D-Wave encara sus resultados con la presión de demostrar que el tirón del primer trimestre no fue flor de un día
La empresa de computación cuántica presenta cuentas tras un primer trimestre de récord en pedidos. Los inversores buscan señales de que la demanda sigue firme y de que los plazos de entrega se cumplen.
D-Wave Quantum llega a su cita con los resultados del segundo trimestre con el listón muy alto. En el primer trimestre, la compañía sorprendió con unas reservas récord de 33,4 millones de dólares, un 1.994% más que el año anterior, impulsadas por la venta de un sistema por 20 millones y un acuerdo empresarial de computación cuántica como servicio por otros 10 millones. Además, su cartera de clientes potenciales y el tamaño medio de los acuerdos se duplicaron desde finales de 2025.
La empresa también amplió su horizonte tecnológico. Tras comprar Quantum Circuits, presentó una hoja de ruta para desarrollar unos 175 cúbits físicos de modelo de puertas para finales de 2028, 10 cúbits lógicos en 2030 y 100 cúbits lógicos en 2032. Un estudio publicado hoy en la revista Nature respalda ese plan, al mostrar una puerta de dos cúbits con una fidelidad cercana al 99,9% manteniendo la detección de errores de su arquitectura dual-rail.
Para este segundo trimestre, Wall Street espera una pérdida de 0,09 dólares por acción, frente a los 0,08 dólares de pérdida del mismo periodo del año pasado. La propia dirección ya adelantó que los ingresos subirían ligeramente desde los 2,9 millones del primer trimestre, y que la mayor parte de los ingresos de 2026 se concentrará en la segunda mitad del año.
Los gastos serán una de las claves a vigilar. En el primer trimestre, los gastos operativos subieron hasta 56,5 millones de dólares y la pérdida de EBITDA ajustado alcanzó los 32,8 millones. Aun así, D-Wave terminó el trimestre con 588,4 millones en efectivo y valores negociables, tras invertir 250 millones en la compra de Quantum Circuits, lo que le da margen para financiar sus planes.
El mercado parece optimista. Tras caer un 2% el miércoles hasta los 21,39 dólares, las acciones subían casi un 4% en la preapertura. Los analistas mantienen una recomendación de compra fuerte, con 13 compras y 1 mantener, y un precio objetivo medio de 37,58 dólares, lo que implicaría un potencial de subida cercano al 75%.
Hoy, más que batir récords, D-Wave necesita demostrar que la demanda sigue siendo amplia, que las entregas de sistemas van según lo previsto y que la segunda mitad del año será más fuerte. La historia ya no es si las empresas están interesadas en su tecnología, sino con qué rapidez los contratos firmados se convierten en ingresos.
El análisis de Salseo
- El primer trimestre cambió el foco de la narrativa: ya no se discute si hay interés por la computación cuántica de D-Wave, sino la velocidad a la que los pedidos se transforman en ingresos. Eso pone la lupa sobre la ejecución, no sobre la promesa.
- El aumento de gastos operativos hasta 56,5 millones es el contrapeso a la euforia. Si el ritmo de gasto se acelera más que los ingresos, el margen de maniobra que dan los 588 millones en caja podría erosionarse antes de lo previsto.
- La validación externa del artículo en Nature sobre la fidelidad de los cúbits es un respaldo técnico relevante, pero no cambia las cuentas a corto plazo. Sirve para sostener la tesis a largo plazo, no para justificar el precio actual.
- La clave hoy no es un nuevo récord de reservas, sino la confirmación de que los dos sistemas previstos para entrega en 2026 siguen en calendario y que la segunda mitad del año será realmente más fuerte en ingresos.