Dell se dispara un 11%: sus pedidos de servidores de IA suman 61.000 millones
Las acciones de los fabricantes de servidores para inteligencia artificial suben con fuerza tras conocerse que Dell acumuló pedidos de IA por 61.000 millones de dólares en un solo trimestre y después de que RBC iniciara su cobertura con una recomendación de compra.
El sector de los servidores para inteligencia artificial vivió una jornada de fuertes subidas. Dell Technologies lideró el movimiento con un alza del 11%, que dejó sus acciones en 563 dólares. Hewlett Packard Enterprise (HPE) y Super Micro Computer (SMCI) también cotizaron al alza, empujadas por el mismo impulso: la idea de que la fiebre por la infraestructura de IA sigue muy viva.
El detonante inmediato fue un informe de analistas optimista sobre la demanda de los productos de Dell, que se sumó a las declaraciones realizadas días antes por el director financiero de la compañía, David Kennedy. En su intervención del miércoles en la conferencia Communacopia+ Technology de Goldman Sachs, Kennedy desveló que los pedidos (lo que la empresa llama 'bookings') de servidores de IA de Dell alcanzaron los 61.000 millones de dólares en el segundo trimestre. La cifra llama la atención porque equivale a todo lo reservado en los tres trimestres anteriores juntos. A esto se añadió el plan de inversión (capex) para su año fiscal 2027 presentado por Oracle, que también fue recibido con optimismo.
Los números que hay detrás de ese entusiasmo se conocieron el 1 de septiembre, cuando Dell publicó sus resultados del segundo trimestre de su año fiscal 2026: ingresos de 46.970 millones de dólares, un 58% más que un año antes, y un beneficio por acción de 7,04 dólares, más del doble (un crecimiento superior al 200%) respecto al mismo periodo del ejercicio previo. Es decir, no se trata solo de expectativas: el negocio ya está creciendo a un ritmo poco habitual para una compañía de su tamaño.
El jueves, el analista David Paige, de RBC Capital, inició la cobertura de Dell con una recomendación de compra y un precio objetivo de 640 dólares, lo que implicaba un recorrido al alza de alrededor del 14% respecto al precio de entonces. Paige, calificado con cinco estrellas por su historial en TipRanks, sostiene que la demanda de infraestructura de IA es el motor del crecimiento. En su opinión, hay cuatro palancas que sostienen el negocio a largo plazo: la inversión de las empresas en servidores de IA, tarjetas gráficas y equipos de red; la renovación de servidores antiguos por otros más potentes; la necesidad de más almacenamiento a medida que crecen las cargas de trabajo de IA; y la renovación de ordenadores personales en las empresas. Añade además que Dell parte con ventaja por su catálogo (cómputo, ordenadores, almacenamiento y servidores), su amplia base de clientes, su cadena de suministro y la flexibilidad que ofrece a los compradores.
Con todo, el consenso de analistas que recoge TipRanks sigue siendo de 'compra moderada': 15 recomendaciones de compra y 7 de mantener en los últimos tres meses. Su precio objetivo medio es de 597,53 dólares, lo que solo deja un potencial de alrededor del 6%. Conviene recordar que un precio objetivo es la estimación de un analista sobre dónde debería cotizar la acción en los próximos doce meses: no es una promesa ni una garantía, y sirve sobre todo para medir expectativas. En este caso, la acción ya ha subido más que la media de los objetivos, lo que indica que el mercado se ha adelantado a los analistas.
El análisis de Salseo
- Un pedido (booking) no es un ingreso: son compromisos de compra que todavía hay que fabricar y entregar. La clave está en si esos 61.000 millones se convierten en facturación a buen margen, porque montar servidores de IA con tarjetas gráficas carísimas suele dejar menos rentabilidad por euro vendido que el negocio tradicional de Dell. Señal a vigilar: el margen bruto y el peso de la IA en los ingresos del próximo trimestre.
- Parte del rally se apoya en el plan de inversión de Oracle para su año fiscal 2027, no en un dato nuevo de Dell. Eso revela una dependencia incómoda: buena parte de la demanda de estos servidores viene de unos pocos clientes gigantes (nubes e hiperescaladores) que deciden su gasto a golpe de trimestre. Si uno solo frena el capex, el golpe se nota mucho en toda la cadena.
- RBC inicia cobertura con objetivo de 640 dólares, pero la media del consenso está en 597,53 y la acción ya cotiza en 563. El mercado ha corrido más rápido que los analistas, así que el margen para sorpresas positivas se estrecha y el listón para el próximo trimestre es altísimo, con comparaciones anuales muy exigentes después de un crecimiento del 58% en ingresos.
- La subida es sectorial, no individual: Dell, HPE y SMCI se mueven en bloque, lo que sugiere que el mercado compra 'todo el sector' más que una tesis concreta. Ahí está la diferencia de perfil: Dell tiene PC y almacenamiento que amortiguan los altibajos, mientras que SMCI es exposición casi pura a servidores de IA y, por tanto, mucha más volatilidad. Y ojo al matiz: el detonante inmediato fue una nota de analista, no un anuncio nuevo de la compañía.