Dell se dispara un 10% tras el espaldarazo de RBC: ya sube cerca del 350% en 2026
Las acciones de Dell Technologies suben un 10% después de que RBC Capital Markets haya empezado a cubrir el valor con una recomendación favorable. El fabricante de ordenadores se ha convertido en uno de los grandes proveedores de servidores para la inteligencia artificial.
Dell Technologies se llevó este viernes un buen empujón en bolsa: sus acciones subieron alrededor de un 10% después de que el banco RBC Capital Markets haya comenzado a analizar la compañía, algo que en el argot se conoce como iniciar cobertura. El analista David Paige, responsable del informe, arranca con una recomendación de rendimiento superior a la media del mercado y fija un precio objetivo de 640 dólares por acción. La noticia llega en un año espectacular para Dell: sus títulos han multiplicado por más de cuatro su valor en lo que va de 2026, con una subida cercana al 350%, según recoge CNBC.
El motivo de ese rally no es su negocio tradicional de ordenadores personales, sino la inteligencia artificial. Dell se ha colocado entre los principales proveedores de servidores basados en las tarjetas gráficas (GPU) de Nvidia, el componente más codiciado del momento por las empresas tecnológicas. Los datos que maneja RBC lo ilustran bien: la compañía tiene una cartera de pedidos de servidores por valor de 95.000 millones de dólares que todavía no ha empezado a fabricar ni a facturar, y solo en su segundo trimestre fiscal vendió unos 16.400 millones en servidores para IA. En ese trimestre, cuyos resultados se publicaron a principios de mes, Dell superó las previsiones de los analistas y elevó su previsión de ventas para el conjunto del año hasta 192.000 millones de dólares, lo que supondría un aumento de casi el 70% respecto al año anterior.
Parte de esa mejora en las previsiones viene de que la empresa está subiendo precios. La razón: se han encarecido componentes como la memoria, y Dell ha trasladado ese coste a sus clientes. En la presentación de resultados, los directivos explicaron este movimiento. Además, la compañía fue una de las primeras en enviar los racks Grace Blackwell NVL72 de Nvidia, lo que demuestra una relación muy estrecha con el fabricante de chips y, sobre todo, capacidad para asegurarse el suministro de sus GPU cuando escasean. Entre sus clientes figuran los llamados "neoclouds", proveedores de capacidad de computación en la nube que no proceden de las grandes tecnológicas tradicionales y que han crecido al calor de la IA, como es el caso de CoreWeave.
Pero Dell no vive solo de las GPU de Nvidia. Productos como el almacenamiento también están notando el tirón de la inteligencia artificial: los ingresos de esa división crecieron un 26% en el último trimestre. Para RBC, esto convierte a Dell en una especie de "ventanilla única" para cualquier empresa que quiera montar infraestructura de IA sin complicarse: servidores, almacenamiento y todo lo necesario en un mismo proveedor. El informe destaca además su cadena de suministro como una ventaja difícil de copiar, porque en momentos de escasez o de problemas logísticos los clientes prefieren a alguien que les dé tranquilidad y cumpla los plazos. A todo esto se suma un detalle curioso: el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha comprado acciones de Dell desde su regreso a la Casa Blanca y en julio volvió a recomendar los ordenadores de la marca.
Con estas cifras encima de la mesa, la película es la de una compañía que ha pasado de ser un fabricante de PC en horas bajas a una pieza central del negocio de infraestructura para IA. El riesgo, como en todo este sector, es que el mercado ha puesto un listón muy alto y depende en gran medida de que el gasto en inteligencia artificial siga creciendo sin pausa.
El análisis de Salseo
- La verdadera noticia no es la subida del 10% de un día, sino la cartera de pedidos de 95.000 millones de dólares en servidores que aún no se ha empezado a fabricar. Es dinero ya comprometido que se irá reconociendo como ingresos en los próximos trimestres, así que funciona como un colchón de visibilidad poco habitual en tecnología.
- Dell se ha colado en un negocio que no era el suyo. Ser de los primeros en enviar los racks Grace Blackwell NVL72 de Nvidia no es un detalle menor: en un mercado donde las GPU escasean, quien reparte antes suele ser quien tiene prioridad de suministro, y eso es una ventaja competitiva real, no una frase de folleto.
- La subida de precios por el encarecimiento de la memoria es un arma de doble filo. Protege el margen a corto plazo y explica parte de la mejora de previsión hasta 192.000 millones, pero si los clientes frenan sus compras por esos precios más altos, la cartera de pedidos podría llenarse más despacio de lo que el mercado espera.
- Señal concreta a vigilar: cuánto crece el negocio que no depende de las GPU de Nvidia, como el almacenamiento (+26%), y si los neoclouds tipo CoreWeave siguen comprando al mismo ritmo. Depender tanto del ciclo de gasto en IA significa que cualquier pausa de los grandes compradores se nota muy rápido en las cuentas.