contrasta con la euforia generalizada en torno a la acción. Es un termómetro de riesgo que a menudo anticipa problemas.
- Aunque las advertencias suenan apocalípticas, hay que recordar que tanto Cuban como Burry tienen intereses: Burry está abiertamente corto en Nvidia, y Cuban podría estar buscando un mejor precio de entrada o simplemente llamar la atención. Sin embargo, su razonamiento sobre la fragilidad de un ecosistema tan concentrado es sólido y merece ser vigilado de cerca por cualquier inversor en el sector.