Dell, Broadcom y HPE: la inteligencia artificial se juega su credibilidad
Dell, Broadcom y HPE presentan sus trimestrales la próxima semana. Sus resultados y previsiones dictarán si el gasto en inteligencia artificial sigue siendo el motor de la bolsa.
La inteligencia artificial ha sido el relato bursátil más potente de los últimos tiempos, y la próxima semana toca comprobar si la historia sigue en pie. Dell (DELL) publica sus cuentas el 1 de septiembre; Hewlett Packard Enterprise (HPE) y Broadcom (AVGO) harán lo propio al día siguiente. En juego: saber si la demanda de infraestructura para IA y el gasto en centros de datos mantienen el ritmo que los inversores ya dan por descontado.
Empecemos por Dell. La compañía, proveedor clave de servidores para cargas de IA, espera ingresos de 44.900 millones de dólares y un beneficio por acción (BPA) de 4,91 dólares, lo que supondría crecer un 50% y un 111,6%, respectivamente, frente al año anterior. Ojo: el título ha subido un 272% en lo que va de año, así que el listón está por las nubes. Wall Street lo califica de 'Moderate Buy' (compra moderada), con un precio objetivo medio de 504,75 dólares, un 9% por encima del precio actual. Los inversores mirarán sobre todo los márgenes de los servidores y la velocidad a la que Dell convierte su cartera de pedidos (backlog) de IA en ingresos reales.
Broadcom, por su parte, fabrica chips de IA a medida y productos de red para grandes centros de datos. Los analistas esperan ingresos de 29.240 millones de dólares, más de un 80% que el año pasado, y un beneficio ajustado de 3,22 dólares por acción, un 89% más. La acción tiene una recomendación de consenso de 'Strong Buy' (compra fuerte), con un precio objetivo medio de 509,96 dólares, que le deja un potencial del 43%. Ese margen es enorme, pero en el año el valor solo sube un 3,21%: el mercado le exige demostrar que su facturación ligada a la IA sigue creciendo. También habrá que escuchar qué dice sobre grandes clientes de la nube como Google (GOOGL) y Meta (META).
Hewlett Packard Enterprise ofrece servidores, almacenamiento y otros productos tecnológicos para empresas y centros de datos. Los analistas prevén 11.950 millones de dólares de ingresos, un 30% más que un año antes, y un beneficio ajustado de 0,93 dólares por acción, un 111% más. La compañía se ha hecho un hueco en la refrigeración líquida para centros de datos, un área cada vez más relevante en los despliegues de IA, y el mercado estará pendiente de la demanda de sus servidores de IA y del crecimiento de sus pedidos. El consenso también es de 'Strong Buy', con un precio objetivo medio de 69,57 dólares, un 26% por encima del precio actual.
En resumen, los tres son piezas distintas del mismo puzle: servidores, chips a medida y redes para centros de datos. Unas buenas cifras y, sobre todo, unas previsiones optimistas darían aire a todo el sector. Un tropiezo, en cambio, podría enfriar una de las historias bursátiles más fuertes de los últimos años. Y ojo con los precios objetivos: son opiniones de analistas, no promesas de rentabilidad, y con subidas como las de Dell (272% en el año) buena parte de las noticias positivas puede estar ya descontada.
El análisis de Salseo
- Más que las cifras del trimestre, lo decisivo será la guía: si Dell, Broadcom o HPE no elevan sus previsiones de IA para los próximos trimestres, el mercado puede castigar a los tres aunque los resultados puntuales sean buenos. Con el gasto en IA concentrado en pocas manos, las pistas sobre 2026 valen más que la foto de un solo trimestre.
- Broadcom es el gran valor rezagado: ha subido solo un 3,21% en el año frente al 272% de Dell, y por eso el consenso le ve un 43% de recorrido. Su negocio de chips personalizados y redes para centros de datos es clave para los grandes operadores de la nube, así que sus comentarios sobre Google y Meta servirán para calibrar si los gigantes tecnológicos están diversificando su gasto en IA.
- Dell es el caso de expectativas altas: el mercado ya le ha dado una subida fulgurante y el precio objetivo medio solo deja un 9% de potencial. El riesgo está en los márgenes: si para ganar cuota en servidores de IA sacrifica rentabilidad, la reacción bursátil puede ser dura aunque el crecimiento sea espectacular.
- HPE juega con un diferenciador técnico real, la refrigeración líquida, pero su potencial del 26% depende de que esa ventaja se convierta en pedidos recurrentes. Si la demanda de servidores de IA se enfría, el castigo también podría ser proporcional a lo que ha subido el valor, que ronda el 132% en el año.