Dell cae en bolsa pese a que J.P. Morgan espera otra subida de previsiones
J.P. Morgan cree que Dell volverá a elevar sus previsiones de ingresos al presentar resultados el 1 de septiembre, gracias a la fuerte demanda de servidores de IA. Aun así, las acciones caen en bolsa.
Las acciones de Dell Technologies caen hoy en bolsa a pesar de que J.P. Morgan anticipa que la compañía volverá a elevar sus previsiones de ingresos cuando presente sus resultados del segundo trimestre el próximo 1 de septiembre. El banco estadounidense mantiene su recomendación de compra y un precio objetivo de 565 dólares por acción, según una nota recogida por TipRanks. Dell ya espera que sus ingresos crezcan un 47% este año, pero el analista Joseph Cardoso, cuatro estrellas y clasificado en el puesto 2.359 de 12.505 analistas de Wall Street, cree que la fuerte demanda de servidores de IA y la mejora de la demanda de servidores tradicionales dejan margen para otra revisión al alza.
El principal motor de este optimismo es la infraestructura de inteligencia artificial. La firma de investigación 650 Group ha elevado su previsión de crecimiento del mercado de servidores de IA para 2026 hasta más del 80% interanual, frente al 64% que estimaba hace solo 90 días. Ese cambio sugiere que la demanda avanza más rápido de lo previsto, lo que podría traducirse en más ingresos por servidores de IA para Dell de los que la dirección contempló al actualizar sus cifras. Además, la demanda de servidores tradicionales también mejora: las previsiones apuntan a un crecimiento superior al 30% en 2026, frente al 22% anterior. J.P. Morgan asegura que los últimos resultados de la industria y sus propias comprobaciones de canal respaldan esa visión.
Por todo ello, el banco espera otra revisión al alza de las previsiones, aunque advierte de que no será tan abultada como la que Dell presentó hace tres meses. Tiene sentido: la compañía ya había elevado sus objetivos de forma considerable, pero las expectativas del mercado de servidores de IA han mejorado desde entonces y las de los servidores tradicionales también. Eso indica que los supuestos de la guía actual podrían ser demasiado conservadores. De hecho, el consenso de Wall Street espera un beneficio ajustado por acción de 4,91 dólares y un beneficio GAAP de 4,43 dólares, con unos ingresos de unos 44.500 millones de dólares.
Pese a la caída de la acción, el consenso de los analistas que cubren Dell es de "compra moderada", con 12 compras, cinco mantenimientos y cero ventas en los últimos tres meses. El precio objetivo medio es de 519,36 dólares por acción, lo que implica un potencial de revalorización del 14,1%. La pregunta ahora es si la próxima revisión de previsiones, con los resultados de por medio, estará a la altura de un mercado que ya parece haber descontado buenas noticias.
El análisis de Salseo
- La clave no es solo que Dell pueda subir la guía, sino que el mercado de servidores de IA haya acelerado su crecimiento estimado del 64% al 80% en solo 90 días. Ese cambio de expectativas es el motor real: sugiere que la demanda se está acelerando y que la dirección de Dell podría haber sido conservadora al actualizar sus cuentas. Habrá que vigilar si la empresa eleva sus previsiones el 1 de septiembre y en qué magnitud.
- La recuperación de los servidores tradicionales, con una estimación de crecimiento que pasa del 22% al 30%, es casi más relevante: amplía la base de ingresos de Dell y reduce su dependencia de la IA, lo que puede sostener mejor los márgenes si el entusiasmo tecnológico se enfría. Es un segundo viento que el mercado no suele destacar.
- Que la acción caiga pese a una noticia positiva refleja el clásico 'comprar con el rumor, vender con la noticia'. El mercado ya ha descontado una subida fuerte de previsiones, y J.P. Morgan advierte de que la próxima revisión no será tan grande como la anterior. Si la sorpresa final es menor de lo esperado, el valor podría sufrir aunque anuncie una mejora.
- La divergencia entre el precio objetivo de J.P. Morgan (565 dólares) y la media del consenso (519,36 dólares) muestra que no todo el mundo es igual de optimista. Con 12 compras, 5 mantenimientos y 0 ventas, el sentimiento es positivo pero no unánime, y el margen de subida implícito del 14% deja poco colchón para decepciones.